Deshalb sollten Bitcoin-Bullen die Zinssätze genauer unter die Lupe nehmen

Da sich Bitcoin $BTC$66.011,27 wieder stabilisiert, kehrt Optimismus in den Markt zurück, und mehrere Beobachter sehen den jüngsten Kursanstieg als Beginn eines entscheidenden Bullenlaufs, der Bewertungen weit über dem Höchststand von 126.000 $ im letzten Jahr erwartet.

Ein Blick zurück auf die Trends bei Bitcoin- und Nasdaq-Bewertungen, bereinigt um die Kapitalkosten, die durch die 10-jährigen US-Anleihenrenditen (US10Y) dargestellt werden, legt nahe, dass Bullenmärkte zurückhaltender ausfallen könnten. (Heute Signal prüfen)

Sowohl die $BTC/US10Y- als auch die Nasdaq/US10Y-Verhältnisse haben es nicht geschafft, ihre Spitzenwerte aus den Jahren 2020-2021 zu übertreffen, obwohl ihre in US-Dollar denominierten Preise in den letzten 12 Monaten neue Rekordhochs erreichten. Mit anderen Worten, unter Berücksichtigung der Kapitalkosten traten die wahren makroökonomischen Spitzen für Bitcoin und den breiteren Technologiesektor wahrscheinlich in den Jahren 2020-21 auf.

Diese Divergenz zwischen nominalen Preisen und renditebereinigten Bewertungen kann auf zwei Arten aufgelöst werden. Entweder brechen die Zinssätze ein, wodurch der Nenner schrumpft und diese Verhältnisse zu einem neuen Ausbruch angetrieben werden, oder die Dollarpreise dieser Vermögenswerte sinken, um sich erneut an die durch die Verhältnisse offenbarten strukturellen Schwächen anzupassen.

Das letztere Szenario erscheint aus zwei Gründen wahrscheinlicher. Erstens ist die jüngste Rhetorik von Fed-Vertretern weiterhin eindeutig restriktiv, wobei einige sogar die Möglichkeit von Zinserhöhungen in Erwägung ziehen.

Die Angelegenheit wird zusätzlich durch das Wiederaufleben der Energiepreise erschwert. Bitcoins jüngster Anstieg von 58.000 $ auf 66.000 $ war respektabel, doch sein Verhältnis zu den WTI-Rohöl-Futures ist gesunken. Dies bestätigt, dass Öl selbst die aggressivsten Risikowerte übertrifft, ein Hinweis darauf, dass eine neue Welle von kostenseitiger Inflation ins System einzuziehen scheint.

Die Erkenntnis: Einen anhaltenden Bullenmarkt zu erzeugen, könnte deutlich schwieriger sein, als Marktteilnehmer derzeit annehmen. Sollte der Ölpreis seinen Anstieg fortsetzen, könnten wir eine scharfe „Schnellkorrektur“ erleben, bei der die Nominalpreise rasch fallen und wieder mit ihren renditebereinigten Bewertungen in Einklang stehen. Bleiben Sie wachsam.

Lesen Sie mehr: Für eine Analyse der heutigen Aktivitäten bei Altcoins und Derivaten, siehe Krypto-Märkte heute . Für eine umfassende Liste der Veranstaltungen dieser Woche siehe CoinDesk's „“Krypto-Woche im Ausblick.""

Was im Trend liegt

• Gesetz zur Krypto-Transparenz bleibt weiterhin von Ethik-Sektion abhängig, da Demokraten Trump-Deal ablehnen (CoinDesk): US-Senatsdemokraten sollen mit einem der umstrittensten Abschnitte des Gesetzesentwurfs zur Strukturierung des Kryptomarktes unzufrieden sein: der Formulierung, die Regierungsbeamten bedeutende Verbindungen zur Kryptowelt untersagen wird.
• Movement Labs meldet Insolvenz nach Chapter-11-Verfahren an, Monate nach Tokenskandal (CoinDesk): Movement Labs meldete Insolvenz nach Chapter 11 an. In der Einreichung gab das Unternehmen an, weniger als 1.000 Gläubiger zu haben, Vermögenswerte zwischen 100.000 und 500.000 US-Dollar und Verbindlichkeiten von über 1 Million US-Dollar.
• Balance Stablecoin bricht um 99 % ein, nachdem ein Exploit im Wert von 1 Million US-Dollar seine Bitcoin-Tresore leert (CoinDesk): Balance Coin, ein Algorithmus-basierter Stablecoin mit geringer Umlaufmenge, der darauf ausgelegt ist, an den US-Dollar gebunden zu sein, stürzte um mehr als 99 % ab, nachdem ein Angreifer eine Preisfehler ausnutzte und nahezu den gesamten nominellen Wert von etwa 3,5 Millionen US-Dollar auslöschte. Der Angreifer erbeutete 912.000 US-Dollar.
• Ölpreise steigen um 4 %, nachdem Rubio sagt, Iran sei bei Friedensgesprächen „nicht ernsthaft“ (CNBC): Die Ölpreise stiegen um 4 % nach der elften aufeinanderfolgenden Runde von US-Angriffen gegen den Iran. Außenminister Marco Rubio erklärte, dass die Straße von Hormus weiterhin ein Streitpunkt zwischen den beiden Seiten sei.