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Am Montag liegt der Bitcoin-Kurs bei 68.494 US-Dollar pro Einheit, während Leerverkäufer in einem seit August 2024 nicht mehr gesehenen Ausmaß einsteigen und damit eine hochriskante Pattsituation auf dem Derivatemarkt herbeiführen.
Bitcoin-Finanzierungsraten stürzen ab – Anklänge an die Rallye von 2024
Bitcoin wird am 16. Februar knapp über 68.000 US-Dollar gehandelt, nachdem es in den letzten Wochen zwischen etwa 60.000 und 71.000 US-Dollar schwankte und sich damit als widerstandsfähig erwies, obwohl die Stimmung an den Derivatemärkten stark negativ ist.
Der Preis ist zwar gegenüber seinem Höchststand von über 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 um etwa 45 % gefallen, aber er ist nicht zusammengebrochen. Stattdessen verteidigt $BTC weiterhin die Region oberhalb von 60.000 US-Dollar und frustriert damit aggressive Bären, die einen schnelleren Einbruch erwartet hatten.
Die eigentliche Spannung liegt unter der Oberfläche. Die Kennzahlen von Cryptoquant.com zeigen, dass die aggregierten Finanzierungsraten an den wichtigsten Börsen auf den niedrigsten Stand seit August 2024 gefallen sind, was auf starke Short-Positionen hindeutet. Wenn die Finanzierungsraten stark negativ werden, zahlen Leerverkäufer Long-Positionen, um ihre Positionen zu halten – ein Signal dafür, dass die Baisse-Wetten überfüllt sind.
Ein ähnliches Muster zeigte sich im August 2024, als Bitcoin ein Tief von fast 55.000 US-Dollar erreichte, bevor er in den folgenden Monaten um mehr als 90 % zulegte. Die heutige Situation weist ähnliche Merkmale auf: extreme Short-Positionen, erhöhte Hebelwirkung und ein Preis, der sich weigert, entscheidend nach unten zu brechen.
Die Geschichte mag sich wiederholen, aber eine Wiederholung ist niemals garantiert. Nur weil sich die Ereignisse zuvor so entwickelt haben, bedeutet das nicht, dass jetzt das gleiche Ergebnis eintreten muss. Laut den Statistiken von coinglass.com liegt das Open Interest von Bitcoin-Futures zum 16. Februar 2026 bei etwa 43 Milliarden US-Dollar und bleibt trotz eines moderaten Rückgangs innerhalb von 24 Stunden auf einem relativ hohen Niveau. Ein erhöhtes Open Interest geht oft einer Volatilität voraus, da überfüllte Positionen auf beiden Seiten des Handels ein Liquidationsrisiko schaffen. Daten auf Börsenebene zeigen eine leichte Gesamtverschiebung in Richtung Short-Positionen, wobei das globale Long/Short-Verhältnis bei 49,79 % Long gegenüber 50,21 % Short liegt. Auf Bitfinex dominieren jedoch Short-Positionen mit 67,61 %, was die konzentrierte bärische Positionierung unter den größeren Akteuren unterstreicht.
Die Liquidationsrechnung untermauert diese Einschätzung. Ein Anstieg des Bitcoin-Preises um 10 % könnte Short-Liquidationen in Höhe von rund 4,34 Milliarden US-Dollar auslösen, verglichen mit Long-Liquidationen in Höhe von 2,35 Milliarden US-Dollar bei einem ähnlichen Rückgang. Mit anderen Worten: Das Ungleichgewicht bei den Liquidationen nach oben ist fast doppelt so groß – eine Konstellation, die bei zunehmender Dynamik zu einer Beschleunigung der Rallye führen kann.
Die jüngsten Liquidationen zeigen, wie fragil die Positionierung geworden ist. In den letzten 24 Stunden wurden Positionen im Wert von etwa 235,5 Millionen US-Dollar ausgelöscht, wobei beide Seiten während der unruhigen Kursschwankungen Verluste hinnehmen mussten. Anfang dieses Monats erreichten die Krypto-Liquidationen insgesamt kurzzeitig 3 bis 4 Milliarden US-Dollar, was zeigt, wie schnell sich Hebelwirkungen auflösen können.
Die Ströme von börsengehandelten Fonds (ETFs) und das Verhalten institutioneller Anleger verkomplizieren das Bild. Während US-Spot-Bitcoin-ETFs am 14. Februar moderate Nettozuflüsse in Höhe von 15,1 Millionen US-Dollar verzeichneten, gab es in den letzten drei Monaten Abflüsse in Höhe von 5,8 Milliarden US-Dollar in dieser Kategorie. Das deutet eher auf taktische Kürzungen als auf eine vollständige Abkehr hin. Unterdessen scheinen große Inhaber zu akkumulieren. Adressen mit mehr als 1.000 $BTC haben während des jüngsten Rückgangs rund 53.000 Coins hinzugefügt, was auf eine Überzeugung unter der oberflächlichen Volatilität hindeutet.
Technisch gesehen bleibt Bitcoin in einer engen Spanne, mit einer Unterstützung bei 67.300 USD und einem Widerstand bei 71.751 USD. Ein entscheidender Durchbruch in beide Richtungen könnte den Derivatemarkt zu heftigen Reaktionen zwingen.
Derzeit zeigt die Fähigkeit von Bitcoin, sich bei 68.000 USD zu halten, während die Finanzierungsraten tief in den negativen Bereich sinken, eine Spaltung des Marktes zwischen Überzeugung und Vorsicht. Ob dies zu einem klassischen Short-Squeeze-Szenario oder zum Auftakt einer tieferen Abwärtsbewegung führt, wird wahrscheinlich von makroökonomischen Katalysatoren, ETF-Strömen und der Frage abhängen, ob die Bullen 70.000 USD mit Autorität zurückerobern können.
FAQ ❓
- Warum sind die Bitcoin-Finanzierungssätze negativ? Negative Finanzierungssätze bedeuten, dass Leerverkäufer Long-Trader bezahlen, was eine aggressive bärische Positionierung auf den Perpetual-Futures-Märkten widerspiegelt.
- Wie hoch ist derzeit das Open Interest in Bitcoin-Futures? Das gesamte Open Interest in Bitcoin-Futures liegt bei fast 43 Milliarden US-Dollar und ist damit im historischen Vergleich weiterhin recht hoch.
- Was passiert, wenn Bitcoin um 10 % steigt? Ein Preisanstieg von 10 % könnte Short-Liquidationen in Höhe von rund 4,34 Milliarden US-Dollar auslösen und damit möglicherweise die Aufwärtsdynamik beschleunigen.
- Ist dies vergleichbar mit August 2024? Ja, die Finanzierungssätze sind genauso negativ wie vor dem Tiefpunkt im August 2024, dem eine deutliche Rallye vorausging.