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Große Bitcoin-Investoren, bekannt als Whales, haben im ersten Quartal kräftig zugekauft, insbesondere während der deutlichen Marktkorrektur. Neuen Zahlen zufolge stieg die Menge an Bitcoin in den Händen sogenannter „Conviction Buyers“ um 69 Prozent, von 2,13 Millionen auf 3,60 Millionen Bitcoin (BTC).
Das ist die schnellste Akkumulationsphase seit 2020. Dennoch zeigt sich ARK Invest bemerkenswert zurückhaltend. Laut dem Vermögensverwalter bedeutet diese Kaufbereitschaft nicht zwangsläufig, dass der endgültige Boden bereits erreicht ist.
Whales sehen Korrektur als Chance
Die Zahlen deuten darauf hin, dass große, langfristig orientierte Investoren den Kursrückgang als Kaufgelegenheit sahen.
Während einer Korrektur von 22 Prozent wurden etwa 1,47 Millionen Bitcoin von dieser Gruppe absorbiert. Laut ARK entspricht dies historischen Phasen, in denen starke Hände Panikverkäufe schwächerer Marktteilnehmer abfangen.
Auch die relativ stabile Menge an Bitcoin in Spot-ETFs stützt dieses Bild. Die institutionelle Überzeugung scheint also nicht verschwunden zu sein.
ARK sieht mögliche tiefere Bodenkurse noch vor uns
Dennoch setzt ARK eine klare Einschränkung bei dem positiven Narrativ. Laut dem Bericht könnte der Markt noch nicht durch die echte Kapitulationsphase gegangen sein, die frühere zyklische Böden kennzeichnete.
Der Vermögensverwalter weist dabei auf zwei wichtige On-Chain-Level hin:
- Der Realized Price um 54.000 Dollar
- Der Investor Price um 50.000 Dollar
Historisch wurden gerade diese Zonen während Bärenmärkten häufiger erreicht. Das ist bisher nicht geschehen. ARK zufolge bedeutet dies, dass ein echter Boden für den Bitcoin Kurs noch aussteht.
Markt uneinig über Bodenbildung
Damit stehen Analysten konträr zueinander. ARK und einige andere Forscher vermuten, dass ein tieferer Boden später noch möglich ist, möglicherweise sogar in Richtung Oktober 2026, wie einige zyklische Modelle nahelegen.
Doch nicht alle teilen diese Sichtweise. Grayscale ist der Meinung, dass Bitcoin seine dauerhafte Bodenbildung bereits zwischen 65.000 und 70.000 Dollar gefunden hat. Diese unterschiedlichen Ansichten zeigen, wie unsicher diese Phase noch ist.
Warum Whale-Akkumulation dennoch wichtig ist
Trotz der Warnung ist die Kaufbereitschaft der Whales nicht unbedeutend. Im Gegenteil. Historisch gingen große Akkumulationsphasen häufig starken Erholungsbewegungen voraus, gerade weil frei handelbares Angebot aus dem Markt genommen wird.
Das verringert langfristig den Verkaufsdruck. Sollte zugleich der ETF-Zufluss zunehmen und der Markt wichtige technische Niveaus überschreiten, könnte das dennoch bullish wirken.