Bitcoin-ETFs: War das alles nur ein Hype oder ist BTC auf 100.000 US-Dollar immer noch in Sicht?

• Es wird erwartet, dass Bitcoin bis Ende 2024 fast 100.000 US-Dollar erreichen wird
• Rund 88 % der Finanzberater investieren nach Spot-Bitcoin-ETFs in Bitcoin

Nach Monaten der Vorfreude und Aufregung begrüßte der Kryptomarkt die Nachricht, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission den 11-Punkte-Bitcoin genehmigt hat [BTC] ETFs. Der Handel mit diesen Produkten begann am Donnerstag, dem 11. Januar.

Allein am ersten Handelstag wurde ein Kauf- und Verkaufsvolumen von fast 4,6 Milliarden US-Dollar generiert. Und die ersten drei Handelstage brachten ein Volumen von fast 10 Milliarden US-Dollar ein. Analytiker Eric Balchunas betonte in einem Beitrag auf X, wie außergewöhnlich diese Zahl war.

Doch trotz der enthusiastischen Beteiligung ist der Preis von Bitcoin seit dem Tageshoch von 49.000 US-Dollar um fast 16 % gesunken.

Ein neues Kapitel in der Kryptoindustrie

Die Branche hatte ihre Hoffnungen auf die Zulassung von einem Dutzend börsengehandelter Bitcoin-Spotfonds (ETFs) auf dem US-Markt gesetzt. Diese Finanzinstrumente bieten eine einfachere Möglichkeit, sich an Krypto-Assets zu beteiligen.

Während Spot-ETFs in Ländern wie Kanada und Deutschland existierten, ist die Lage in den USA, wo einige der weltweit größten Vermögensverwalter und institutionelle Liquidität beheimatet sind, ganz anders.

Arche Invest und 21Shares waren die Vorreiter bei der Beantragung eines Bitcoin-ETF-Spots in den USA. Das Paar hatte sich bereits im April beworben.

Im Juni folgte ein Ansturm von Anträgen anderer TradFi-Giganten wie BlackRock, dem weltweit größten digitalen Vermögensverwalter.

Roter Teppich für traditionelle Anleger

Ein Bitcoin-ETF ermöglicht es Anlegern, an den Preisbewegungen von Bitcoin teilzuhaben, ohne den Vermögenswert direkt zu besitzen. Im Gegensatz zu einem Futures-ETF, der bereits vorhanden ist, beinhaltet ein Spot-ETF das Halten von Bitcoin als Basiswert. Wenn Anleger also Anteile eines Spot-ETF kaufen, kaufen sie im Wesentlichen eine Nachbildung des tatsächlichen Bitcoin.

Dies war besonders für traditionelle Anleger attraktiv, die nun den technischen Aufwand vermeiden können, der mit der Aufbewahrung einer Kryptowährungs-Wallet und privater Schlüssel verbunden ist. Vereinfacht gesagt ist das Wetten auf Kryptos genauso einfach geworden wie auf jeden anderen Vermögenswert.

Laut einer Anfang dieses Monats von Bitwise und VettaFi durchgeführten Umfrage gaben rund 88 % der in den USA ansässigen Finanzberater an, dass sie auf einen Spot-ETF warten, bevor sie in Bitcoin investieren.

Nachdem die Genehmigungen vorliegen, lautet die nächste große Frage: Welchen Einfluss hat ein Spot-ETF auf den mittel- bis langfristigen Wert von Bitcoin? Wie viel neues Kapital würde es anziehen?

Bitcoin steigt um…

Die britische multinationale Bank Standard Chartered prognostizierte, dass Bitcoin bis Ende des Jahres 100.000 US-Dollar und bis Ende 2025 fast 200.000 US-Dollar erreichen würde.

Na, sind dir die Augen herausgesprungen? Das ist nicht verwunderlich, wenn man bedenkt, dass der Höchstwert von Bitcoin bei 69.000 US-Dollar liegt.

Diese Prognosen basierten auf der Annahme, dass Kapital im Wert von etwa 50 bis 100 Milliarden US-Dollar in Spot-Bitcoin-ETFs fließen würde.

