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Der Bitcoin Kurs hat gestern trotz einer positiven Überraschung beim US-Verbraucherpreisindex (CPI) einen schweren Schlag erlitten, nachdem das Gerücht aufgekommen war, dass die US-Regierung 9.800 BTC im Zusammenhang mit der Silk Road verkauft hat. Seitdem hat der Markt Mühe, sich von diesem Schock zu erholen.
Eine Gruppe von Anlegern zeigt jedoch keine Angst: die Wale. Die großen Investoren mit viel Geld gelten als einer der zuverlässigsten Indikatoren dafür, wann ein guter Zeitpunkt für den Kauf von Bitcoin ist. On-Chain-Analyst Axel Adler erklärte:
“BTC Akkumulation und Verteilung – keine Veränderungen. Große Spieler kaufen weiterhin BTC von kleineren Spielern.”
Die Grafik unten zeigt, dass Investoren mit mehr als 5.000 BTC in den letzten 30 und 90 Tagen große Mengen gekauft haben (blaue Säule), während die restlichen Kohorten BTC verkauft haben.
BTC Accumulation and Distribution - no changes. Large players continue to buy BTC from smaller players. pic.twitter.com/Ln0n6Pqtl5
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) May 11, 2023
Was wissen Bitcoin-Wale?
Natürlich kann man nur spekulieren, was die Bitcoin-Wale wissen, was andere nicht wissen. Tatsache ist jedoch, dass Bitcoin gestern nach der Veröffentlichung des CPI einen Aufwärtstrend verzeichnete, bis die Schlagzeile über den angeblichen Verkauf von Bitcoin durch die US-Regierung bekannt wurde.
Aber der gestrige CPI-Druck könnte wesentlich mehr Auswirkungen haben, als auf den ersten Blick ersichtlich ist. Seit einiger Zeit wettet der Markt auf einen baldigen Schwenk der US-Notenbank (Fed). Der Markt setzt derzeit auf drei Zinssenkungen bis Ende des Jahres (3x 25 Basispunkte auf 4,25-4,50%).
Während die US-Bankenkrise diese Ansicht bestärkt, könnten die Wale den Bluff der Fed schon seit einiger Zeit durchschaut haben. Wie “Tony The Bull”, kürzlich via Twitter bemerkte, verlassen sich die FED (und die Massen) auf nachlaufende Indikatoren.
Remember: CPI is a lagging indicator. The stock market is a leading indicator.
— Tony "The Bull" (@tonythebullBTC) May 10, 2023
Charlie Bilello, Chefmarktstratege bei Creative Planning, betonte auf Twitter, dass der Verbraucherpreisindex in den USA von einem Höchststand von 9,1 % im Juni letzten Jahres auf 4,9 % im April gesunken ist.
Laut dem renommierten Analysten liegt der Grund für diesen Rückgang in den niedrigeren Inflationsraten bei Heizöl, Benzin, Gebrauchtwagen, Gasversorgung, medizinischer Versorgung, Kleidung, Neuwagen, Lebensmitteln zu Hause und Strom.
US CPI has moved down from a peak of 9.1% last June to 4.9% in April.
What's driving that decline? Lower rates of inflation in Fuel Oil, Gasoline, Used Cars, Gas Utilities, Medical Care, Apparel, New Cars, Food at Home, & Electricity.
Rates of inflation in Transportation, Food… pic.twitter.com/ZKsQQEaz0b
— Charlie Bilello (@charliebilello) May 10, 2023
Die US Inflationsraten in den Bereichen Verkehr, Außer-Haus-Verpflegung und Unterkunft sind seit Juni letzten Jahres gestiegen, aber Rückgänge bei den anderen Hauptkomponenten haben diese Anstiege ausgeglichen. Die Tatsache, dass der US-Core-Inflationsindex (ohne Lebensmittel/Energie) im Jahresvergleich immer noch bei 5,5 % liegt, ist laut Bilello vor allem auf den Verbraucherpreisindex für Unterkünfte (+8,1 % im Jahresvergleich) zurückzuführen:
Warum ist der Verbraucherpreisindex für Unterkünfte weiter gestiegen, während die tatsächliche Mietinflation seit einiger Zeit rückläufig ist? Der Verbraucherpreisindex für Unterkünfte ist ein nachlaufender Indikator, der die tatsächliche Wohnungsinflation im Jahr 2021 und in der ersten Hälfte des Jahres 2022 stark unterschätzt.
Biello fügte hinzu, dass der Verbraucherpreisindex für Unterkünfte nach 25 aufeinanderfolgenden Anstiegen (auf Jahresbasis) im April zum ersten Mal zurückging, und zwar von 8,2 % im März (dem höchsten Stand seit 1982) auf 8,1 % im April. Sollte die Inflation bei den Unterkünften endlich ihren Höhepunkt erreichen, wird dies große Auswirkungen auf den gesamten Verbraucherpreisindex haben, da Unterkünfte mehr als ein Drittel des Indexes ausmachen.
Kommt die Deflation schneller als gedacht?
Dieser Meinung ist auch der Forschungsleiter von Fundstrat, Thomas Lee. In einem Interview sagte Lee, dass die Inflation schneller sinken wird, als die meisten Leute denken, und dass dies die Pause der Fed für die Anleger angenehmer machen wird, weil es zu einer weichen Landung führen wird.
Für Lee ist dies eine der wichtigsten Implikationen des gestrigen CPI-Berichts für April. Carl Quintanilla von Fundstrat fügte hinzu:
40% des CPI-Korbs (nach Gewicht) befinden sich in einer regelrechten Deflation. Dies ist eine enorme Entwicklung. Wohnen und Lebensmittel sind nicht deflationär”, auch wenn Echtzeitmessungen dies zeigen. Das würde weitere 50% oder so hinzufügen…
Für Bitcoin könnte ein rascher Rückgang der Inflationsraten und eine weiche Landung, wie von Lee vorhergesagt, extrem bullisch sein. Wale könnten die jetzige Phase nutzen, um zu akkumulieren, während Kleinanleger aus Angst vor einer drohenden Rezession mit hoher Inflation verkaufen.