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Der an der Wall Street orientierte Angstindex von Bitcoin ist auf sein höchstes Niveau seit dem Zusammenbruch der FTX-Börse im Jahr 2022 angestiegen, was auf eine intensive Marktpanik hinweist, während die Preise auf fast 60.000 US-Dollar abgestürzt sind.
Der Bitcoin-Volatilitätsindex (BVIV) von Volmex, der die annualisierte erwartete Preisschwankung über vier Wochen darstellt, sprang am Donnerstag von 56 % auf nahezu 100 % an.
Der Index dient als Krypto-Äquivalent zum VIX der Cboe, dem sogenannten Angst-/Panikmesser, der die 30-Tage implizite Volatilität des S&P 500 anzeigt und während Marktpaniken steigt, da Händler Optionspreise erhöhen, um sich gegen Rückgänge im Index abzusichern.
Der BVIV verhält sich meist ebenso und steigt während Marktpaniken, wie am Donnerstag beobachtet wurde.
"Eine Panikwelle erfasste diese Woche die Kryptomärkte, korreliert mit einer deutlichen Risikoaversion über verschiedene Anlageklassen hinweg. Die 30-Tage-implizite Volatilität von Bitcoin, gemessen am BVIV-Index, stieg innerhalb weniger Tage von etwas über 40 auf 95, ein Niveau, das seit dem berüchtigten Zusammenbruch von FTX Ende 2022 nicht mehr erreicht wurde", sagte Cole Kennelly, Gründer und CEO von Volmex Labs, gegenüber CoinDesk in einem Telegram-Chat.
Die implizite Volatilität wird durch die Nachfrage nach Optionen oder Derivatkontrakten beeinflusst, die Händlern ermöglichen, asymmetrische Gewinne aus Aufwärtsbewegungen des Basiswerts zu erzielen und Abwärtsrisiken abzusichern. Call-Optionen werden verwendet, um auf steigende Kurse zu setzen, während Put-Optionen in der Regel als Absicherung gegen Kursverluste gekauft werden.
Am Donnerstag eilten Händler, um bei Deribit gelistete Optionen zu kaufen, insbesondere Puts, da der Bitcoin-Preis von 70.000 USD auf knapp 60.000 USD fiel. Die fünf am meisten gehandelten Optionen der letzten 24 Stunden sind laut der Datenquelle Deribit Metrics alle Puts mit Ausübungspreisen zwischen 70.000 USD und 20.000 USD. Der Put mit 20.000 USD stellt eine Wette dar, dass die Preise unter dieses Niveau fallen werden.
"Die Volatilitätsmärkte reagierten heftig auf den gestrigen Preisrückgang. Die Front-End-Volatilität stieg stark an, da Händler ihre Positionen hinsichtlich des Gamma [kurzfristige Risiken] anpassten. Kurzfristige Volatilitäten führten den Anstieg an und zeigten eine erhöhte Nachfrage nach Absicherung, während längerfristige Volatilitäten hinterherhinkten und die Volatilitätskurve steil invertiert blieb", erklärte Jimmy Yang, Mitbegründer des institutionellen Liquiditätsanbieters Orbit Markets, gegenüber CoinDesk.
Die Kunden von Yang eilten, um sich gegen Kursverluste abzusichern, aus Sorge, dass der Preisverfall die digitalen Vermögensverwahrungen, die Bitcoin zu höheren Kursen erworben haben, schwer treffen könnte. Diese Unternehmen könnten nun mit Verlusten liquidieren, was zu einem weiteren deutlichen Preisrückgang bei Bitcoin führen würde.
"Mit erheblicher Unsicherheit, die weiterhin bevorsteht – insbesondere im Hinblick auf die DATs und das Risiko weiterer Abwicklungs-Kaskaden, haben wir eine starke Kundennachfrage nach Absicherung gegen Abwärtsrisiken festgestellt," fügte er hinzu.
Der Bitcoin-Preis ist zum Zeitpunkt der Niederschrift auf über 64.000 USD zurückgeprallt, was einer Erholung von über 5 % gegenüber den Tiefstständen der Nacht entspricht, basierend auf Daten von CoinDesk. Yang erwartet eine Stabilisierung der Volatilität.
"Das Sentiment befindet sich tief im Bereich extremer Angst, doch der Bitcoin-Preis scheint eine Basis nahe 60.000 US-Dollar gefunden zu haben. Sollte sich die Kursentwicklung stabilisieren, wirkt die Volatilität überdehnt und könnte schnell zurückgehen," sagte er.