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Der einwöchige Krieg zwischen Iran, den USA und Israel hat die Ölpreise auf beiden Seiten des Atlantiks auf über 100 Dollar pro Fass getrieben und droht, der Weltwirtschaft eine Inflation zu bescheren. Die asiatischen Märkte erleiden Einbußen, die Anleiherenditen steigen, und dennoch hat sich Bitcoin BTC$67.250,88 kaum bewegt, schwebend um 67.000 US-Dollar, wo es vor 24 Stunden war.
Ein wahrscheinlicher Grund? Die enge Verbindung von Bitcoin zu Wall Street. Seit Beginn des Konflikts in der vergangenen Woche haben sich die US-Aktien im Vergleich zu asiatischen und europäischen Aktien relativ gut gehalten, wahrscheinlich begünstigt durch Amerikas Position als Netto-Ölexporteur. Bitcoin, das die Bewegungen der US-Technologiebranche und des Nasdaq eng verfolgt, scheint von derselben Widerstandsfähigkeit profitiert zu haben.
"Die Vereinigten Staaten sind nicht in nennenswertem Maße dem Öl aus dem Iran oder, allgemeiner, dem Nahen Osten ausgesetzt", erklärten JP Morgans Executive Director Kriti Gupta und Global Investment Strategist Justin Beimann in einer Mitteilung an die Kunden am Freitag und verwiesen auf die relative Stärke der US-Aktien.
Sie erklärten, dass die USA Öl hauptsächlich aus Kanada und Mexiko importieren und nur 4 % aus Saudi-Arabien, und dass sie nun der weltweit größte Netto-Ölexporteur sind. Dies bedeutet, dass die USA weitgehend vor Störungen des Ölflusses durch die Straße von Hormus abgeschirmt sind, während China und andere asiatische Länder wie Indien und Südkorea am stärksten betroffen sind.
Die Märkte bewerten die Risiken entsprechend. Futures auf den S&P 500 und den technologieorientierten Nasdaq-Index sind seit Beginn des Konflikts am 28. Februar um etwas mehr als 3 % gefallen. Unterdessen haben asiatische Aktienindizes erhebliche Verluste erlitten. Der Nikkei in Japan und der Nifty in Indien sind jeweils um 10 % bzw. 5 % gefallen. Der südkoreanische Kospi ist um mehr als 16 % zurückgegangen.
Obwohl Bitcoin ein dezentralisiertes Asset ist, hat es sich allmählich zu einem quasi-US-Risikoasset entwickelt und bewegt sich zunehmend im Gleichschritt mit der Wall Street, Technologiewerten und sogar dem US-Dollar. Dieser Trend hat sich seit der Einführung der US-Spot-ETFs beschleunigt, die es institutionellen Investoren erleichtert haben, direkt auf Bitcoin zuzugreifen.
Die Präsidentschaftswahl Ende 2024 von Donald Trump trug ebenfalls zu dieser Verschiebung bei, da die Märkte auf seine Versprechen einer lockereren Regulierung und eines kryptofreundlicheren politischen Umfelds reagierten. Zusammen haben diese Entwicklungen Bitcoin enger an die US-Finanzbedingungen gebunden, sodass es weniger ein rein globales, grenzenloses Asset ist, sondern vielmehr ein Barometer für die amerikanische Risikobereitschaft geworden ist.
Es zeigt, dass Bitcoin zunehmend an die Finanzbedingungen in den USA gebunden ist, wodurch es weniger zu einem rein globalen, grenzenlosen Vermögenswert wird und mehr zu einem Barometer für die Risikobereitschaft an der Wall Street.
Ein weiterer Faktor, der Bitcoin wahrscheinlich unterstützt, ist sein überverkaufter Status. Die Kryptowährung war bereits lange vor Beginn des Konflikts auf knapp 60.000 US-Dollar gefallen, nachdem es wochenlang zu Gewinnmitnahmen und breiteren Marktschwankungen gekommen war. Dieser Rückgang hat wahrscheinlich kurzfristige Verkäufer ausgeschieden und damit eine relativ stabile Basis für das digitale Asset geschaffen.
Die Inflation könnte mit Verzögerung auftreten
Der Anstieg der Ölpreise könnte mit Verzögerung die Geldbörsen der US-Verbraucher belasten, obwohl die USA weitgehend energieunabhängig sind.
„Das bedeutet nicht, dass Amerikaner vor höheren Benzinpreisen geschützt sind“, bemerkten die JPMorgan-Strategen Kriti Gupta und Justin Beimann. „Die Ölpreise unterliegen weiterhin den globalen Angebotsdynamiken. Aber Energieunabhängigkeit bedeutet, dass es eine Verzögerung gibt, bevor Preiserhöhungen an der Zapfsäule sichtbar werden, was es erleichtert, kurzfristige Volatilität zu überstehen.“
Mit anderen Worten, ein anhaltender Konflikt oder ein dauerhafter Ölpreisanstieg könnte letztlich auf die Verbraucherpreise durchschlagen. Dennoch scheinen der US-Markt und Bitcoin die erste Schockphase vorerst relativ unbeschadet zu überstehen.