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Bitcoins Rückkehr über 80.000 US-Dollar zeigt, wie stark die Kryptoindustrie inzwischen über traditionelle Kapitalmärkte läuft. Michael Saylors Strategy braucht einen aufnahmebereiten Markt, um seine Bitcoin-Maschine ($BTC) zu finanzieren. Circles Ausblick ähnelt zunehmend einer Wette auf das Wachstum einer auf den US-Dollar lautenden Finanzinfrastruktur, während der Plan des US-Finanzministeriums, die Rückkäufe bestimmter langlaufender Anleihen zu verdoppeln, den Hintergrund für den jüngsten Anstieg von Kryptoaktien bildete.
Der Crypto Biz dieser Woche untersucht, wie diese Beziehung die Unternehmen, Bilanzen und Netzwerke hinter der Erholung des Marktes verändert.
Bitcoin-Rallye lässt Kryptoaktien in die Höhe schießen
Bitcoins Rallye über 80.000 US-Dollar ließ Kryptoaktien steigen, da Miner und Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte zweistellige Kursgewinne verbuchten und damit einer breiteren Erholung folgten, die durch den Plan des US-Finanzministeriums befeuert wurde, bestimmte Rückkäufe langfristiger Anleihen zu verdoppeln.
Canaan, MARA Holdings und Strive gehörten in der vergangenen Woche zu den größten Gewinnern, während auch Coinbase und Robinhood zulegten. Bitcoin baute seinen Wochengewinn auf mehr als 23 % aus, während Ether laut Daten von CoinMarketCap um fast 30 % stieg und über 2.500 US-Dollar gehandelt wurde.
Unterstützung kam auch von Präsident Trump, der seine Forderungen an den Kongress erneuerte, den CLARITY Act zu verabschieden. Der Gesetzentwurf steckt jedoch weiterhin fest, nachdem die Abgeordneten ihn vor der Augustpause nicht voranbringen konnten. Er könnte klarere Regeln für die US-Kryptomärkte schaffen. Gleichzeitig ließ Trump erneut die Aussicht auf staatliche Bitcoin-Käufe aufleben, obwohl keines der beiden Ergebnisse sicher ist.
Bernstein erwartet eine neue Wachstumsphase für $USDC
Analysten von Bernstein sind optimistisch für Circle und argumentieren, dass ein neuer Wachstumszyklus für seinen $USDC-Stablecoin in den kommenden zwölf Monaten für einen deutlichen Schub sorgen könnte, wenn das Wachstum des Angebots wieder anzieht.
In einer am Montag veröffentlichten Research-Notiz erklärte das Unternehmen, das $USDC-Angebot sei innerhalb von sieben Tagen um rund 2 Milliarden US-Dollar gestiegen und habe damit eine sechsmonatige Phase stagnierenden oder rückläufigen Wachstums beendet. Bernstein bekräftigte seine Outperform-Einstufung für Circle (CRCL) sowie das Kursziel von 140 US-Dollar, was einem Aufwärtspotenzial von etwa 60 % entspricht. Die Circle-Aktie ist im vergangenen Monat um rund 40 % gestiegen.
Die Analysten erklärten, der nächste Wachstumsschub könnte durch eine erneute Dynamik im Kryptomarkt, regulatorische Klarheit in den USA, tokenisierte Kapitalmärkte und eine breitere Akzeptanz im Zahlungsverkehr ausgelöst werden, wobei erste Anzeichen für eine Nachfrage von KI-Agenten kämen. Der Anteil von $USDC am bereinigten Transaktionsvolumen stieg von rund 40 % im Jahr 2025 auf bislang mehr als 60 % im Jahr 2026 und überholte damit Tethers USDt in dieser Hinsicht.
Die Circle-Aktie war seit dem Börsengang des Unternehmens im Juni 2025 volatil. Damals wurde die Aktie mit 31 US-Dollar bewertet. Nach einem anfänglichen Anstieg nach dem Börsengang fiel sie bis November 2025, zu Beginn des Abschwungs am Kryptomarkt, wieder in Richtung dieses Niveaus zurück.
