Rekordtiefe Dollar-Baisse löst Debatte über Bitcoin-Korrelation aus

Der US-Dollar steuert auf einen Wochenverlust zu, da die bärische Positionierung Rekordtiefstände erreicht, aber die sich verändernde Korrelation von Bitcoin mit dem Dollar-Index erschwert die übliche bullische Erzählung für Kryptowährungen.

Bitcoins fehlende Reaktion auf den schwachen Dollar stellt die historische inverse Verbindung auf die Probe

Der US-Dollar steuert auf eine Verlustwoche zu, wobei die Positionierungsdaten darauf hindeuten, dass die Anleger gegenüber dem Greenback so bärisch sind wie seit über einem Jahrzehnt nicht mehr.

Der US-Dollar-Index (DXY) notierte am Freitag zu Beginn des US-Handels bei rund 96,9, was einem Anstieg von 0,1 % gegenüber dem Vortag entspricht, aber immer noch einem wöchentlichen Rückgang von rund 0,6 %. Analysten von Bank of America (BofA) Securities stellten fest, dass das untergewichtete Engagement im Dollar unter das Niveau von April 2025 gefallen ist und damit die schwächste Positionierung seit Beginn ihrer Datenerfassung im Jahr 2012 darstellt.

Während die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve nach der Nominierung von Kevin Warsh zum Fed-Vorsitzenden nachgelassen haben, sagte die BofA, dass diese Veränderung nicht zu einer erneuten Nachfrage nach US-Vermögenswerten oder dem Dollar geführt habe. Berichten zufolge erhöhen Investoren ihre Devisenabsicherungsquoten, reduzieren ihr Engagement in den USA und rechnen mit einer weiteren Diversifizierung ihrer Reserven weg vom Dollar.

Allerdings stammen viele der Umfragedaten aus der Zeit vor der Veröffentlichung des besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktberichts, der die pessimistische Stimmung dämpfen könnte. Die robusten Wirtschaftsdaten und die sich wandelnden Erwartungen an die Fed bleiben kurzfristig stützend für die Währung.

Historisch gesehen tendiert Bitcoin dazu, sich umgekehrt zum Dollar zu bewegen. Ein schwächerer Dollar macht $BTC für globale Käufer billiger und lockert die finanziellen Bedingungen, was oft Risikokapitalanlagen zugute kommt.

Diese Beziehung hat sich jedoch in letzter Zeit verschoben. Seit Anfang 2025 zeigen Bitcoin und der DXY eine positive Korrelation. Trotz eines Rückgangs des Dollars um 9 % im letzten Jahr und eines weiteren Rückgangs um 1 % in diesem Jahr ist Bitcoin im Jahr 2025 um 6 % gefallen und liegt seit Jahresbeginn um 21 % im Minus. Die 90-Tage-Korrelation zwischen $BTC und dem Dollar stieg kürzlich auf 0,60, den höchsten Stand seit April 2025.

Sollte diese Korrelation anhalten, würde ein stärkerer Rückgang des Dollars Bitcoin möglicherweise nicht automatisch nach oben treiben. Umgekehrt erhöht ein überfüllter bärischer Dollarhandel die Möglichkeit eines Short Squeeze, bei dem eine plötzliche Erholung die Händler zwingt, ihre Positionen zu decken, was möglicherweise sowohl den Dollar als auch $BTC gleichzeitig in die Höhe treibt.

FAQ 💵

• Warum fällt der US-Dollar?
  Investoren halten rekordverdächtige Untergewichtungspositionen und erwarten eine weitere Diversifizierung weg vom USD.
• Hilft ein schwächerer Dollar dem Bitcoin? Historisch gesehen ja, aber aktuelle Daten zeigen eine positive Korrelation.
• Wie hoch ist die aktuelle Korrelation zwischen $BTC und DXY? Etwa 0,60 auf 90-Tage-Basis.
• Könnte ein Short Squeeze Auswirkungen auf Bitcoin haben? Ja, ein starker Aufschwung des Dollars könnte $BTC mitziehen.