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Krypto-Enthusiasten haben jahrelang behauptet, dass die Finanzwelt – Aktien, Anleihen und andere Finanzwerte – schließlich auf Blockchains verlagert werden würde.
Nun hat ein einflussreiches Forschungsunternehmen, dem Wall-Street-Investoren Beachtung schenken, die Argumente für sie vorgelegt.
Citrini Research, besser bekannt für seine Arbeiten zu breiteren Technologie-, KI- und Marktentwicklungen als für die Unterstützung von Kryptowährungen, richtete seine Aufmerksamkeit letzte Woche zur Tokenisierung in einem 79-seitigen Bericht mit dem Titel Die Mauer durchbrechen.
Der Bericht selbst ist inzwischen keine Neuigkeit mehr, aber das dahinterstehende Argument ist es wert, darüber nachzudenken, da es zeigt, wie weit sich die Diskussion entwickelt hat.
Seit Jahren entwickelt die Krypto-Branche zunehmend ausgefeiltere Infrastrukturen für den Handel, die Kreditvergabe und die Geldbewegung, während die meisten Vermögenswerte, die Investoren tatsächlich besitzen wollten – Aktien, Anleihen, Kredite und Rohstoffe – im traditionellen Finanzsystem verblieben. Nun beginnen diese Vermögenswerte, auf die Schienen überzugehen, die die Krypto-Branche mehr als ein Jahrzehnt lang aufgebaut hat.
Citrini fasste es in einem Satz zusammen:
„Blockchains haben endlich ihren Daseinszweck gefunden.“
Warum es wichtig ist
Im Guten wie im Schlechten wurde eine der ältesten Kritiken an Krypto und Blockchains geäußert: Sie schienen eine Lösung auf der Suche nach einem Problem zu sein.
Es gab dezentrale Börsen, automatisierte Kreditprotokolle, Krypto-Wallets und zunehmend komplexere finanzielle Verflechtungen, doch wenn all dies hauptsächlich dazu genutzt wurde, eine Kryptowährung gegen eine andere zu handeln, blieb die naheliegende Frage: Wofür wurde die Infrastruktur tatsächlich aufgebaut?
Die Tokenisierung könnte endlich eine überzeugende Antwort liefern.
U.S. Staatsanleihen, Kredite, Aktien, Fonds und andere Vermögenswerte verlagern sich zunehmend onchain, und sobald sie dort sind, geht es nicht nur darum, dass ein Anleger Nvidia um 2 Uhr morgens an einem Sonntag handeln kann.
Das interessantere Argument, das Citrini vorbrachte, ist, dass die Tokenisierung es ermöglichen kann, dass Finanzanlagen sich mehr wie Software verhalten: Sie können zwischen Anwendungen wechseln, als Sicherheiten dienen, beliehen werden oder in andere Finanzprodukte eingebunden werden, ohne dass jede Plattform Verwahrung und Abwicklung von Grund auf neu aufbauen muss.
Diese Komponenten fügen sich ebenfalls allmählich zusammen. Stablecoins bringen Bargeld auf die Blockchain. Wallets, Börsen und DeFi-Protokolle haben sich weiterentwickelt. Retail-orientierte Handelsplattformen wie Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN) und andere sorgen für die Distribution. Und Regulierungsbehörden – in der USA und rund der Globus – beginnen, tokenisierten Wertpapieren einen klareren Weg in die Märkte zu eröffnen.
Warum dies eine große Bedeutung hat
Citrini entdeckt die Tokenisierung nicht neu. Krypto-native Investoren haben bereits über reale Vermögenswerte (RWA) seit Jahren.
