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Bitcoins BTC$67.115,66 jüngste Tendenz, sich im Gleichschritt mit den US-Aktien zu bewegen verliert nicht seinen Wert als Portfolio-Diversifikator.
Das geht aus Angaben des Finanzdienstleistungs- und Infrastrukturanbieters NYDIG hervor. In einer wöchentlichen Marktanalyse erklärte Greg Cipolaro, der globale Forschungsleiter des Unternehmens, dass die Korrelationen zwischen Bitcoin und Aktienbenchmarks wie dem S&P 500, dem Nasdaq 100 sowie dem softwarelastigen IGV ETF in den letzten Monaten zugenommen haben.
Die Verschiebung hat einige Marktbeobachter dazu veranlasst, zu argumentieren, dass die Kryptowährung nun wie ein Stellvertreter für Technologiewerte gehandelt wird. Cipolaro bestreitet jedoch diese Ansicht.
Selbst bei Korrelationen nahe 0,5 erklären Aktien nur einen kleinen Anteil der Bewegungen von Bitcoin, schrieb Cipolaro. Statistisch bedeutet dieses Niveau, dass etwa ein Viertel der Kursänderungen durch Faktoren des Aktienmarktes beeinflusst wird, während die verbleibenden drei Viertel auf Kräfte zurückzuführen sind, die einzigartig für den Kryptomarkt sind.
Diese Faktoren umfassen Kapitalflüsse in Bitcoin-Fonds, Veränderungen in der Derivate-Positionierung, Trends bei der Netzwerkadoption und regulatorische Entwicklungen.
Cipolaro erklärte, dass die jüngste Preisangleichung wahrscheinlich die aktuelle makroökonomische Lage widerspiegelt und nicht eine strukturelle Verschmelzung zwischen Anlageklassen darstellt. Sowohl Bitcoin als auch Wachstumsaktien reagieren auf Liquiditätsbedingungen und die Risikobereitschaft der Anleger.
„Diese Differenzierung unterstützt die Rolle von Bitcoin als Portfolio-Diversifikator“, schrieb Cipolaro. „Obwohl die Korrelationen zwischen verschiedenen Anlageklassen und Aktien derzeit erhöht sind, bleiben sie weit davon entfernt, die Renditen von Bitcoin maßgeblich zu bestimmen.“
Die sich wandelnde Rolle von Bitcoin
Die Anmerkung von NYDIG befasste sich auch mit jüngsten Äußerungen prominenter Investoren. Chamath Palihapitiya und Ray Dalio haben eine Debatte darüber ausgelöst, ob frühe Befürworter sich gegen das Asset gewandt haben. Cipolaro argumentierte stattdessen, dass sich die Debatte verlagert hat – von der Frage, ob Bitcoin überleben kann, hin zu der, ob es als Reservevermögen für Zentralbanken dienen könnte.
Palihapitiya, ein früher Unterstützer, der bereits im Jahr 2013 nannte Bitcoin „Gold 2.0“, hat kürzlich infrage gestellt, ob der Vermögenswert den Anforderungen souveräner Bilanzen entspricht.
Dalio äußert seit Jahren ähnliche Bedenken und verweist dabei auf Volatilität, regulatorische Risiken sowie langfristige technologische Bedrohungen wie Fortschritte im Bereich der Quantencomputing.
Cipolaro erklärte, dass diese Kritiken sich aus den sich wandelnden Erwartungen ergeben, da Bitcoin sich von einem von Privatanlegern geprägten Asset zu einem von Institutionen gehaltenen Asset entwickelt. Dennoch argumentierte er, dass das langfristige Wachstum von Bitcoin nicht von der Einführung durch Zentralbanken abhängt.
Stattdessen hat sich das Netzwerk von einzelnen Nutzern zu Family Offices, Vermögensverwaltern und börsengehandelten Fonds ausgeweitet – ein Weg, der sich von vielen früheren Finanzinnovationen unterscheidet, die mit institutionellem Kapital begonnen haben.
Die Beteiligung der Zentralbanken könnte die Anlageklasse letztlich weiter legitimieren, ist jedoch keine Voraussetzung für anhaltendes Wachstum“, schrieb Cipolaro. „
"Der Wert von Bitcoin ergibt sich aus seinem global verteilten Netzwerk, politischer Neutralität sowie technischen und wirtschaftlichen Eigenschaften, die zensurresistente Wertübertragungen, digitale Knappheit und einen unabhängigen Betrieb garantieren, der frei von jeglicher einzelnen Regierung, Institution oder Geldbehörde ist,“ schloss die Mitteilung.
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