Bitcoin hält Stand: ETF-Zuflüsse setzen sich fort – Analysten prüfen Rallye-Stärke

Bitcoin ($BTC) stieg am Mittwoch leicht, während Anleger einschätzten, ob sich die starke Rallye im dritten Quartal angesichts eines starken Rückgangs der spekulativen Futures-Nachfrage und zunehmender Gewinnmitnahmen fortsetzen könne.

Bitcoin gewann 0,4 % und stieg während des asiatischen Handels auf über $83.400, blieb damit jedoch unter seinem Achtmonats-Hoch von rund $87.400, das Anfang dieses Monats erreicht wurde.

Der gesamte Kryptowährungsmarkt wurde auf etwa $2,95 Billionen bewertet, ein Plus von 0,3 % gegenüber den vorangegangenen 24 Stunden.

Die Rallye steht nun vor einer entscheidenden Prüfung, ob neue Nachfrage das starke Abkühlen der spekulativen Aktivität ausgleichen kann.

Wachstum der Futures-Nachfrage fällt um 90 %

Das Wachstum der spekulativen Futures-Nachfrage sank laut CryptoQuant von etwa 164.000 $BTC am 14. September auf nur 16.000 $BTC am 29. September – ein Rückgang von 90 % in 15 Tagen.

Gleichzeitig halten jüngste Bitcoin-Käufer im Durchschnitt 33 % unrealisierte Gewinne – der höchste Stand seit Dezember 2024.

Diese Profitabilität hat Investoren bereits dazu veranlasst, Gewinne zu sichern.

Bitcoin-Besitzer realisierten am 22. September Gewinne auf rund 25.700 $BTC – die höchste Einzeltageszahl des Jahres.

„Ohne frische Nachfrage haben Rallyes Schwierigkeiten, sich auszudehnen“, schrieb Julio Moreno, Leiter der Forschung bei CryptoQuant, in einem Bericht.

„Da die Spot-Nachfrage noch schrumpft und das Futures-Wachstum stockt, wird es schwieriger, kurzfristige Aufwärtsbewegungen aufrechtzuerhalten.“

Die Kombination deutet darauf hin, dass der jüngste Anstieg von Bitcoin zunehmend von neuer Spot-Nachfrage statt von hebelgetriebener Futures-Aktivität abhängig werden könnte.

Bitcoin bleibt trotz makroökonomischen Drucks widerstandsfähig

Die Abkühlung der Derivate-Nachfrage erfolgt vor einem schwierigen makroökonomischen Hintergrund.

Die Renditen US-Staatsanleihen sind weiter gestiegen, Ölpreise liegen weiterhin über $100 pro Barrel angesichts der US-Iran-Pattsituation, und die Märkte preisen die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen ein.

Dennoch ist Bitcoin bislang relativ widerstandsfähig geblieben.

„Der makroökonomische Hintergrund hat die Risikoaversion zu Beginn der Woche weiter belastet, da der Ausverkauf bei US-Treasuries sich vertieft, die Ölpreise angesichts der US‑Iran‑Pattsituation weiterhin über $100 pro Barrel liegen und die Märkte weiterhin mit weiteren Zinserhöhungen rechnen“, sagte Thahbib Rahman, Research Analyst bei Block Scholes.

„Trotz der makroökonomischen Hürden (und bereichsspezifischer Gegenwinde wie dem jüngsten Scheitern des US-Senats, den Clarity Act voranzubringen) ist Bitcoin ($BTC) unglaublich widerstandsfähig geblieben“, sagte der Analyst gegenüber Invezz.

Rahman stellte fest, dass Bitcoin in den vergangenen eineinhalb Wochen in einer engen Spanne von etwa $82.000 bis $84.000 gehandelt wurde, obwohl institutionelle Nachfrage weiterhin Unterstützung bot.

„Spot-$BTC-ETFs (Exchange Traded Funds) verzeichneten nun acht aufeinanderfolgende Sitzungen mit Zuflüssen in Höhe von insgesamt rund $3 Milliarden“, fügte er hinzu.

Die Widerstandsfähigkeit ist angesichts des starken Rückgangs des spekulativen Futures-Wachstums bemerkenswert.

Das deutet darauf hin, dass institutionelle Spot-Nachfrage dazu beitragen könnte, einen Teil des Hebels auszugleichen, der zuvor das Momentum von Bitcoin gestützt hat.

ETF-Nachfrage bleibt unterstützend

Institutionelle Nachfrage hat dem abkühlenden Derivatemarkt einen wichtigen Gegengewicht verliehen.

US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in der Woche bis zum 25. September Nettozuflüsse von rund $2,4 Milliarden.

Die Käufe setzten sich in der letzten Woche fort. Am 29. September verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs Zuflüsse von mehr als $66 Millionen und dehnten ihre Serie auf neun aufeinanderfolgende Sitzungen aus.

Diese institutionelle Unterstützung wird zunehmend wichtiger, da die spekulative Futures-Aktivität stockt.

„Die Beweislage deutet auf eine Erholung hin, die zunehmend von institutioneller Nachfrage getragen wird, die Bestätigung hängt jedoch eher von der Persistenz als von der Größe der anfänglichen Bewegung ab“, sagte Sonali Gupta, Research Lead bei AMINA Bank.

Gupta sagte, dass die Fähigkeit von Bitcoin, oberhalb der $83.000–$86.000-Spanne zu bleiben, während die ETF-Zuflüsse positiv bleiben, ein wichtiges Signal für den Markt sei.

„Diese Kombination würde stärkere Hinweise liefern, dass sich die Rallye im September zu einer breiteren Erholung entwickelt“, fügte sie in einer mit Invezz geteilten Notiz hinzu.

„Umgekehrt würde eine Umkehr der ETF-Zuflüsse zusammen mit einem anhaltenden Unterschreiten dieser Spanne das Argument abschwächen.“

Gupta wies auch auf die zunehmende Bedeutung des breiteren makroökonomischen Umfelds hin, insbesondere auf erhöhte langfristige Renditen von Staatsanleihen und anhaltende Nachfrage nach Gold von chinesischen Zentralbanken.

Die konträren Signale versetzen die Kryptowährung in einen wichtigen Punkt der Rallye.

Die ETF-Nachfrage bleibt unterstützend, während der starke Rückgang der spekulativen Futures-Aktivität und das erhöhte Niveau unrealisierter Gewinne darauf hindeuten, dass einige Anleger zunehmend Geld vom Tisch nehmen.

PCE-Inflation im Fokus

Händler warten außerdem am Mittwoch auf die neuesten US-Inflationsdaten, um Hinweise auf die nächste Zinsentscheidung der Federal Reserve zu erhalten.

Ein stärker als erwarteter Wert könnte die Erwartungen für höhere Zinsen steigern, den Dollar stützen und potenziell belastend für risikosensitive Anlagen wie Bitcoin wirken.

Umgekehrt könnte schwächere Inflation die Erwartungen an weitere geldpolitische Straffungen verringern und ein günstigeres Umfeld für Kryptowährungen schaffen.

Dieses makroökonomische Umfeld trifft auf Bitcoin, das sich auf eines seiner stärksten Quartale der letzten Jahre zubewegt.

Bitcoin ist im dritten Quartal um mehr als 43 % gestiegen und steuert damit auf seine stärkste Quartalsperformance seit dem vierten Quartal 2024 zu.

Es würde zudem zu den stärksten Quartalsgewinnen von Bitcoin zählen, seit US-Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 gehandelt werden.