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Der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat die globalen Märkte erschüttert, doch Bitcoin BTC$68.153,83 hat etwas Unerwartetes getan: Es übertrifft die Aktien.
Bitcoin ist seit Beginn des Konflikts zwischen Iran, Israel und den USA vor etwas mehr als einer Woche um etwa 3,5 % auf 68.000 USD gestiegen, so Daten von CoinDesk. Im gleichen Zeitraum hat es die meisten wichtigen Vermögenswerte übertroffen. Gold ist um rund 5 % gefallen, Silber um 12 %, der Nasdaq 100 hat etwa 1 % verloren und der S&P 500 liegt um rund 1,5 % niedriger.
Die Divergenz hat sich in den letzten 24 Stunden ausgeweitet, wobei Bitcoin um mehr als 2,5 % gestiegen ist, während die US-Aktien-Futures weiterhin im Minus liegen. WTI-Rohöl stieg am frühen Montag kurzzeitig auf rund 116 US-Dollar pro Barrel, was einem Anstieg von etwa 60 % seit Beginn des Konflikts entspricht. Kommentare der G7-Führer über eine mögliche Freigabe von Ölreserven trugen jedoch dazu bei, die Rallye abzuschwächen, sodass der Rohölpreis auf etwa 100 US-Dollar pro Barrel zurückfiel.
In der Zwischenzeit hat der US-Dollar an Stärke gewonnen, wobei der DXY-Index um mehr als 1 % auf knapp über 99 gestiegen ist. Die Renditen für Staatsanleihen sind ebenfalls gestiegen, wobei die US-Rendite für 10-jährige Anleihen von knapp unter 4 % vor dem Konflikt auf rund 4,2 % angestiegen ist.
Die Outperformance von Bitcoin folgt auf Wochen eines heftigen Ausverkaufs, bei dem die Preise von über 126.000 US-Dollar im Oktober auf etwa 60.000 US-Dollar nahezu halbiert wurden. Da die Stimmung bereits zu Beginn des Konflikts fragil war, erwarteten viele, dass der Abschwung sich vertiefen statt umkehren würde. Stattdessen hat der Markt einmal mehr bewiesen, was er am besten kann: den Konsens überraschen.
Verfolgung von Technologiewerten
Trotz der relativen Stärke von Bitcoin zeigt dieser weiterhin eine Korrelation mit Technologiewerten. Der iShares Expanded Tech Software ETF (IGV), ein viel beachteter Benchmark für den Software-Sektor, hat seit Beginn des Konflikts etwa 7 % zugelegt, nachdem er von rund 76 USD auf einen Schlusskurs nahe 88 USD am Freitag gestiegen ist.
Signale aus dem Derivatemarkt könnten auf eine Stabilisierung hindeuten. Das Open Interest bei coinmarginierten Futures, welches den Gesamtwert der ausstehenden, in Bitcoin und nicht in Dollar abgerechneten Kontrakte misst, ist zurückgegangen, was darauf hinweist, dass Hebelwirkung aus dem System entfernt wird. Die Funding-Raten, periodische Zahlungen zwischen Long- und Short-Händlern bei unbefristeten Futures, bleiben mit etwa -3,5 % negativ, was bedeutet, dass Short-Verkäufer Long-Positionen bezahlen – ein Zeichen dafür, dass bärische Positionierungen weiterhin überlaufen sind.
Gleichzeitig ist die Coinbase-Prämie zurückgekehrt. Diese misst die Preisunterschiede zwischen Bitcoin auf Coinbase und Offshore-Börsen und wird oft als Indikator für die US-Institutionalnachfrage verwendet. Ihr Wiederauftauchen, zusammen mit Zuflüssen in Spot-ETFs, deutet darauf hin, dass institutionelle Käufer möglicherweise zum Markt zurückkehren und auf diesen überverkauften Niveaus Nachfrage finden.