Standard Chartered prognostizierte sogar ein schnelleres Marktwertwachstum im Vergleich zu Gold. Das Unternehmen stellte fest,

„Wir gehen davon aus, dass Bitcoin aufgrund der US-Spot-ETF-Zulassung Kursgewinne in ähnlicher Größenordnung verzeichnen wird, gehen aber davon aus, dass sich diese Gewinne über einen kürzeren Zeitraum (ein bis zwei Jahre) materialisieren werden, da wir davon ausgehen, dass sich der BTC-ETF-Markt weiterentwickeln wird.“ schneller.“

Die Einführung eines Spot-ETF im Jahr 2004 revolutionierte tatsächlich den Goldhandel. Der Wert des gelben Metalls stieg in einem Jahr nach der Einführung um 27 %, in fünf Jahren um 172 % und in einem Jahrzehnt um fast das Fünffache, wie AMBCrypto anhand eines Trading View-Diagramms herausfand.

Die Tatsache, dass Bitcoin voraussichtlich noch schneller wachsen wird, spricht Bände über die Bedeutung von Spot-ETFs für die Branche.

Auch Christopher Alexander, Chief Analytics Officer der Pioneer Development Group, erwartet einen erheblichen Wertzuwachs bei Bitcoin. Er sagte,

„Während nicht jeder Investor BTC kaufen wird, da Billionen Dollar verwaltet werden, könnten in den kommenden Jahren Dutzende bis Hunderte Milliarden Dollar in BTC fließen.“ Bei einer Marktkapitalisierung von über 800 Milliarden ist es ein großes marktbewegendes Ereignis, wenn Hunderte von Milliarden in BTC fließen.“

Eine konservativere Schätzung von Peter Eberle, Präsident und Chief Investment Officer des Krypto-Asset-Managers Castle Funds, prognostizierte innerhalb der nächsten zwei Jahre neue Zuflüsse von 27 Milliarden US-Dollar. Eberle bestätigte,

„Kurzfristig kann alles passieren. Wir glauben, dass 400.000 US-Dollar bis zum Ende des Jahrzehnts ein realistischer Preis sind.“

Verhältnis zwischen realisierter Kapitalisierung und Marktkapitalisierung

Um dies besser zu verstehen, wandte sich AMBCrypto an das On-Chain-Gegenstück für Kapitalzuflüsse – Realized Capitalization. Im Gegensatz zur herkömmlichen Marktkapitalisierung bewertet die realisierte Kapitalisierung einen Vermögenswert basierend auf dem Preis jeder seiner Münzen zum Zeitpunkt ihrer letzten Bewegung.

Einem früheren Bericht des Blockchain-Analyseunternehmens CryptoQuant zufolge ist die Marktkapitalisierung während der beiden vorangegangenen Bullenmärkte 2017 und 2021 um das Drei- bis Fünffache der realisierten Obergrenze gestiegen.

Wenn man davon ausgeht, könnte sogar eine 27-Milliarden-Dollar-Infusion dazu beitragen, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin 81 bis 108 Milliarden Dollar erreicht. Ebenso könnten Zuflüsse in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar zu einer Erhöhung der Marktkapitalisierung um 150 bis 200 Milliarden US-Dollar führen, was unbestreitbar erheblich ist.

Während diese Zahlen eine gute Zuschauerzahl wettmachen, ist die größte Herausforderung für das Wachstum der Marktkapitalisierung psychologischer Natur, wie Christopher Alexander betonte. Er fügte hinzu,

„Die Marktkapitalisierung von BTC bis Ende 2024 wird davon abhängen, wie die Öffentlichkeit, die keine BTC besitzt, die SEC-Genehmigung und die großen Banken, die Kryptowährungen zum Mainstream machen, wahrnimmt.“

Sind die Bitcoin-ETF-Neuigkeiten eingepreist?

Die Preisentwicklung von Bitcoin seit September war ausgesprochen bullisch. Im Dezember bildete BTC eine Spanne, aber der jüngste Anstieg über 46.000 US-Dollar schien ein zinsbullischer Ausbruch zu sein, der BTC noch viel weiter nach oben treiben könnte.

Die Gewinne, die BTC in den Tagen vor der ETF-Zulassung verzeichnete, wurden jedoch schnell wieder zurückgefahren. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels handelte BTC unterhalb der Unterstützungszone von 42.000 $. Es lag in der Nähe der Spannentiefs bei 40,5.000 $.

