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Guten Morgen, Asien. Das sind die aktuellen Nachrichten auf den Märkten:
Willkommen zum Asia Morning Briefing, einer täglichen Zusammenfassung der wichtigsten Nachrichten während der US-Handelszeiten sowie einem Überblick über Marktbewegungen und Analysen. Für einen detaillierten Überblick über die US-Märkte siehe CoinDesk's Crypto Daybook Americas.
Bitcoins neuster Rückgang legte ein bekanntes Muster auf den Kryptomärkten offen: Die Wahrscheinlichkeitsindikatoren sanken, während Derivatehändler Schutz suchten. Als das Open Interest bei $75.000-Puts stark anstieg und Hunderte Millionen an Long-Positionen liquidiert wurden, verzeichneten die Prognosemärkte nur einen langsamen Rückgang des Aufwärtsvertrauens.
Im Laufe des Januars, Polymarket-Kontrakte an höhere Bitcoin-Preisziele gebundene Erwartungen lockerten sich im Verlauf des späten Januars allmählich, jedoch deuteten sie niemals auf eine derart abrupte Volatilität hin, die letztlich innerhalb eines einzigen Tages Hunderte Millionen Dollar an gehebelten Long-Positionen auslöschte.
Das Verfehlen liegt eher in der Struktur als in der Aufsicht begründet. Prognosemärkte basieren auf Endzuständen. Ein Vertrag, der fragt, ob Bitcoin den Monat über einem bestimmten Niveau abschließen wird, belohnt Händler nicht dafür, dass sie eine zweitägige Hebelbereinigungsphase korrekt antizipieren, wenn sie noch an eine Erholung vor dem Ablaufdatum glauben. Die Auszahlung hängt vom finalen Ziel ab, nicht von der Geschwindigkeit oder Heftigkeit des Weges. In diesem Setup kann kurzfristige Volatilität rational ignoriert werden.
Forschung von Galaxy Digital hat argumentiert, dass richtungsbasierte Prognosemärkte komplexe Überzeugungen zwangsläufig in binäre Ergebnisse komprimieren, dabei oft den Konsens überbewerten und das Ausmaß sowie das Tail-Risiko verschleiern.
Derivate-Handelsplätze agieren unter entgegengesetzten Anreizen. Daten von Deribit zeigten, dass das Open Interest bei Put-Optionen mit einem Basispreis von 75.000 US-Dollar schnell anstieg, da CoinDesk berichtete zuvor, erreicht nahezu den einst dominierenden Call-Strike bei 100.000 USD innerhalb weniger Tage.
Diese Veränderung signalisierte nicht zwangsläufig eine langfristige bärische Wende. Sie spiegelte wider, dass Händler Versicherung kauften, da sich die Verteilungen auf der Unterseite ausweiteten und die Volatilitätserwartungen sprunghaft anstiegen. Die Optionsmärkte sind gezwungen, frühzeitig zu reagieren, da Kapital sofort einem Tail-Risiko ausgesetzt ist.
Liquidationsdaten erklären, warum die Divergenz so schnell sichtbar wurde. Innerhalb von 24 Stunden wurden über 500 Millionen US-Dollar an gehebelten Long-Positionen zwangsweise geschlossen – an einem Wochenende, an dem die Liquidität gering war und TradFi-Händler nicht an ihren Arbeitsplätzen waren – wobei der Großteil des Verkaufs auf Plattformen für Perpetual Futures konzentriert war, wo Margendynamiken die Bewegungen beschleunigen.
Für einen gehebelten Fonds ist dies ein dringendes Ereignis. Für einen Wahrscheinlichkeitskontrakt zum Monatsende ist es nur dann entscheidend, wenn es den Glauben an das Endergebnis verändert.
In seinem Rückblick zum Jahresende 2025, Forschungsunternehmen QCP hat Kryptowährungen als ein System beschrieben, das mit zwei Geschwindigkeiten operiert, in dem struktureller Optimismus neben plötzlichen, durch Hebeleffekte ausgelösten Rücksetzern besteht.
Bitcoin fiel nicht unter 75.000 US-Dollar, erholte sich jedoch auch nicht auf die von den Prognosemärkten als wahrscheinlich angesehenen Niveaus. Das Endergebnis lag dazwischen und zeigte damit, wie unterschiedlich diese Märkte dasselbe zugrunde liegende Risiko bewerten.
Marktentwicklung
BTC: Bitcoin wurde knapp unter 80.000 USD gehandelt, nachdem eine Woche mit starker Volatilität gehebelte Long-Positionen bereinigte und Händler eher zu Absicherungen gegen Kursverluste als zu neuen Aufwärtswetten veranlasste.
ETH: Ether bewegte sich nahe bei 2.300 US-Dollar und setzte damit seinen mehrwöchigen Abwärtstrend fort, da die Risikobereitschaft gedämpft blieb und Händler nur wenig Dringlichkeit zeigten, wieder in Large-Cap-Altcoins umzuschichten.
Gold: Gold notierte bei etwa 4.750 US-Dollar pro Unze und zog sich nach einem Test des Niveaus von 5.300 US-Dollar zu Beginn der Woche deutlich zurück.
Nikkei 225: Der Nikkei 225 in Japan legte am Montag leicht zu, während die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum gemischt handelten. Anleger bewerteten private Daten, die zeigen, dass Chinas Fabrikaktivität im Januar so schnell wie seit Oktober nicht mehr expandierte, während südkoreanische und Hongkonger Aktien fielen und Gold seine jüngsten Verluste ausweitete.
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