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Gold nähert sich einem technischen Bärenmarkt und liegt fast 20 % unter seinem Allzeithoch im Januar. Traditionell als Wertspeicher und Absicherung gegen geopolitische Unsicherheiten angesehen, stellt die jüngste Entwicklung von Gold dieses Narrativ infrage. Trotz eskalierender Spannungen im Nahen Osten sind die Preise seit Kriegsbeginn Ende Februar um rund 10 % gefallen.
Die Märkte haben auch die Zinserwartungen neu bewertet, wobei Zinssenkungen nun weitgehend nach hinten verschoben sind und eine restriktive Geldpolitik bis Dezember 2026 erwartet wird. Gleichzeitig üben steigende Ölpreise, getrieben durch geopolitische Risiken, einen Aufwärtsdruck auf die Inflation aus, was das Umfeld höherer Zinsen über längere Zeiträume verstärkt – ein wesentlicher Gegenwind für Gold.
Während der Anpassung für M2 Geldmenge, zu dem Bargeld, Einlagen und andere liquide Formen von Geld zählen, handelt Gold nahe den Niveaus, die bei bedeutenden historischen Spitzen in den Jahren 1974 und 2011 erreicht wurden, wo es jeweils bei 200 $ bzw. 1.800 $ pro Unze lag. Auf dieser Grundlage scheint Gold auf erhöhtem Niveau zu konsolidieren und bildet möglicherweise einen zyklischen Boden in Relation zur globalen Liquidität.
Im Gegensatz dazu befindet sich Bitcoin im Verhältnis zur M2-Geldmenge weiterhin in einer Konsolidierungsphase, ähnlich wie im Jahr 2024, während es seine Höchststände von 2021 auf einer liquiditätsbereinigten Basis erneut testet. Historisch gesehen hat Bitcoin in jedem Zyklus die vorherigen Höchststände übertroffen, wenn man die Geldmenge berücksichtigt. Da Bitcoin immer noch etwa 40 % unter seinem Höchststand vom Oktober liegt, könnte dies einen typischen Konsolidierungsbereich vor weiterem Aufwärtspotenzial darstellen.
Gold ist seit seinem Einbruch unter 5.000 US-Dollar am Mittwoch tickgenau neben Bitcoin gehandelt worden und zeigt nach einer vorherigen Abweichung von den Kryptomärkten Anzeichen positiver Korrelation.