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Die deutsche Bank Deutsche Bank (DB) erklärt, dass der jüngste Rückgang von Bitcoin $BTC$71.091,27 weniger auf einen einzelnen makroökonomischen Schock zurückzuführen ist, sondern vielmehr auf eine langsame Erosion des Vertrauens seitens institutioneller und regulatorischer Instanzen.
In einer Mitteilung am Mittwoch argumentierte die Bank, dass drei Kräfte auf den Vermögenswert drücken: anhaltende institutionelle Abflüsse, ein Zusammenbruch der traditionellen Marktbeziehungen von Bitcoin und ein Verlust des regulatorischen Schwungs, der zuvor Liquidität und Volatilitätskompression unterstützt hatte.
Die aktuelle Phase stellt einen Neuanfang und keinen Zusammenbruch dar und ist ein Test dafür, ob Bitcoin sich über glaubensbasierte Gewinne hinaus entwickeln und Unterstützung durch Regulierung sowie institutionelles Kapital zurückgewinnen kann, hieß es in dem Bericht.
„Während der jüngste Preisrückgang von Bitcoin im Vergleich zu seiner längeren Historie deutlich erscheint, spiegelt er einen Rückzug von stark spekulativen Gewinnen der letzten zwei Jahre wider, was darauf hindeutet, dass noch Raum für eine Reifung besteht“, schrieben die Analystinnen Marion Laboure und Camilla Siazon.
Trotz seines langjährigen Rufes als „digitales Gold“ hat sich Bitcoin in diesem Jahr deutlich von der traditionellen sicheren Anlage entfernt. Während Gold aufgrund anhaltender Käufe von Zentralbanken und einer Flucht in die Sicherheit um über 60 % im Jahr 2025 zugelegt hat, kämpft Bitcoin und verzeichnet mehrere monatliche Verluste sowie eine Underperformance gegenüber wichtigen Risikoanlagen. Die Korrelationen sowohl mit Aktien als auch mit Gold haben sich abgeschwächt, wodurch $BTC isoliert bleibt, während sich die breiteren Märkte stabilisieren.
Seit dem Höchststand im Oktober 2025 befinden sich die Kryptomärkte in einem anhaltenden Abwärtstrend, wobei Bitcoin mehr als 40 % von seinen Höchstständen gefallen ist und den vierten aufeinanderfolgenden monatlichen Rückgang verzeichnet – eine Entwicklung, die seit der Zeit vor der Pandemie nicht mehr zu beobachten war. Im Gegensatz zu früheren, von makroökonomischen Faktoren getriebenen Ausverkäufen, ist dieser Rückgang erfolgt, obwohl Aktien und Gold sich erholt haben, was auf eine schwächere Nachfrage und nachlassende Dynamik hinweist.
Der unmittelbarste Druck, so die Analysten, kommt von institutionellen Verkäufen. U.S.-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) verzeichnen seit Oktober erhebliche und anhaltende Abflüsse, darunter mehr als 7 Milliarden US-Dollar im November, etwa 2 Milliarden US-Dollar im Dezember und über 3 Milliarden US-Dollar im Januar. Während Institutionen ihre Positionen reduzieren, sind die Handelsvolumina zurückgegangen, was Bitcoin anfälliger für starke Preisschwankungen macht.
Sentimentdaten untermauern den Trend. Der Crypto Fear & Greed Index ist wieder in Richtung „extreme Angst“ gefallen, während die eigenen Umfragen der Deutschen Bank zeigen, dass die Krypto-Adoption der US-Verbraucher auf etwa 12 % zurückgegangen ist, nach 17 % Mitte 2025, ein Zeichen dafür, dass die Begeisterung über Wall Street hinaus nachlässt.
Die Analysten hoben zudem die zunehmende Loslösung von Bitcoin von bekannten Marktanker hervor. Der Vermögenswert hat sich deutlich von Gold entkoppelt, das im Jahr 2025 um 65 % zulegte, während Bitcoin um 6,5 % fiel, was sein Narrativ als „digitales Gold“ untergräbt. Gleichzeitig ist die Korrelation von Bitcoin mit Aktien auf den mittleren zweistelligen Bereich gesunken, weit unter die Niveaus früherer makroökonomisch getriebener Verkaufswellen, in denen es typischerweise im Gleichschritt mit Technologiewerten bewegte.
Die regulatorische Unsicherheit stellt den dritten Gegenwind dar. Der Fortschritt des parteiübergreifenden Digital Asset Market CLARITY Act ist im Kongress aufgrund von Streitigkeiten über Stablecoin-Bestimmungen ins Stocken geraten. Die Deutsche Bank erklärte, dass die Pause die zuvor erzielten Verbesserungen der Marktstabilität rückgängig gemacht habe, wobei die 30-Tage-Volatilität von Bitcoin wieder über 40 % gestiegen ist und damit Werte von Ende Oktober erreicht.
Dennoch warnte die Bank davor, den Rückgang überzubewerten. Selbst nach dem Einbruch liegt der Bitcoin immer noch etwa 370 % höher als Anfang 2023, was verdeutlicht, wie viel spekulativer Aufschlag sich während der Rallye angesammelt hatte.
Die Wall-Street-Bank Citi (C) erklärte in einer Kundenmitteilung am Dienstag, dass die weltweit größte Kryptowährung unter den wichtigen ETF-Kostenlevels gehandelt wird und sich ihrem Preisboden vor der Wahl nähert, da die Zuflüsse in diese Vehikel nachlassen und Gegenwinde zunehmen.
Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 69.500 USD gehandelt.
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