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Bitcoin notierte am Dienstag nahe $68,000, nachdem US-Spot-ETFs an einem der stärksten Zuflusstage des Quartals verzeichnet wurden, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren die jüngste Volatilität eher als beherrschbar denn als systemisch betrachten könnten.
Nach Daten von SoSoValue zogen US-Spot-Bitcoin-ETFs $458 million an Zuflüssen an, obwohl geopolitische Spannungen im Zusammenhang mit dem anhaltenden Konflikt mit Iran die breiteren Märkte weiterhin verunsicherten.
ETF-Zuflüsse signalisieren eingegrenzte Volatilität
Die robusten Zuflüsse folgten auf eine Phase erhöhter Volatilität am Wochenende, als Schlagzeilen zum Nahostkonflikt rund $300 million an Long-Liquidationen auslösten.
Das in Singapur ansässige Trading-Unternehmen QCP Capital schrieb in einer aktuellen Notiz, die Liquidationen seien „bemerkenswert, aber eingegrenzt“ und argumentierte, dass Positionen in den vergangenen Wochen bereits deutlich reduziert worden seien.
Auch die Optionsmärkte zeigten eine verhaltene Reaktion.
QCP schrieb, dass die implizite Ein-Tages-Volatilität kurzzeitig auf 93 % anstieg, sich dann jedoch schnell zurückzog, was darauf hindeute, dass Händler kurzfristige Ereignisrisiken absicherten statt sich auf eine längere Eskalation vorzubereiten.
Die ETF-Zuflüsse blieben in den jüngsten Sitzungen konstruktiv.
Daten von SoSoValue zeigten, dass US-Spot-Bitcoin-ETFs in drei aufeinanderfolgenden Sitzungen in der vergangenen Woche $1.1 billion hinzufügten; IBIT von BlackRock machte dabei etwa die Hälfte dieser Zuflüsse aus.
Die Kombination aus stabiler ETF-Nachfrage und begrenztem nachfolgendem Verkaufsdruck trug dazu bei, Bitcoin trotz anhaltender makroökonomischer Unsicherheit um die $68,000-Marke zu stabilisieren.
Technische Signale deuten auf taktische Verschiebung hin
Marktanalysten sagen, das jüngste Kursverhalten von Bitcoin könne darauf hindeuten, dass der Abwärtsdruck nachlässt, warnen jedoch, dass die übergeordnete Bärenmarktstruktur intakt bleibe.
„Bitcoin beschleunigte den Rückgang nicht bei Risk-off-Schlagzeilen, ein Signal dafür, dass der Abwärtsdruck an Dynamik verlieren könnte“, schrieb 10x Research in einem Marktupdate am Dienstag.
Die Firma wies darauf hin, dass Bitcoin die 20-Tage-Linie nahe $68,500 zurückerobere und sich die Bollinger-Bänder verengten, womit sich Bedingungen „für eine potenzielle Ausweitung der Spanne“ bildeten.
Laut TradingView-Daten stieg Bitcoin am Montagabend kurzfristig auf Coinbase über $70,000, bevor er auf rund $68,400 zurückfiel.
Analysten beobachteten, dass das Niveau von $62,500 bei drei separaten Tests gehalten habe, „was es als bedeutende Unterstützung untermauert“.
Sie wiesen außerdem auf verbesserte Momentum-Indikatoren hin.
„Bullische Divergenzen treten auf“, wobei sowohl RSI- als auch Stochastik-Indikatoren nach oben tendieren – „Frühanzeichen dafür, dass sich das Momentum selbst innerhalb einer breiteren bärischen Struktur stabilisieren könnte.“
Trotz dieser Entwicklungen betonte 10x Research Vorsicht.
Die Belege „deuten auf eine bedeutende taktische Verschiebung hin, aber noch nicht auf eine bestätigte strukturelle Wende.“ Die Firma fügte hinzu, dass, obwohl die Volatilität sich komprimiere, die ETF-Zuflüsse stärker geworden seien und der Coinbase-Discount verschwunden sei, „dies nicht die Merkmale eines Marktes sind, der in ein neues, tieferes Abwärtssegment übergeht.“ Dennoch klassifiziert unser breiteres Allokationsframework Bitcoin weiterhin als sich in einem Bärenmarkt befindlich, was bedeutet, dass jede bullische Exponierung taktisch und nicht strukturell bleibt.
Funding-Raten und Short-Squeeze-Dynamik
Andere Analysten führen die jüngste Erholung eher auf Derivate-Positionierungen als auf eine fundamentale Trendwende zurück.
Justin d'Anethan, Head of Research bei Arctic Digital, sagte in einem Cointelegraph-Bericht, die jüngste Kursentwicklung deute auf eine Hinwendung zur Konsolidierung hin. „Wir sind von hektisch zu eher gemessen übergegangen“, sagte er und ergänzte, das Umfeld spreche für „eine Konsolidierung, Akkumulation oder zumindest eine zeitliche Handelsspanne“.
Er merkte an, dass anhaltender Verkaufsdruck trotz Zöllen, Kriegsaussichten und zuvor enttäuschenden Erwartungen an Zinssenkungen immer weniger Wirkung zeige, was darauf hindeute, dass „Verkäufer selbst erschöpft sind oder dass es echte Käufer gibt, die auf diesen Niveaus aufstocken.“
Andri Fauzan Adziima, Forschungsleiter bei Bitrue, sagte, das nachlassende Abwärtsmomentum sei „vor allem auf stark negative Funding-Raten“ in den Derivatemärkten zurückzuführen, die „überfüllte Short-Positionen in Perpetual-Futures“ schufen und einen klassischen Short Squeeze auslösten, als der Kurs scharf von $63,000-Tiefs abprallte, was zu massiven Liquidationen zwang und den Verkaufsdruck durch eine taktische Erholung abschwächte.
Er warnte jedoch, dass keine bestätigte Trendwende stattgefunden habe, „weil strukturelle Zuflüsse weiterhin ausbleiben, makroökonomische Katalysatoren fehlen“, und dass der breitere Abwärtstrend seit dem Allzeithoch „mit fragiler Liquidität und Widerständen voraus fortbesteht.“
Vorerst scheint sich Bitcoin zu stabilisieren, doch die Analysten sind geteilt darüber, ob die jüngste Erholung den Beginn einer dauerhaften Erholung markiert oder lediglich eine taktische Pause innerhalb eines breiteren bärischen Zyklus darstellt.