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Bitcoin findet Raum zum Abprallen, aber noch nicht den Antrieb zum Laufen.
Das makroökonomische Umfeld hat sich gerade genug verbessert, um den Bullen eine Grundlage zu bieten. Die nachlassende Konsumenten-Inflation hat die Erwartungen für verstärkt.drei Zinssenkungen in diesem Jahr, die vertraute Vorgehensweise wiederbelebend, bei der eine lockerere Geldpolitik Risikoanlagen stützt.
Und es könnte auf die Möglichkeit hindeuten, dass die Liquidität nach monatelangen angespannten Finanzbedingungen für die Kryptomärkte allmählich zurückkehrt.
Aber Vorsicht, daraus nicht zu viel abzuleiten. Die Federal Reserve wird vermutlich keinen aggressiven Lockerungszyklus einleiten. Stattdessen scheint ein moderater Ansatz geplant, der die Liquidität schrittweise wieder aufbaut. Dies schafft ein Umfeld, in dem Bitcoin taktische Rallyes zeigen kann, diese jedoch Schwierigkeiten hat, zu halten.
Bitfinex-Analysten beschreiben den Markt als anfällig für Bewegungen in Wellen anstatt für klare Ausbrüche.
„In diesem Umfeld bleibt Volatilität wahrscheinlich“, erklärte das Unternehmen in einer Mitteilung, die mit CoinDesk geteilt wurde. „Taktische Aufwärtsbewegungen können auftreten, wenn die Positionierung zu defensiv wird, doch ein dauerhafter struktureller Aufwärtstrend wird eine klarere Bestätigung sowohl der makroökonomischen Disinflationstrends als auch einer anhaltenden Spot-Nachfrage erfordern.“
Die Spot-Erholungen treffen weiterhin auf gleichbleibenden Verkaufsdruck. Jeder Anstieg wird nun reibungsloser absorbiert als zu Beginn des Quartals, was auf eine gewisse Stabilisierung hindeutet.
Die Overnight-Handel ist ein gutes Beispiel. Bitcoin notierte zeitweise bei bis zu 68.500 USD, bevor es im US-Nachmittagsgeschäft wieder nachgab und unter 66.000 USD fiel – eine Bewegung, die mit einem stärkeren Dollar und einem restriktiven Protokoll der Fed zusammenfiel. Solche intraday Kurswenden zeigen, dass die Marktaufschwünge weiterhin fragil sind und Händler schnell verkaufen, sobald sich die makroökonomischen Bedingungen auch nur geringfügig verschlechtern.
"Es ist beunruhigend, dass sich die Dynamik von Bitcoin an der jüngsten Aufwertung des Dollars orientiert. Wenn Investoren davon überzeugt sind, dass der Anstieg des Dollars ein Trend ist, könnte es zu einem starken Anstieg der Volatilität kommen", sagte Alex Kuptsikevich, Chefmarktanalyst bei FxPro, in einer E-Mail."
"Die Volatilität scheint in diesem Markt ausgeschaltet worden zu sein, während die Aktienindizes deutlich lebhafter sind. Dort kaufen Anleger aktiv Kursrückgänge auf und verlassen sich auf Unterstützung in Form wichtiger gleitender Durchschnitte: 50-Tage für den Dow Jones und Russell 2000 sowie 200-Tage für den Nasdaq100. Der Kryptomarkt liegt nun jeweils 17 % beziehungsweise 31 % unter seinen 50- und 200-Tage-Kurven," fügte er hinzu.
Das Sentiment bleibt unterdessen fragil, da ein Krypto-Angstindex an neun der letzten vierzehn Tage einstellige Werte verzeichnet hat – ein Niveau, das außerhalb früherer Zyklustiefs selten erreicht wird.
Gleichzeitig deuten Abflüsse von Stablecoins von großen Börsen auf eine angespanntere Liquidität hin, und langfristige Inhaber zeigen laut Glassnode Anzeichen von Stress, die mit den späten Bärenmarktphasen im Jahr 2022 vergleichbar sind.
Bitcoin scheint derzeit zwischen sich verbessernden makroökonomischen Aussichten und hartnäckigem Angebot gefangen zu sein. Ein taktisches Aufwärtspotenzial bleibt bestehen, insbesondere wenn die Positionierung zu defensiv ausgerichtet ist.
Ein nachhaltiger Anstieg erfordert jedoch wahrscheinlich klarere Belege für eine Disinflation, einen schwächeren Dollar und eine kontinuierliche Spot-Nachfrage. Bis dahin könnte der Weg nach oben uneinheitlich verlaufen.