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Jemand kauft Bitcoin im Wert von 2,1 Milliarden US-Dollar über ETFs. Ein anderer nutzt dieses Kaufangebot, um auszusteigen.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen nun acht aufeinanderfolgende Tage mit Mittelzuflüssen in Höhe von insgesamt 2,10 Milliarden US-Dollar bis zum 23. April, per SoSoValue. Das ist die längste Serie seit dem neuntägigen Lauf im Oktober 2025, der Bitcoin auf sein Allzeithoch von 126.000 US-Dollar brachte. Allein am 23. April wurden 223,21 Millionen US-Dollar verzeichnet, wobei BlackRocks IBIT mit rund 75 % der Zuflüsse in Höhe von 167,49 Millionen US-Dollar den größten Anteil ausmachte und Fidelitys FBTC mit 16,93 Millionen US-Dollar der einzige bedeutende Abfluss war.
Bitcoin ist im Verlauf der Phase von 68.000 $ auf 77.000 $ gestiegen, eine Bewegung von 12 %, die fast vollständig mit der Rückkehr der Nachfrage nach ETFs zusammenfällt. Die kumulierten Nettozuflüsse bei ETFs seit dem Start belaufen sich nun auf 58 Milliarden $, und die Gesamtvermögenswerte erreichen 102 Milliarden $, was 6,5 % der Marktkapitalisierung von Bitcoin entspricht.
Aber hier ist der Teil, den die ETF-Daten nicht verraten.
Ein Glassnode-Bericht Von Anfang dieser Woche ergaben sich Erkenntnisse, dass Bitcoin gerade seinen True Market Mean bei 78.100 $ zurückerobert hat, welcher die durchschnittlichen Kostenbasis der aktiv gehandelten Versorgung abbildet. Dies ist das erste Mal, dass dieses Niveau seit Mitte Januar zurückerobert wurde, und markiert historisch gesehen den Übergang von Bärenmarktbedingungen zu etwas Konstruktiverem.
Das Problem stellt die nächste Stufe dar. Die kurzfristige Inhaber-Kostenbasis liegt bei 80.100 $, was dem durchschnittlichen Einstiegspreis für alle entspricht, die in den letzten 155 Tagen gekauft haben. Ein Anstieg darüber würde mehr als 54 % der jüngsten Käufer in die Gewinnzone bringen.
In jedem bisherigen Fall dieses Zyklus fiel diese Schwelle mit der Bildung eines lokalen Höchststands zusammen, da kurzfristige Inhaber die Rallye nutzen, um auf Null zu kommen und auszusteigen. Dies ist das zweite Mal, dass sich die Struktur etabliert hat, und beim ersten Mal brach sie zusammen.
Die kurzfristigen Gewinnmitnahmen der Inhaber sind laut Glassnode bereits auf 4,4 Millionen US-Dollar pro Stunde angestiegen. Die Schwelle von 1,5 Millionen US-Dollar ging bisher jedem lokalen Höchststand seit Jahresbeginn voraus. Der aktuelle Wert liegt bei dem Dreifachen davon.
Das Setup von hier an ist spezifisch. Die Finanzierung bei Bitcoin-Perpetuals ist weiterhin negativ, was bedeutet, dass Shorts Longs bezahlen. Der Short Squeeze am Samstag brachte Bitcoin kurzzeitig auf 78.000 $, bevor die Hormuz-Umkehr es wieder zurückzog.
Eine zweite Squeeze, aufgebaut auf der ETF-Nachfrage und der Spot-Nachfrage, die Glassnode als Erholung auf Offshore-Börsen erkannt hat, ist der klare Weg zu 80.000 $. Ob dieser Ausbruch gegenüber der Verteilung durch kurzfristige Inhaber Bestand hat oder auf dieselbe Weise verkauft wird, wie es bei jedem lokalen Höchststand in diesem Zyklus der Fall war, ist das entscheidende Handelsargument.
Die sieben Tage andauernde Rally im März endete in derselben Woche, in der der Preis seinen lokalen Höchststand erreichte. IBIT trug den Großteil der aktuellen Bewegung alleine, während kleinere Emittenten gemischte Kapitalströme verzeichneten. Die Struktur ist nicht identisch, aber das Muster ähnelt sich.
Das Interesse an ETFs ist real. Die Exit-Liquidität, die sie kurzfristigen Inhabern bietet, ist ebenfalls real. Welche Seite bei 80.000 US-Dollar gewinnt, ist lohnenswert zu beobachten.