Der Anteil von $USDC am Transaktionsvolumen von Stablecoins ist stark gewachsen. Quelle: Bernstein
Das eigentliche Risiko von Strategy ist der Zugang zu den Kapitalmärkten, nicht der Bitcoin-Preis
Ein Bericht von Regime Intelligence kommt zu dem Schluss, dass Strategys größte Schwachstelle nicht in einem Einbruch des Bitcoin-Preises liegt, sondern im Verlust des Zugangs zu den Kapitalmärkten, was die Fähigkeit des Unternehmens gefährden könnte, seine jährlichen Verpflichtungen in Höhe von 1,76 Milliarden US-Dollar zu erfüllen, ohne $BTC zu verkaufen.
Laut dem Bericht besichern die 840.447 $BTC von Strategy Schulden und Vorzugsansprüche in Höhe von 22 Milliarden US-Dollar; an den Bitcoin-Preis gekoppelte Nachschussforderungen gibt es nicht. Die Stresstests des Unternehmens legen nahe, dass Bitcoin um 96 % fallen müsste, damit die Bestände des Unternehmens seine Wandelanleihen nicht mehr decken. Strategy verfügt zudem über Barreserven in Höhe des 2,6-Fachen seiner jährlichen Verpflichtungen, während seine Bitcoin-Bestände bei einer Kostenbasis von 63,36 Milliarden US-Dollar 66,7 Milliarden US-Dollar wert sind.
„Selbst wenn die Aktienmärkte zusammenbrächen, bringen Strategys Bitcoin-Bestände das Unternehmen in eine gute Lage, um nahezu jeden Sturm zu überstehen. Das Unternehmen hält deutlich mehr Bitcoin als seine jährlichen Barverpflichtungen“, sagte Kadan Stadelmann, Mitgründer der Komodo Platform, gegenüber Cointelegraph.
Das größere Risiko entsteht, wenn sich die Finanzierungsbedingungen verschlechtern. Ein anhaltender Abschwung bei Bitcoin in Verbindung mit einem fallenden Strategy-Aktienkurs und einem niedrigeren mNAV könnte die Aufnahme neuen Kapitals zunehmend erschweren und das Unternehmen möglicherweise dazu zwingen, Reserven abzubauen oder Bitcoin zu verkaufen.
„Strategys Schwäche liegt in der Notwendigkeit, Kapital aufzunehmen, um die Struktur zu bedienen. Wenn die Aktienmärkte zusammenbrechen, könnte sich das Unternehmen im Rahmen seiner operativen Struktur von Bitcoin trennen müssen“, sagte Stadelmann.
Strategy hat seit Mai viermal $BTC verkauft, doch CEO Phong Le sagte, das Unternehmen habe im selben Zeitraum 25-mal mehr angehäuft und plane, die Käufe wieder aufzunehmen.
Strategy bleibt der größte institutionelle Bitcoin-Halter, obwohl das Unternehmen seit Mai viermal $BTC verkauft hat. Quelle: BitcoinTreasuries.NET. BitcoinTreasuries.NET
Solana-Aktivität erreicht Rekord, während $SOL eine Rallye von 40 % verzeichnet
Solana verarbeitete im Juli die Rekordzahl von 4,2 Milliarden Onchain-Transaktionen. Diese gingen einer 40-prozentigen Rallye voraus, die $SOL erstmals seit Februar über 100 US-Dollar trieb, wie aus den von The Kobeissi Letter präsentierten Onchain-Daten hervorgeht.
Die Zahl der Transaktionen stieg gegenüber Juni um 13,5 % und gegenüber Dezember um 91 % und erhöhte sich in diesem Zeitraum um rund 2 Milliarden. The Kobeissi Letter verwies außerdem auf Daten von RWA.xyz, denen zufolge inzwischen reale Vermögenswerte im Wert von nahezu 4 Milliarden US-Dollar auf Solana tokenisiert sind – ein Anstieg von 11,8 % im vergangenen Monat. Über die erfassten Netzwerke hinweg haben verteilte RWAs die Marke von 38 Milliarden US-Dollar überschritten.
Die Rallye beschleunigte sich, nachdem das US-Finanzministerium Pläne angekündigt hatte, bestimmte Rückkäufe langfristiger Anleihen auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar je Vorgang zu verdoppeln. Dies trug dazu bei, die Renditen zu senken und den Risikoappetit an den Kryptomärkten zu steigern. Dennoch erfolgten die Kursgewinne von $SOL im Rahmen einer breiteren Markterholung, während ein anhaltendes Wachstum der Netzwerkaktivität von einer weiteren RWA-Verbreitung und den makroökonomischen Bedingungen abhängen könnte.
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