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Der Zinssatz, zu dem Finanzinstitute sich gegenseitig über Nacht Geld leihen, ist weiter gesunken. Der sogenannte SOFR-Zinssatz liegt mittlerweile bei rund 3,64 Prozent, dem niedrigsten Niveau seit 2022. Das ist keine Zahl, die oft Schlagzeilen macht, aber laut Marktexperten sagt sie viel darüber aus, was unter der Motorhaube des Finanzsystems passiert, und kann große Auswirkungen auf den Bitcoin-Kurs haben.
Secured Overnight Financing Rate (SOFR) falls to 3.64%, its lowest level since 2022 📉📉 pic.twitter.com/KNI514t4ma
— Barchart (@Barchart) January 13, 2026
Günstigeres Geld, aber aus dem falschen Grund
SOFR, ausgeschrieben Secured Overnight Financing Rate, fungiert als eine Art Druckmesser für das finanzielle „Leitungssystem“. Banken, Handelshäuser und Hedgefonds sind auf diesen Markt angewiesen, um ihre tägliche Finanzierung zu sichern. Wenn dieser Zinssatz sich bewegt, ist das meist keine Frage des Sentiments, sondern veränderter Bedingungen bei Liquidität und Risiko.
Ein fallender SOFR bedeutet, dass kurzfristiges Geld leichter verfügbar ist. In diesem Fall deutet das darauf hin, dass die Spannung im System abnimmt. Aber laut dem pseudonymen Analysten EndGame Macro ist das kein Zeichen wirtschaftlicher Blüte.
„Du siehst keinen strukturellen Rückgang bei der Overnight-Finanzierung, weil die Wirtschaft stark wächst“, stellt EndGame Macro fest. „Das passiert, wenn die Nachfrage abkühlt, Risiken zurückgefahren werden und politische Entscheidungsträger versuchen, Stress aus dem System zu nehmen, bevor er anderswo sichtbar wird.“
Mit anderen Worten: Die „Leitungen“ werden durchgespült, nicht weil alles gut läuft, sondern weil das System keine Verstopfungen vertragen kann.
Rolle der Zentralbank
Die Bewegung passt in ein breiteres Bild, in dem die amerikanische Zentralbank vorsichtig Raum schafft. Ohne große Ankündigungen wird die Finanzinfrastruktur geschmeidiger gemacht, damit Banken und Märkte weiter funktionieren, während das Wirtschaftswachstum an Kraft verliert.
EndGame Macro spricht in diesem Zusammenhang von einer Dynamik, die zum Ende des Zyklus passt. Günstigeres kurzfristiges Geld fungiert als Polster: Es fängt Schocks auf, läutet aber selten den Beginn einer neuen Wachstumsphase ein. Historisch gesehen erscheint diese Kombination häufiger gegen Ende eines Zyklus als zu Beginn einer Expansion, so stellt er fest.
Was bedeutet das für den Bitcoin-Kurs?
Für den Bitcoin-Kurs ist der fallende SOFR relevant, wenn auch indirekt. Großzügigere Finanzbedingungen senken in der Regel den Druck auf Risikoanlagen. Günstigeres Geld im Kern des Systems macht es einfacher, Positionen zu halten und Liquidität bereitzustellen, was die Wahrscheinlichkeit plötzlichen Stresses verringert.
Gleichzeitig bestätigt die Bewegung die breitere Makro-Geschichte, auf die Bitcoin oft reagiert. Wenn die Zentralbank die Finanzbedingungen lockern muss, weil die Wirtschaft an Momentum verliert, nährt das die Vorstellung, dass das aktuelle System verwundbar bleibt. Genau dieses Narrativ, von Politik, die eingreifen muss, um Stabilität zu bewahren, bildet für viele Anleger einen Grund, Bitcoin als Alternative zu sehen.
EndGame Macro fasst es wie folgt zusammen: Die Leitungen werden freigemacht, nicht weil alles gesund ist, sondern weil das System keinen Raum für zusätzlichen Druck hat.
In einem solchen Umfeld kann Bitcoin von großzügigerer Liquidität profitieren, während es gleichzeitig als Absicherung gegen einen Zyklus positioniert wird, der seinen Höhepunkt möglicherweise bereits hinter sich hat.
Kurzum: Ein niedrigerer SOFR ist kein direkter Katalysator für einen steigenden Bitcoin-Kurs, aber ein wichtiges Signal. Er zeigt, dass der finanzielle Stress abnimmt und dass politische Entscheidungsträger sich auf eine Phase vorbereiten, in der die Wirtschaft sich als weniger widerstandsfähig erweist als erhofft.