Der OBV tendierte in den letzten zehn Tagen nach Süden und zeigte ein starkes Verkaufsvolumen. Es scheint, dass es sich bei der Veranstaltung um eine Art „Sell the News“-Event handelte.

Langfristig orientierte Anleger müssen sich jedoch keine großen Sorgen machen. Kurzfristige Volatilität und Konsolidierung im Bereich von 30.000 bis 40.000 US-Dollar sind eine Möglichkeit, die ihnen mehr Zeit für die Anhäufung von BTC geben würde.

Bitcoin ist gegenüber Ethereum der bevorzugte Kandidat

Die Bitwise-Umfrage ergab Informationen, die ein optimistisches Bild der Kryptoindustrie zeichneten. Insbesondere Bitcoin dürfte unter den Vermögenswerten im Krypto-Bereich die größten Kapitalzuflüsse verzeichnen.

Möglicherweise handelt es sich auch nicht um einen einmaligen Zustrom.

Im Allgemeinen ist es nach Durchführung der Due-Diligence-Prüfung wahrscheinlich, dass die Investition in eine Anlageklasse Renditen bringt, auch wenn der Markt kurz- bis mittelfristig mit Turbulenzen konfrontiert sein könnte.

Der Grund, warum wir uns so intensiv auf Bitcoin konzentrieren können, liegt darin, dass es den Anschein hat, als würden die Berater dasselbe tun. Eine der wichtigsten Erkenntnisse aus der Umfrage war, dass 71 % von ihnen Bitcoin gegenüber Ethereum bevorzugen. Darüber hinaus ist die Diversifizierung im Kryptobereich angesichts der Natur der Altcoin-Zyklen ein riskantes und zweischneidiges Schwert.

Anleger dürften beispielsweise viel größeres Vertrauen in die Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks haben als in alle anderen verfügbaren Vermögenswerte.

Seine Zuverlässigkeit hat sich im letzten Jahrzehnt bewährt, und seine Widerstandsfähigkeit trotz der Turbulenzen 2022–23 könnte dazu führen, dass sich Anleger für Bitcoin interessieren, um einen Großteil ihres Krypto-Engagementbedarfs zu decken.

Die Bitcoin-Bullenparty könnte noch viele Jahre andauern

Langfristige BTC-Investoren werden ihre BTC-Käufe eher weiter ausbauen. Die Bitwise-Umfrage bestätigte diese Behauptung und Berater, die bereits über eine Krypto-Zuteilung verfügen, stimmen voll und ganz zu.

Die Umfrage ergab, dass 98 % von ihnen planten, das Krypto-Engagement ihrer Kunden im Jahr 2024 entweder aufrechtzuerhalten oder zu erhöhen. Darüber hinaus neigen die investierten Parteien dazu, investiert zu bleiben.

Die große Mehrheit dieser Berater wird sich zu Beginn des Jahres mit ihren Kunden zusammensetzen und ihnen ernsthaft sagen, dass das Hinzufügen eines minimalen Krypto-Engagements von etwa 1 % eine vernünftige finanzielle Entscheidung ist.

Der ETF von BlackRock hat mit einem verwalteten Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar bereits einen Meilenstein erreicht. BlackRock, das größte Vermögensverwaltungsunternehmen der Welt, verfügt im Juni 2023 über ein verwaltetes Vermögen von 9,42 Billionen US-Dollar. Unter der Annahme, dass sie ihren Kunden empfehlen, 0,5 % ihrer Portfolios in Bitcoin zu investieren, würden im Laufe des Jahres etwa 50 Milliarden US-Dollar in Bitcoin fließen. Und wir sind zu dieser Zahl nur mithilfe von BlackRock gelangt.

Bitwise Invest ist ebenfalls einer der Bitcoin-ETF-Emittenten und verfügt über ein verwaltetes Vermögen von 748 Millionen US-Dollar. Wenn also Berater und Fondsverwaltungsfirmen die Öffentlichkeit dazu ermutigen, Bitcoin zu halten, könnten sich die Preise im Laufe einiger Jahre um ein Vielfaches vervielfachen.

