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Arthur Hayes sagte am Mittwoch, dass Bitcoin bis Ende 2025 250.000 US-Dollar erreichen könnte, weil der krypto-liebende Finanzminister von President Trump, Scott Bessent, den Vorsitzenden von Fed, Jerome Powell, erneut drucken lässt, um die US-Regierung am Leben zu erhalten.
In einem neuen Aufsatz mit dem Titel The BBC , der in seinem Blog veröffentlicht und von Cryptopolitan überprüft wurde, erklärte Arthur ausführlich, warum er glaubt, dass Powell dem fiskalischen Druck nachgeben wird, die Anstrengung einstellen und die quantitative Lockerung wieder aufnehmen wird. Er warnte, dass die Mathematik einfach nicht mehr funktioniert, es sei denn, Powell folgt.
Arthur eröffnete den Aufsatz mit der Aussage, dass er Trumps zweite Präsidentschaft genau beobachtet habe, zusammen mit dem Schreiben anderer Makroanalysten. Er sagte, jeder habe sich darauf konzentriert, was Trump wirklich will. Einige Analysten glauben, dass Trump den vollen Chaosmodus ausüben und alles zerstören wird, bis seine Zustimmung die niedrigen 30er Jahre erreicht.
Andere glauben, dass Trump es ernst meint, die finanzielle und militärische Struktur der USA zurückzusetzen, auch wenn dies kurzfristige Schmerzen verursacht. Arthur war es egal, welche Vermutung näher ist. "Unser Portfolio ist es egal, ob Amerika Strong oder schwach ist", schrieb er. "Es kümmert sich darum, ob das System mehr oder weniger Fiat enthält."
Arthur sagt
Arthur sagte, sowohl Republikaner als auch Demokraten unterstützen jetzt die Umschreibung der globalen Handelsregeln, auch wenn sie darüber streiten, wie schnell es ist. Trump hat diese Agenda seit 2016 vorangetrieben. Joe Biden setzte in seiner ersten Amtszeit die gleiche Richtung fort und schränkt Chinas Zugang zu US -Märkten ein.
Kamala Harris setzte sich auch mit einer harten Rhetorik in der China ein. Arthur wies darauf hin, dass Trumps Anhänger - diejenigen, die Clinton einst als beklagte - Arbeiter ohne Abschlüsse und keine Aktien haben. Er sagte, sie haben verloren, als China 2001 der WTO beigetreten sei und die US -Fabriken verschwunden sind.
Arthur brach die Makromechanik ab. In den späten 90ern und frühen 2000er Jahren erhielt China einen billigen Zugang zu amerikanischen Märkten und wurde zu einem Exportmonster. Es hielt den Yuan niedrig und nutzte seine Dollar -Gewinne, um US -amerikanische Anleihen und Aktien zu kaufen. Das half Amerika, riesige defi-Cits zu führen und den Finanzmarkt immer noch am Leben zu erhalten.
Aber Trumps Handelsreset bedeutet, dass Länder wie China uns nicht weiterhin ein Vermögen kaufen werden, weil Trump sie ausbricht. Arthur sagte, das sei ein großes Problem, weil die USA jemanden brauchen, um einen Schuldenberg zu finanzieren.
Bessent plant, die defiCIT von 7% auf 3% des BIP bis 2028 zu verkleinern. Das die US -Kredite jedoch immer noch jedes Jahr aufnehmen. Arthur sagte: "Zinszahlungen werden weiter exponentiell steigen." Er erklärte, wenn das BIP 3% real wächst und die Inflation bei 2% läuft, das ist ein nominales Wachstum von 5%.
Wenn sich die Regierung jedoch jedes Jahr 3% des BIP ausleiht und die Schulden schneller wachsen als die Wirtschaft, wird das Verhältnis von Schulden zu BIP explodieren-es sei denn, jemand kauft die Schulden bei niedrigen Erträgen.
Arthur warnte, dass Anleger mindestens 5% Renditen fordern sollten, wenn das Wachstum 5% beträgt, die aktuellen Renditen jedoch weitaus niedriger sind. Er sagte, der gewichtete durchschnittliche Zinssatz für den 36 -Billionen -Dollar -Schuldenstapel beträgt nur 3,282%. Diese Lücke, so argumentierte er, sei nicht nachhaltig.
"Die Mathematik summiert sich nicht, wenn Bessent einen Käufer von Staatsanleihen zu einem unwirtschaftlichen Preis oder einer niedrigen Rendite finden", schrieb Arthur. Private Investoren werden es nicht tun. China wird auch nicht. Die einzigen sind noch übrig sind die Fed- und US -Banken.
