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Die Straße von Hormus hat sich in diesem Sommer zu einem der größten makroökonomischen Faktoren für Bitcoin entwickelt, aber eine Wiedereröffnung würde nicht automatisch zu $BTC-Rallyen führen.
Für Bitcoin-Investoren könnte eine Wiedereröffnung, die das Öl lange genug nach unten drückt, um die Inflationserwartungen abzukühlen, die Renditen zu senken und den Druck von der Fed zu verringern, ein besseres Umfeld für Risiko-Assets schaffen. Sollte die Deeskalation jedoch nur von kurzer Dauer sein, könnte Bitcoin wenig nachhaltige Vorteile erzielen.
Da die Straße normalerweise etwa 20 % der weltweiten Öl- und LNG-Lieferungen abwickelt, kann eine längere Stilllegung schnell zu einem Inflationsproblem und nicht nur zu einem politischen werden.
Wenn die Straße von Hormus wieder öffnet
Im Fall einer Wiedereröffnung würde das geopolitische Risiko, das auf Öl basiert, wahrscheinlich sinken, was bemerkenswert ist, da wir bereits gesehen haben, wie schnell Öl auf diplomatische Schlagzeilen reagiert.
So führte beispielsweise am 3. August der Optimismus über mögliche Verhandlungen dazu, dass die Ölpreise um etwa 5 % sanken, und auch die Staatsanleihenrenditen fielen, da die Sorgen um die Inflation nachließen.
Im April, als Iran die Wiedereröffnung der Straße ankündigte, gab es eine sofortige Marktreaktion, bei der das Öl einbrach, Aktien und Kryptowährungen stiegen und der Dollar sank.
Es ist jedoch erwähnenswert, dass Bitcoin nicht zwangsläufig nach oben explodieren würde, da Kapital in Aktien und andere Risikowerte rotieren könnte, ohne gezielt $BTC anzuvisieren. Frühere Entwicklungen zeigen auch, warum Investoren eine Wiedereröffnung nicht als automatischen Auslöser für den Kauf von Bitcoin ansehen sollten.
Ende Juli, als die US-Iran-Streiks pausierten, fiel das Brent-Rohöl um 7 %, während Aktien und DeFi-Token stiegen. Bitcoin blieb bei etwa 65.000 US-Dollar und stieg nicht sofort in die Höhe, aber die allgemeinere Verschiebung hin zu Risiko-On-Stimmung war deutlich.
Diese Erkenntnis ist wichtig zu bedenken, denn weniger Öl allein reicht für Bitcoin nicht aus.
Der größte Vorteil für Bitcoin würde entstehen, wenn die Wiedereröffnung zu besserer globaler Liquidität und stärkeren Erwartungen an den Zinssatz führt. Mit anderen Worten: Wenn günstigere Energie tatsächlich zu einem dauerhaften Inflationsrückgang führt, reicht das aus, um die Renditen zu drücken und die Märkte mit einer weniger aggressiven Fed zu rechnen. Das würde die Liquidität und die Risikobereitschaft erhöhen, was $BTC einen stärkeren Rückenwind verschaffen könnte.
Wenn die Störung in der Straße von Hormus zurückkehrt
Das umgekehrte Szenario ist für Bitcoin deutlich gefährlicher.
Höhere Ölpreise können schließlich zu einem Problem für die Geldpolitik werden. Teurere Energie macht den Versand von Gütern und die Produktion teurer, was die Inflation hochhalten kann. Das könnte die Märkte dazu zwingen, eine kriegerischere Federal Reserve einzupreisen.
Sogar die aktuellen Daten zeigen, wie ausgeprägt der Ölschock geworden ist.
Berichten zufolge habe Brent-Rohöl am 14. August in der Woche etwa 6 % zugelegt.
Gleichzeitig schloss die US-Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen an diesem Tag bei etwa 4,66 %, etwa 10 Basispunkte über dem Vormonat.
Bis zum 17. August lag Brent bei etwa 88,58 Dollar pro Barrel. Am vorangegangenen Wochenende hatten Berichten zufolge nur fünf Schiffe am Samstag die Straße durchquert und am Sonntag keines, verglichen mit 31 am Wochenende zuvor.