Plötzlich scheinen Schätzungen von 200.000 US-Dollar pro Bitcoin ein paar Jahre später konservativ zu sein.

Zeichnen Sie die Widerstandsniveaus auf dem Weg zu 200.000 US-Dollar auf

Die Fibonacci-Niveaus für den unteren und oberen Ende des letzten Zyklus zeigen, dass wir für die nächste Rallye genau auf dem richtigen Weg sind. Der Rückgang Ende 2022, der durch das FTX-Fiasko noch einen Schritt weiter nach Süden ging, wich immer noch nicht allzu sehr von der 17,8.000-Dollar-Marke ab.

Dieses Niveau stellte das 78,6-prozentige Retracement des vergangenen Zyklus dar.

Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wies Bitcoin auf dem Wochen-Chart eine stark bullische Marktstruktur auf. Im Süden ist der 30.000-Dollar-Bereich eine ehemalige Widerstandszone, die aufgrund der dort wahrscheinlich vorhandenen enormen Liquiditätsmenge noch einmal aufgegriffen werden könnte.

Im Norden erstreckte sich die wöchentliche Konsolidierungszone von 46.000 $ auf 52.000 $ bis Ende 2021. Im März 2022 wies sie die Käufer zurück. Zum Zeitpunkt der Drucklegung war BTC in diese Zone vorgedrungen. Es ist wahrscheinlich, dass er sich zurückzieht, aber wie weit nach unten ist unklar.

Sobald diese Widerstandszone in eine Unterstützung umgewandelt wird, wird erwartet, dass die Fibonacci-Erweiterungsniveaus oberhalb von 69.000 US-Dollar als Widerstand fungieren. Die psychologischen Niveaus bei 100.000 $, 150.000 $ und 200.000 $ könnten eine große Reaktion hervorrufen.

Aus heutiger Sicht sind 52.000 US-Dollar und 69.000 US-Dollar die Werte, die man im Auge behalten sollte.

Wohin kann der König als nächstes den Kopf werfen?

AMBCrypto hat nicht viele Informationen darüber gesammelt, wo BTC auf Widerstand stoßen könnte, da die geschätzten Liquidationsniveaus nach oben spärlich sind. Die Niveaus von 48,8.000 $ und 52.000 $ weisen einige Liquidationsniveaus auf, aber es ist die untere Hälfte des Diagramms, die die Aufmerksamkeit auf sich zieht.

Die geschätzten Liquidationsbeträge knapp unter 35.000 US-Dollar liegen ungefähr im Bereich von 120 bis 150 Milliarden US-Dollar. Weiter südlich wird die 30.000-Dollar-Marke auf einen ähnlichen Betrag geschätzt. Aber der wahre Star ist das Niveau von 23,6.000 US-Dollar.

Die Daten von Hyblock deuten darauf hin, dass Liquidationen im Wert von 261 Milliarden US-Dollar auf diesem Niveau lagen. Da die Preise von der Liquidität angezogen werden, lässt sich argumentieren, dass BTC bei einem Black Swan-Ereignis in den kommenden Monaten auf dieses Niveau fallen wird.

Aus heutiger Sicht erscheint diese Möglichkeit jedoch höchst unwahrscheinlich. Die 30.000-Dollar-Marke ist sowohl psychologisch als auch technisch von großer Bedeutung, insbesondere angesichts der jüngsten Rallye.

Der Rückgang auf 40,6.000 US-Dollar eine Woche nach der Spot-ETF-Genehmigung zeigt, dass die Nachricht kurzfristig eingepreist war. Langfristig ist es schwierig, genau zu quantifizieren, wo BTC seinen nächsten Höchststand erreichen könnte.

Die Ergebnisse der Bitwise-Umfrage zeigten, dass Anleger in den kommenden Monaten und Jahren wahrscheinlich einen kleinen Teil ihres Portfolios zuteilen werden. Dies könnte zu einem stetigen, unerbittlichen Kaufdruck auf BTC führen, da sowohl Unternehmen als auch Privatanleger versuchen, die Inflation durch Diversifizierung ihrer Bestände zu bekämpfen.

Dieser Artikel wurde in Zusammenarbeit mit Aniket Verma verfasst.