Extremer Druck auf den Bitcoin Kurs: Grayscale Effekt

Die Krypto-Handelslandschaft erlebt mit der jüngsten Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs in den Vereinigten Staaten einen Paradigmenwechsel, der eine neue Welle der Handelsdynamik auslöst. Der Bloomberg-Analyst James Seyffart hat aufgedeckt, dass das gesamte Handelsvolumen der US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs innerhalb der ersten drei Tage die 10-Milliarden-Dollar-Marke erreicht hat.

Dieses beträchtliche Volumen wurde vor allem vom GBTC von Grayscale angeführt, dessen dreitägiges Handelsvolumen sich auf 5,174 Mrd. $ belief, gefolgt vom IBIT von BlackRock mit 1,997 Mrd. $ und dem FBTC von Fidelity mit 1,479 Mrd. $, was ein Gesamthandelsvolumen von etwa 9,771 Mrd. $ ergibt.

Trotz dieser beeindruckenden Zahlen hat die Preisentwicklung von Bitcoin das Wachstum des Handelsvolumens nicht widergespiegelt, ein Phänomen, das Analysten auf eine strategische Umstellung unter den Kunden von Grayscale zurückführen. Die Anleger verlagern ihr Kapital zunehmend vom GBTC von Grayscale mit seiner Jahresgebühr von 1,5 % auf kostengünstigere BTC-Spot-ETFs, von denen einige Gebühren von nur 0,25 % bieten.

Dieser Wechsel ist jedoch aufgrund des von der Securities and Exchange Commission (SEC) vorgeschriebenen Verfahrens zur Rücknahme von Barmitteln nicht nahtlos. Infolgedessen müssen die Anleger eine zeitliche Lücke überwinden, indem sie ihr Geld zurückgeben und es in andere BTC-ETFs umschichten, in der Regel einige Tage später.

Den Grayscale-Effekt auf den Bitcoin-Preis verstehen

Dieses operative Merkmal des GBTC von Grayscale, der keine taggleichen Barrücknahmen für BTC ermöglicht und auf einer T+2- oder T+1-Abwicklungsbasis arbeitet, hat zu einem erkennbaren Handelsmuster geführt. Alex Thorn, Head of Research bei Galaxy, gab einen Einblick in dieses Phänomen und erklärte:

Wir sehen jetzt ein erhebliches Bitcoin-Handelsvolumen während der US-Stunden, insbesondere zwischen 15 und 16 Uhr in New York während des ETF-Fixes, das sich zu dem entwickelt, was in letzter Zeit ein vorhersehbarer Grayscale-Dump zum Börsenschluss war. Das Spiel entwickelt sich weiter.

Auch Daan Crypto Trades beobachtete ein konsistentes Muster in den Operationen von Grayscale und betonte:

„Grayscale sendet X Bitcoin-Mengen an Coinbase ~1 Stunde vor der Markteröffnung an jedem Handelstag. Das ist ein guter Indikator, um zu sehen, wie stark die Abflüsse von GBTC sind, denke ich. 4K BTC wurden am Freitag verschickt. 9K BTC wurden [Montag] verschickt.“

Zur weiteren Untermauerung dieser Beobachtungen bemerkte Maartunn von CryptoQuant den spürbaren Abfluss von Bitcoin aus dem Fonds von Grayscale, insbesondere zu Coinbase, und erklärte:

„Daten lügen nicht, wie wir wieder einmal gesehen haben. Kurz nach dem Zufluss von Bitcoin von Grayscale zu Coinbase drehte der Coinbase Premium Gap, der zuvor positiv war, zum ersten Mal in diesem Jahr ins Negative, was auf einen starken Verkaufsdruck von Coinbase hinweist.“

Er betonte den Zusammenhang zwischen diesen Ereignissen und dem erhöhten Handelsvolumen auf Coinbase, vor allem während der Handelszeiten des amerikanischen Aktienmarktes. Der Kryptoanalyst James Van Straten beschrieb das Muster genauer:

„Wir beginnen, ein Muster von Grayscale-Rücknahmen bei Coinbase Prime zu sehen, kurz bevor der Markt öffnet. 9k Bitcoin ($387M) wurden am 16. Januar vor 2:30 (GMT) an Coinbase Prime geschickt. Am 12. Januar, 4k Bitcoin vor der Markteröffnung.

Da sich diese Muster weiterhin manifestieren und entwickeln, formt der Grayscale-Effekt offensichtlich die Haupthandelszeit für Bitcoin um und führt eine neue Ebene der Komplexität und Strategie in der Krypto-Handelsarena ein. Wichtig ist, dass der Grayscale-Verkaufsdruck nicht ewig anhalten wird, aber solange er aber existiert, könnte er weiterhin Druck auf den Bitcoin-Preis ausüben.

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