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Das kleine Land Bhutan verkauft stillschweigend seine Bitcoin, und der Bestand wird von Monat zu Monat geringer.
Die Königliche Regierung von Bhutan verlegte am späten Montag 175 $BTC im Wert von 11,85 Millionen US-Dollar, so Daten von Arkham Intelligence, wobei die Vermögenswerte an dieselbe bc1q Wallet-Adresse transferiert wurden, die im Februar 184 $BTC im Wert von 14,09 Millionen US-Dollar erhalten hatte. Dies deutet auf denselben beständigen OTC- oder Treasury-Management-Gegenpart hin.
Die Aktivitäten werden von Druk Holding and Investments (DHI), Bhutans staatlichem Investmentarm, durchgeführt, der die $BTC-Mining-Operationen des Landes anführt.
Die Aktivität im Februar war umfangreicher als eine einzelne Transaktion. Die Ausflussdaten von Arkham zeigen in diesem Monat vier separate Bewegungen: die Übertragung von 184 $BTC, zwei Überweisungen an die Händler-Einzahlungsadresse von QCP Capital mit einem Gesamtwert von etwa 200 $BTC im Wert von rund 15 Millionen US-Dollar sowie eine USDT-Überweisung im Wert von 1,5 Millionen US-Dollar an eine Binance-Hot-Wallet.
Das sind allein im Februar etwa 30,7 Millionen US-Dollar, gefolgt von 11,85 Millionen US-Dollar am Montag, was die Abflüsse im Jahr 2026 auf rund 42,5 Millionen US-Dollar bringt.
Die Überweisungen von QCP Capital fallen dadurch auf, dass die zweimalige Übertragung von Bitcoin an die Einzahlungsadresse einer Handelsfirma innerhalb eines Monats aktiver ist als einfache Treasury-Abhebungen. Dies deutet eher auf OTC-Verkäufe oder eine strukturierte Liquiditätsverwaltung hin, anstatt lediglich auf das Verschieben von Coins zwischen Cold Wallets.
Die Verlaufsgrafik des Kontostands erzählt jedoch eine umfassendere Geschichte.
Der Bitcoin-Bestand Bhutans erreichte Ende 2024 mit rund 13.000 $BTC seinen Höhepunkt, aufgebaut über mehrere Jahre durch staatlich unterstütztes hydroelektrisches Mining. Der Rückgang setzte nach Oktober 2024 ernsthaft ein und ist seither erheblich.
Von 13.000 auf etwa 5.400 entspricht einer Reduzierung der Coins um 58 %. Der Dollarwert wurde doppelt getroffen, sowohl durch den Verkauf als auch durch den Rückgang des Bitcoin von rund 119.000 $ auf heute 69.000 $.
Was einst wahrscheinlich eine Position im Wert von über 1,5 Milliarden US-Dollar war, beträgt nun 374 Millionen US-Dollar.
Im Dezember präsentierte Bhutan ein nationales Entwicklungsversprechen für Bitcoin Bindung von bis zu 10.000 $BTC zur Finanzierung der Gelephu Mindfulness City, einer Sonderwirtschaftszone, die darauf ausgelegt ist, digitale Vermögenswerte für ihre finanziellen Reserven zu nutzen.
Bhutan schürfte seine Coins mit überschüssiger Wasserkraft, was bedeutet, dass die Kostenbasis effektiv bei null liegt. Im Gegensatz zu Strategien oder Unternehmensschatzkammern, die zu Marktpreisen eingekauft haben, gibt es keine Break-even-Rechnung, die diese Verkäufe unter Druck setzt. Jede Übertragung ist ein Gewinn.
Das Arkham-Bilanzdiagramm zeigt den vollständigen Verlauf. Ein langsamer Aufbau von nahezu null Anfang 2021, eine stetige Akkumulation während des Bärenmarktes, ein Anstieg auf etwa 13.000 $BTC bis Ende 2024 und anschließend ein starker Rückgang, der bis heute anhält.
Die Transfers wurden an dieselben Gegenparteien in ähnlichen Größen vorgenommen, ohne dass eine offensichtliche Korrelation zu bestimmten Kursbewegungen besteht, was eher wie eine geplante Abwicklung einer Treasury als ein Herausfallen eines Anlegers aussieht.
Druk Holdings hat auf die Anfrage von CoinDesk während der asiatischen Morgenstunden zunächst nicht reagiert.