Diese Unsicherheit, besonders im August, forderte auch Bitcoins Tribut. Laut CoinMarketCap wurde $BTC während des gesamten Monats zwischen 62.500 und 65.000 US-Dollar gehandelt, verzeichnete oft kleine Rückgänge und gewann nie nennenswerten Schwung.
Bitcoin, Gold oder Öl: Welches Preisgestaltung von Hormuz Risk ist am besten?
Rohöl dient als direktester Indikator für das Risiko der Straße von Hormus.
Das ist ziemlich offensichtlich, da die Meerenge grundlegend mit der Energieversorgung verbunden ist. Die Brent-Rohölpreise fungieren also im Grunde als Echtzeitmesser dafür, wie wahrscheinlich und wie ernst eine Störung ist.
Tatsächlich verzeichnete Brent-Rohöl bereits einen wöchentlichen Anstieg von etwa 5 %, obwohl die US-Inflationsdaten relativ mild waren.
Was Gold betrifft, so hat es sich ziemlich gut gehalten, selbst wenn das Öl steigt und die Fed-Erwartungen sich verändert. Bis zum 17. August wurde es mit etwa 4.414 US-Dollar pro Unze gehandelt und verzeichnete einen zweiten wöchentlichen Gewinn in Folge.
Eine solche Entwicklung ist bemerkenswert, weil Gold sich mehr wie das traditionelle sichere Hafen-Objekt verhält, das es sein soll.
Andererseits ist Bitcoin anders. Es wurde während Teilen der Krise wie ein risikosensibles Objekt gehandelt. Am 11. August fiel sie beispielsweise unter 64.500 US-Dollar, da neue Unsicherheiten in Hormuz das Öl steigen ließen und Druck auf Risikoanlagen ausübten.
Dies ist ein gutes Beispiel, denn selbst bei geopolitischen Spannungen und anhaltend hohem Öl ist Gold relativ stabil geblieben und Bitcoin liegt im Durchschnitt bei etwa 63.000 Dollar. Die US-Aktien liegen unterdessen trotz der anhaltenden Pattsituation immer noch nahe ihren Allzeithochs.
Eine solche Situation zeigt, dass Bitcoin geopolitische Risiken nicht auf die gleiche Weise einschätzt wie Gold. Stattdessen scheint $BTC auf eine Mischung aus geopolitischen Spannungen und allgemeinen finanziellen Bedingungen zu reagieren.
Worauf Bitcoin-Investoren achten sollten
Eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus wäre für Bitcoin am günstigsten, wenn mehrere Indikatoren in dieselbe Richtung übereinstimmen.
Brent-Rohöl: Wenn die Preise fallen und bleiben, würde das signalisieren, dass die Energierisikoprämie nachlässt.
Rendite auf 10-jährige Staatsanleihen: Wenn die Renditen fallen, wäre das ein stärkeres Signal, dass niedrigeres Öl die Inflation abkühlt und den Druck von der Fed nimmt. Die 10-Jahres-Rendite lag am 17. August bei etwa 4,73 %.
Fed-Erwartungen: Sollten Anleger beginnen, weniger Zinserhöhungen oder eine höhere Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Zinssenkung zu erwarten, würde das das bullische Argument für $BTC stärken.
Der Dollar: Ein schwächerer Dollar hilft meist, Vermögenswerte wie Bitcoin zu riskieren. Am 17. August fiel sie auf den niedrigsten Stand seit Juni, da Händler ihre Erwartungen an kurzfristige Zinserhöhungen der Fed zurückschraubten.
Relative Stärke von Bitcoin: Am wichtigsten ist, dass Investoren prüfen sollten, ob $BTC nach dem Öleinfall besser abschneidet als Aktien und andere Risikoanlagen. Wenn das Öl zusammenbricht und Bitcoin kaum nachlässt, wäre das ein Zeichen dafür, dass kryptospezifische Faktoren den makroökonomischen Rückenwind übertönen.
Daher könnte die Wiedereröffnung von Hormuz Bitcoin zugutekommen, aber unter den richtigen Bedingungen. Für Anleger ist das beste Signal also, was Öl, Renditen, Dollar und Bitcoin in den Tagen und Wochen danach tun.
Wenn alle vier in eine Richtung gehen, die Bitcoin zugutekommt, könnte eine Wiedereröffnung von Hormuz ein wirklich positiver Auslöser sein.