Die Ängste vor einer Zinserhöhung durch die Fed im September erscheinen übertrieben, da die Wahrscheinlichkeit bei nur 58 % und nicht bei 90 % liegt

Angst liegt an diesem Montagmorgen in der Luft, nicht nur wegen erneute Eskalation der geopolitischen Spannungen, jedoch aufgrund der Aussicht auf eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve im September, nach den restriktiven Äußerungen von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh beim Jackson Hole Symposium am Freitag.

Doch diese Ängste, zumindest wie sie in den sozialen Medien zum Ausdruck kommen, scheinen übertrieben, wenn man betrachtet, wie die Fed-Funds-Futures der CME die Möglichkeit tatsächlich bewerten. Für Bitcoin und Gold bedeutet dies Spielraum für einen weiteren Anstieg nach den Gewinnen von 23 % bzw. 10 % im August.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels lag die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bei 58 %, weit entfernt von den 90 % oder mehr, die normalerweise als sichere Entscheidung gelten, so die CME’s FedWatch Tool. Die Schwelle, oberhalb derer die Fed dazu neigt, Markterwartungen eher zu bestätigen als sie zu überraschen, liegt zudem irgendwo zwischen 60 % und 70 %.

"Das nächste Fed-Treffen bedeutet eine moderate Zinserhöhung, aber ist noch kein beschlossener Deal", sagte Jim Bianco, Gründer von Bianco Research, auf X.

Am Freitag erklärte Warsh, dass die Inflationsdaten „besorgniserregender“ seien als die Trends am Arbeitsmarkt, und fügte hinzu, dass die Inflation wahrscheinlich nicht von selbst zum Ziel zurückkehren werde. Er verwies auf die PCE-Inflation, den bevorzugten Indikator der Fed, der bei 3,7 % liege, und bezeichnete dieses Niveau im Verhältnis zum 2%-Ziel der Zentralbank als besorgniserregend.

Er stellte außerdem fest, dass im vergangenen Jahr mehr als die Hälfte der vom Staat erfassten Waren und Dienstleistungen Preissteigerungen von 3 % oder mehr verzeichneten, deutlich mehr als etwa ein Drittel, das in den zwei Jahrzehnten vor der Pandemie vergleichbare Steigerungen aufwies. Die Äußerungen wurden rasch als restriktiv, beziehungsweise als pro-Zinserhöhung, interpretiert, was in den sozialen Medien Spekulationen über eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September auslöste. Die benchmarksatz für Kreditkosten liegt derzeit in einer Spanne von 3,5 % bis 3,75 %.

BTC fiel am selben Tag um 3 % und sank unter 77.000 USD, was den ersten deutlichen Rücksetzer nach einem steilen Anstieg von etwa 63.000 USD auf über 80.000 USD Anfang dieses Monats markiert. Auch Gold fiel, während der US-Dollar-Index und die Renditen von Staatsanleihen jeweils anstiegen.

Bianco ist nicht allein damit, die Ängste vor Zinserhöhungen herunterzuspielen. Unternehmen wie ABN AMRO Investment Solutions und Brandywine Global Investment Management zeigen sich ebenfalls skeptisch.