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Eines der ältesten und beständigsten bullischen Signale von Bitcoin $BTC$62.876,07 kursiert weiterhin in den sozialen Medien, auch wenn es nicht mehr die einstige Bedeutung besitzt.
Seit Jahren ist die Interpretation der Menge an $BTC, die in Wallets von zentralisierten Börsen gehalten wird, unkompliziert. Ein sinkendes Guthaben bedeutet, dass Investoren Münzen zur Selbstverwahrung abziehen. Weniger zum Verkauf verfügbare Münzen auf den Börsen sollten theoretisch den Verkaufsdruck verringern und die Preise stützen. Diese Deutung wird seit den frühen Tagen von Bitcoin als zuverlässig bullisch angesehen, und dieses Narrativ hält laut der Blockchain-Analysefirma Santiment bis heute an.
„Historisch gesehen haben anhaltende Rückgänge im Angebot auf den Börsen mehrquartalige Bullenphasen vorausgegangen“, sagte Mark Zalan, CEO von GoMining, der weltweit größten tokenisierten Retail-Mining-Plattform, in einem Interview. Er lehnte es jedoch ab, einen genauen Zeitpunkt für den Beginn des Bullenzyklus zu nennen. „Wer einem Journalisten sagt, er kenne den genauen Wendepunkt, rät mit Selbstvertrauen und trifft keine Prognose.“
Die Kennzahl hat jedoch nicht mehr das Gewicht, das sie früher hatte, nicht zuletzt, weil das Angebot seit Monaten gering ist, obwohl Bitcoin bei etwa 50 % seines Höchstwerts stagniert. Die Interpretation sei veraltet, sagen einige Branchenbeobachter, da sie den Anstieg der institutionellen Verwahrung nicht berücksichtigt. Die Finanzialisierung von Bitcoin durch alternative Investmentvehikel hat den Markt in einer Weise verändert, die den Indikator unzuverlässig macht.
„Die Menschen betrachteten eine niedrige verfügbare Exchange-Menge immer als ein klares bullishes Signal“, sagte Eneko Knorr, CEO von Stabolut, einer Multiwährungs-Stablecoin-Plattform mit Ertragsfunktion. „Wir haben diese extrem niedrige verfügbare Menge nun seit über einem Jahr. Der Markt ist gereift, und ein Großteil dieser Krypto ist einfach woandershin geflossen – etwa ins Staking, DeFi-Protokolle zur Erzielung von Renditen oder in große institutionelle Tresore.“
Santiment stellte auf X fest, dass das Angebot von $BTC und Ether (ETH) auf den Börsen jeweils auf den niedrigsten Stand seit 2017 beziehungsweise 2015 gesunken ist und bezeichnete dies als eines der „ermutigendsten Signale für die langfristige Entwicklung“ der Kryptowährung. Laut Santiments Diagramm, der Handelbestand von Bitcoin liegt bei 6,6 % der gesamten zirkulierenden Menge, und der von Ether bei 4,3 %.
„Bitcoin und Ethereum zeigen eines der vielversprechendsten Signale für den Kryptomarkt auf lange Sicht: Die Coins verbleiben außerhalb der Börsen“, sagte Santiment. „Das bedeutet, dass weniger Coins sofort zum Verkauf bereitstehen, selbst nach Monaten der Volatilität.“