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Die Bitcoin -Finanzierungsraten senden eines der bärischsten Positionssignale seit Jahren, obwohl die Spotpreise weiterhin ansteigen.
Die Finanzierungsraten liegen nahe bei minus 4 % auf Jahresbasis, sagte James Aitchison, Gründer und CIO von Caerus Global, während einer Podiumsdiskussion bei Consensus Miami 2026. Das bedeutet, dass Long-Positionen dafür bezahlt werden, ihre Positionen zu halten – eine seltene Konstellation, die auf eine starke Short-Auslastung hinweist.
„Die Long-Positionen werden ausgezahlt, was ziemlich ungewöhnlich ist“, sagte Aitchison. „Auf 30-Tage-Basis ist es das niedrigste Niveau in diesem Jahrzehnt.“
Das Setup spiegelt eine breitere Diskrepanz im Derivatemarkt wider. Die Bitcoin-Finanzierungsraten erreichen ihre negativsten Niveaus seit 2023 im April, selbst als BTC damals die 75.000 US-Dollar-Marke durchbrach. Aitchison erklärte, dass ähnliche Bedingungen historisch betrachtet positiven Renditen über Zeiträume von 30 bis 365 Tagen vorausgingen.
Bitcoin hat sich von etwa 60.000 $ auf die unteren 80.000 $ zum Zeitpunkt der Erstellung erholt. Diese Bewegung hat Händler dazu veranlasst, zu überprüfen, ob traditionelle, kryptonative Signale in einem Markt, der zunehmend von ETFs, Basisgeschäften und der Verteilung an der Wall Street geprägt ist, weiterhin funktionieren.
Die Nachfrage nach Spot-Bitcoin-ETFs hat sich während des Rückgangs gehalten. US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs haben allein in diesem Monat bislang 1,6 Milliarden US-Dollar eingesammelt, obwohl kurzfristige Inhaber verkauft haben.
Diese Widerstandsfähigkeit hat ETF-Anleger zu einem zentralen Bestandteil der aktuellen Marktstruktur gemacht. Dan Blackmore, Chief Commercial Officer bei Glassnode, sagte, dass sich Bitcoin in ein neues Regime bewegt, da die Volatilität abnimmt und die Allokationen strategischer werden.
„Wir erleben die frühen Phasen der Wall-Street-Maschine und deren Auswirkungen auf den Kryptomarkt“, sagte Backmore.
Optionen beschleunigen diesen Wandel. Das offene Interesse an IBIT-Optionen überstieg das von Deribit im April, was auf eine Verlagerung der Bitcoin-Derivateaktivitäten hin zu regulierten US-Handelsplätzen hinweist. Der Bitcoin-ETF von Morgan Stanley erst letzten Monat eröffnet, ein weiteres großes Wealth-Management-Tool auf dem Markt hinzufügend.
Die Podiumsteilnehmer waren sich uneinig, ob der Vierjahreszyklus weiterhin von Bedeutung ist. Michael Terpin, Autor von „Bitcoin Supercycle“, meinte, dass Bitcoin vor einem größeren Angebotsschock in den Jahren 2028–2029 noch weiter fallen könnte. Andere argumentierten, dass der Halving-Zyklus an Wirkung verliert, da Bitcoin zunehmend zu einem TradFi-Vermögenswert wird.
Die Jahresendprognosen spiegelten die gespaltene Sicht wider. Terpin und Backmore erklärten, dass Bitcoin in diesem Jahr möglicherweise kein neues Hoch erreichen wird. Cole Kennelly, Gründer von Volmex Labs, sagte, dass 250.000 US-Dollar möglich sind. Aitchison gab an, 150.000 US-Dollar seien ein vernünftiges Ziel, falls Zinssenkungen zurückkehren.