Powell signalisiert die Einreichung als Vorbereitung der Fed für die Expansion der Bilanzbeteiligung
Laut Arthur werden die Banken immer noch durch Regeln nach 2008 wie das ergänzende Hebelverhältnis blockiert, wodurch sie beim Kauf von Staatsanleihen mehr Kapital halten. Sie können nicht einfach all-in gehen, es sei denn, Powell befreit sie.
Er sagte, die Fed klammert sich immer noch an ihre Fantasie, ein 2% ige Inflationsziel zu erreichen und über QT Geld aus dem System abzulassen. Aber das wird nicht dauern. Arthur argumentierte, dass Powell keine andere Wahl hat, als der fiskalischen Dominanz zu befolgen.
Er rief Powells aktuelle Position als „Cuck -Stuhl“ an und sagte, die Fed habe bereits begonnen, nachzugeben. Powell hat im September 2024 die Zinssätze um 0,5% gesunken, um Kamala Harris während der Kampagne zu helfen.
Jetzt, unter Trump, tut Powell vor, sich zu widersetzen. Arthur sagte, der Bluff werde nicht halten. "Die BBC herrscht oberstes", schrieb er und bezog sich auf Bessent, die Banken und das Kapital. "Die fiskalische Dominanz ist im Spiel."
Um es zu beweisen, wies Arthur auf Powells eigene Worte hin. Auf der Pressekonferenz am 19. März sagte Powell: „Wir werden das Roll-off irgendwann im Netz stoppen… wir haben keine Entscheidungen darüber getroffen.“ Er fügte hinzu, dass die Fed es vorziehen würde, hypothekenbesicherte Wertpapiere abzulaufen, aber die Gesamtbilanz konstant halten könnte. Arthur nannte das "Finanzministerium".
Arthur markierte auch Bessents Bemerkungen im All-In-Podcast, in dem Bessent sagte, dass das Entfernen der SLR die Banken freilegen würde, um mehr Staatsanleihen zu kaufen. "Wir könnten tatsächlich die Renditen des Finanzministeriums um 30 bis 70 Basispunkte ziehen", sagte Bessent. "Jeder Basispunkt beträgt eine Milliarde Dollar pro Jahr."
Arthur erklärte auch die bevorstehende Änderung der Zahlen. Vor dem 1. April entfernte die Fed 25 Milliarden US -Dollar pro Monat in Staatsanleihen. Jetzt ist es auf 5 Milliarden Dollar gesunken. Das ist ein 240 -Milliarden -Dollar -Schwung in der jährlichen Dollar -Liquidität. Wenn die Fed Hypothekenanleihen ablaufen lässt und stattdessen Staatsanleihen kauft, fügt dies weitere 420 Milliarden US -Dollar pro Jahr hinzu. Arthur glaubt, dass dieser Drehpunkt durch Q3 passieren wird. "Sobald QE beginnt, hört es nicht lange auf", sagte er.
Er sagte, die nächste vierteljährliche Rückerstattungserscheinung im Mai werde wahrscheinlich nachweisen, dass das Finanzministerium sein cash nicht nachfüllt. Das Generalkonto des Finanzministeriums fiel bereits in diesem Jahr von 750 Milliarden US -Dollar auf 360 Milliarden US -Dollar. Wenn es flach bleibt, gibt es keinen Liquiditätsabfluss. Arthur sagte, dies bedeutet noch mehr cash auf dem Markt.
Bitcoin tippte, um 2008-2010 Gold Rallye zu wiederholen
Um seinen Anruf zu unterstützen, schaute Arthur auf 2008 zurück. Als die Fed mit QE1 startete, begann Gold, auch als die Aktien weiter fielen. Bitcoin existierte damals nicht, aber er sagte, das Muster gilt immer noch. Vermögenswerte, die nicht auf der Unterstützung der Regierung angewiesen sind, reagieren zuerst auf Gelddruck. Arthur sagte, Gold stieg bis 2010 um 30%, während die Aktien noch flach waren. Bitcoin , argumentierte er, werde jetzt genauso handeln.
Arthur schrieb, dass Bitcoin ausschließlich mit den Erwartungen an Fiat Supply gehandelt wird. "Die Technologie funktioniert", sagte er. "Es gibt keine großen Veränderungen, gut oder schlecht." Er sagte, wenn die Fed QE neu startet, sei Bitcoin im letzten Monat bereits bei 76.500 US -Dollar gefahren und nun für sechs Zahlen auf dem Weg. "Wenn ich eine Wette darauf platzieren müsste, ob ich dachte, Bitcoin würde zuerst 76.500 oder 110.000 US -Dollar erreichen, würde ich auf letztere wetten."
Arthur schloss, dass er erwartet, dass Bitcoin bis Ende des Jahres 250.000 US -Dollar erreicht. Er glaubt, dass Powell nicht riskieren wird, die Regierung aufzufundet, egal wie sehr er Trump hasst.