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Ein Blockverkauf in Höhe von 1,26 Milliarden US-Dollar der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock in dieser Woche könnte durch einen großen Investor veranlasst worden sein, der schnell aus der Bitcoin-Position aussteigen wollte, anstatt durch das Abwickeln einer üblichen Handelsstrategie eines Hedgefonds.
Das geht aus einer Analyse hervor, die von der Krypto-Investmentfirma NYDIG veröffentlicht wurde.
Die Transaktion fand am 26. Mai statt, wenn 29,21 Millionen IBIT-Aktien wurden außerbörslich zu einem Preis von 43,16 USD pro Aktie gehandelt. Der Handel wurde mit einem Abschlag von 1,01 USD gegenüber dem Marktpreis von IBIT von 44,17 USD zum Zeitpunkt der Ausführung durchgeführt, was einem Nachlass von 2,3 % und ungefähr 29,5 Millionen USD an Ausführungskosten entspricht.
NYDIG gab an, dass die Höhe des Abschlags darauf hindeutet, dass der Verkäufer Sicherheit und Schnelligkeit über die Maximierung des Preises stellte. Der Handel wurde über die FINRA/Nasdaq TRF Carteret-Einrichtung gemeldet, die häufig für privat ausgehandelte außerbörsliche Transaktionen genutzt wird.
Einige Marktteilnehmer hatten spekuliert, dass der Block mit einem Bitcoin-Basisgeschäft verbunden sein könnte, bei dem Investoren Spot-Bitcoin-Positionen halten und gleichzeitig Futures-Kontrakte leerverkaufen.
NYDIG wies diese Erklärung zurück und argumentierte, dass der Abschlag die erwarteten Renditen der Strategie erheblich reduziert hätte.
Das Unternehmen wies zudem auf Aktivitäten bei den CME-Bitcoin-Futures hin. Die IBIT-Position entsprach einer Exponierung, die etwa 3.700 CME-Bitcoin-Futures-Kontrakten entspricht.
Doch wurden während der Minute, in der der Block ausgeführt wurde, nur 91 Kontrakte gehandelt, ohne ungewöhnlichen Anstieg des Futures-Volumens.
„Die Größe des Geschäfts, der Ausführungsrabatt von 2,3 %, das Fehlen entsprechender CME-Futures-Aktivitäten und das begrenzte Universum potenzieller Verkäufer sprechen gemeinsam gegen die Auffassung, dass die Transaktion eine simultane Basis-Trade-Auflösung darstellte“, schrieb Greg Cipolaro, globaler Forschungsleiter bei NYDIG.
Der Verkauf erfolgte, während US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs anhaltende Abflüsse verzeichnen. Laut SoSoValue-Daten, Die Fonds verzeichneten vom 15. Mai bis zum 29. Mai an jedem Handelstag tägliche Nettoabflüsse. Die Gesamtvermögen in dieser Kategorie sanken von 107,75 Milliarden US-Dollar am 14. Mai auf 94,17 Milliarden US-Dollar bis zum 29. Mai. Unterdessen fiel der Bitcoin-Preis in diesem Jahr um 16 %, während die meisten anderen Vermögenswerte wie Aktien und Rohstoffe gestiegen sind, da Kapital weiterhin aus dem Kryptobereich abfließt.
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Schwer zu identifizieren
Während IBIT an den Tagen 26. und 27. Mai netto Rücknahmen von etwa 720 Millionen US-Dollar verzeichnete, erklärte NYDIG, dass ETF-Flussdaten nicht dazu verwendet werden können, den Verkäufer direkt zu identifizieren oder bestimmte Rücknahmen mit der Blocktransaktion zu verknüpfen.
NYDIG stellte fest, dass die Position die in den jüngsten 13F-Meldungen angegebenen Bestände aller offen gelegten IBIT-Investoren überstieg, was die Identifikation erschwerte.
Das Unternehmen erklärte, dass öffentliche Daten nicht bestimmen können, ob der Verkauf durch Anlegerrücknahmen, Risikomanagementbeschränkungen oder eine diskretionäre Entscheidung zur Reduzierung der Bitcoin-Exponierung ausgelöst wurde.
Dennoch erklärte NYDIG, dass die Transaktion hervorsteche, da ein großer Inhaber sich dazu entschied, einen erheblichen Abschlag zu akzeptieren, um eine bitcoin-gebundene Position im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar in einer Phase anhaltender Abflüsse zu verlassen, während der Bitcoin-Preis weiterhin unter 80.000 US-Dollar liegt.