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Der aktuelle Zustand des Kryptomarktes entwickelt sich nahezu genau so, wie es historische Muster vermuten lassen, so Michael Terpin, CEO von Transform Ventures
Deshalb war er gegenüber den jüngsten übermäßig optimistischen Bodenprognosen skeptisch. „Wenn die Leute dachten, der Boden läge bei 80.000 US-Dollar und es würde nur ein sechs Wochen andauernder Bärenmarkt sein, erscheint mir das lächerlich“, sagte Terpin bei Consensus Hongkong 2026 am Donnerstag.
Vorhersagen, dass Bitcoin bei 60.000 US-Dollar seinen Boden erreichen und sofort wieder steigen würde, erschienen ihm verfrüht. „Das scheint auch etwas zu früh zu sein.“
Während er eine weitere jahrelange Abwärtsphase nicht prognostizierte, glaubt Terpin, dass der Markt wahrscheinlich „noch einen weiteren Schmerzpunkt“ in einer von ihm als fragil beschriebenen Umgebung durchlaufen wird. Er deutet an, dass Bitcoin noch einmal die Bereiche um 50.000 US-Dollar oder sogar um 40.000 US-Dollar erreichen könnte, bevor sich ein dauerhafter Boden bildet.
Das Halving ist ein zentrales Element im Design von Bitcoin, da es die Belohnung, die Miner für die Validierung von Transaktionen erhalten, etwa alle vier Jahre halbiert und so die Rate reduziert, mit der neue Coins geschaffen werden.
Dieser eingebaute Angebotsschock verstärkt die Knappheit von Bitcoin, ein zentrales Element seines Wertversprechens, und ging historisch gesehen größeren Bullenmärkten voraus, da das reduzierte neue Angebot auf eine stabile oder steigende Nachfrage trifft.
Der Halving-Mechanismus verlangsamt im Laufe der Zeit die Inflationsrate von Bitcoin, begrenzt schließlich die Gesamtmenge auf 21 Millionen Münzen und stärkt damit seine Position als digitales Gold.
„Wir sind genau dort, wo wir sein sollten“, argumentierte Terpin und verwies auf den gut etablierten Vierjahreszyklus, der an die Halving-Events von Bitcoin gebunden ist.
Eines der verlässlichsten Elemente früherer Zyklen war seiner Ansicht nach das grobe Timing des Höhepunkts der Blase und des anschließenden Rückgangs.
„Der Bullenmarkt platzte im vierten Quartal nach dem Halving“, stellt er fest und fügt hinzu, dass die spekulative Ausbruchsphase typischerweise zwischen neun und elf Monaten dauert. „Dieses Mal waren es elf Monate.“
Terpin zieht eine enge Parallele zum letzten Zyklus. „Die Höchststände, das Platzen der Blase, lagen am 10. November 2021“, sagt er. „Die Tiefststände folgten direkt nach der Insolvenzmeldung von FTX am 10. November 2022. Genau ein Jahr später am selben Tag.“
Selbst der breitere Vier-Jahres-Rhythmus hat eine bemerkenswerte Konsistenz gezeigt. Ein kompletter Zyklus wich lediglich um drei Tage von einem exakten Vier-Jahres-Intervall ab, während der erste Halving-Zyklus in Bezug auf seine Spitzen-zu-Tal-Struktur nur um wenige Wochen von einem Jahr abwich, so Terpin.
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