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Der Makrostratege von Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, erklärte am Montag, dass kollabierende Kryptopreise auf eine breitere finanzielle Belastung hinweisen könnten. Er warnte, dass Bitcoin auf etwa 10.000 US-Dollar zurückfallen und möglicherweise die nächste Rezession in den USA ankündigen könnte.
In ein Beitrag auf X, McGlone erklärte außerdem, dass die langjährige „Buy the Dip“-Mentalität, die seit 2008 risikoreiche Assets stützt, sich auflösen könnte, da digitale Assets schwächer werden und sich die Volatilitätsdynamik verändert.
Nachdem Bitcoin bis 07:00 UTC am 15. Februar von 65.395 USD Ende des 12. Februar wieder auf 70.841 USD geklettert war, bewegte er sich bis zum späten Vormittag um etwa 68.800 USD. Die der breitere Kryptowährungsmarkt befand sich ebenfalls im Minus Montag, mit 85 der Top 100 Token, die Verluste verzeichneten. Datenschutzorientierte Coins Monero und Zcash fielen in den letzten 24 Stunden um 10 % bzw. 8 %.
„Gesunde Korrektur ist das, was wir bald von Börsenanalysten hören sollten (die ein Risiko der Arbeitslosigkeit eingehen, wenn sie nicht mitziehen), nach dem Zusammenbruch der Kryptos“, schrieb McGlone. „Das Mantra des Kaufs bei Kursrückgängen seit 2008 könnte vorbei sein.“
McGlone verwies auf mehrere makroökonomische Indikatoren, die erhöhte Risikobedingungen widerspiegeln. Die Marktkapitalisierung der US-Aktien im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) hat nach seinen Angaben den höchsten Stand seit etwa einem Jahrhundert erreicht. Gleichzeitig befindet sich die 180-Tage-Volatilität im S&P 500 und Nasdaq 100 auf dem niedrigsten Stand seit rund acht Jahren, fügte McGlone hinzu.
Er beschrieb die „Krypto-Blase“ auch als „implodierend“ und fügte hinzu, dass die „Trump-Euphorie“ ihren Höhepunkt erreicht habe und zur Ansteckung auf den Märkten beitrage. Unterdessen erlangten Gold und Silber eine „Alpha-Rendite“ in einem Tempo, wie es zuletzt vor etwa einem halben Jahrhundert zu beobachten war, bei einer zunehmenden Volatilität, die seiner Ansicht nach auf die Aktienmärkte „aufschaukeln“ könnte.
McGlone teilte eine Grafik, die Bitcoin, dividiert durch 10 zur Skalierung, mit dem S&P 500 vergleicht. Stand 13. Februar lagen beide in seiner Darstellung unter 7.000. Er erklärte, dass der „volatilen und betaabhängigen“ Bitcoin es unwahrscheinlich sei, über diesem Niveau zu bleiben, sollte der breitere Aktienbeta nachlassen.
Der Bloomberg-Analyst identifizierte 5.600 im S&P 500, was unter seiner Skalierung ungefähr 56.000 US-Dollar für Bitcoin entspricht, als anfängliches Niveau einer „normalen Rückkehr“. Darüber hinaus sieht ein Teil seines Basisszenarios vor, dass Bitcoin sich in Richtung 10.000 US-Dollar zurückentwickelt, abhängig von einem Höchststand am US-Aktienmarkt.
McGlones Ausblick spaltet die Meinungen
Jason Fernandes, Mitbegründer von AdLunam und Marktanalyst, erklärte gegenüber CoinDesk, dass McGlones These davon ausgeht, dass Marktexreme durch einen Zusammenbruch aufgelöst werden müssen und dass das Equity-Beta von Bitcoin einen proportionalen Absturz garantiert.
„Das ist eine falsche Äquivalenz und eine Einbahnstraßen-Voreingenommenheit“, sagte Fernandes. „Märkte können Überschüsse auch über Zeit, Rotation oder Inflationserosion abbauen. Eine makroökonomische Verlangsamung könnte Konsolidierung oder eine Anpassung auf 40.000 bis 50.000 Dollar bedeuten, nicht aber eine systemische Abwicklung auf 10.000 Dollar.“
Fernandes fügte hinzu, dass eine Bewegung in Richtung 10.000 US-Dollar wahrscheinlich ein echtes systemisches Ereignis erfordern würde, einschließlich einer starken Liquiditätsverknappung, sich ausweitender Kreditspreads, erzwungener Entschuldung über Fonds hinweg und eines ungeordneten Aktienrückgangs.
„Das impliziert eine Rezession plus finanziellen Stress, nicht nur ein langsameres Wachstum“, sagte er. „Ohne einen Kreditschock oder einen Politikfehler, der die globale Liquidität erschöpft, bleibt eine solche Art von Zusammenbruch ein unwahrscheinliches Extremrisiko.“