Krypto für Berater: Die Performance von Krypto im 1. Quartal

In der heutigen Ausgabe analysiert Joshua de Vos von CoinDesk die Performance von Kryptowährungen im ersten Quartal und hebt dabei die sich verändernde institutionelle Nachfrage sowie neue regulatorische Klarheit hervor, die die Weichen für das zweite Quartal stellen.

- Sarah Morton

Digitale Vermögenswerte Überblick Q1 2026

Digitale Vermögenswerte beendeten das erste Quartal 2026 unter erheblichem Druck, was einen Abwärtstrend verlängerte, der Ende 2025 begann. Wie im jüngsten „Quartalsbericht und Ausblick“ von CoinDesk dargestellt, wurde das Quartal von eskalierenden geopolitischen Spannungen, einer vorsichtigen Federal Reserve und institutionellen Kapitalbewegungen geprägt, die sich zunächst stark negativ entwickelten, bevor sie zum Monatsende teilweise wieder anzogen.

Rückblick auf das erste Quartal

Der CoinDesk 20 Index fiel um 27,4 % auf 1.952, während Bitcoin um 22,1 % auf 68.228 $ sank; sein zweitgrößter Quartalsrückgang seit dem zweiten Quartal 2022. Die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten trieben den Rohölpreis über 100 $ pro Fass, während die Federal Reserve nach ihrer Sitzung im März die Zinsen stabil bei 3,5 %–3,75 % hielt. Der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten Rückgänge von 4,63 % bzw. 5,98 %; Gold war der Spitzenreiter und stieg um 8,19 % auf 4.671 $.

$BTC vs Gold vs SPX vs Nasdaq vs der CD20 Index, Q1 2026

Eine bemerkenswerte Dynamik zeichnete sich in der zweiten Hälfte des Quartals ab. Bitcoin war bereits etwa 30 % von seinem Höchststand im Februar gefallen, bevor sich die geopolitischen Spannungen Ende Februar scharf zuspitzten, was darauf hindeutet, dass ein Großteil der Angst und der erzwungenen Liquidationen bereits vor dem Ereignis eingepreist war. Seit der Verschärfung der Spannungen erzielte Bitcoin eine Rendite von 3,54 %, während der S&P 500 und der Nasdaq um 5,09 % bzw. 4,89 % fielen. Der CoinDesk Memecoin Index war mit -41,7 % der schwächste Performer; der CoinDesk 80 übertraf Bitcoin und fiel um 16,5 %, wobei Hyperliquid (+43,8 %) und Morpho (+40,9 %) unter den Bestandteilen die positiven Renditen anführten.

$BTC und CD20 Index im Vergleich zu ausgewählten Vermögenswerten, Renditen seit dem 28. Februar

Institutionelle Kapitalflüsse im Fokus

Unter den US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs führten Nettoabflüsse von 1,81 Milliarden US-Dollar im Januar und Februar dazu, dass ein Großteil der im Vorjahr aufgebauten institutionellen Nachfrage zunichtegemacht wurde. Obwohl im März Zuflüsse von 1,32 Milliarden US-Dollar verzeichnet wurden, schloss das erste Quartal mit Netto-Rücknahmen von etwa 496 Millionen US-Dollar ab. Die Stabilisierung von Bitcoin im März fiel mit der Rückkehr positiver Nettozuflüsse zusammen, was darauf hindeutet, dass die institutionelle Positionierung vor Quartalsende wieder aufgebaut wurde.

Bitcoin-ETF-Zuflüsse und $BTC-Preis, Q1 2026

In der Ära der Spot-ETFs liefern institutionelle Flussdaten ein Echtzeitsignal der Marktstimmung, das in früheren Zyklen nicht verfügbar war. Die Erholung im März setzt eine Basislinie, die es wert ist, im zweiten Quartal beobachtet zu werden, insbesondere da Morgan Stanley Berichten zufolge einen Spot-Bitcoin-ETF ($MSBT) mit einer Gebühr von 0,14 % vorbereitet, der in sein Netzwerk von über 16.000 Beratern integriert werden soll.

Das regulatorische Bild wird klarer

Eine gemeinsame Entscheidung der SEC und CFTC vom 17. März führte dazu, dass 16 Vermögenswerte, darunter SOL, $XRP und DOGE, als digitale Rohstoffe eingestuft wurden und somit nicht unter die Wertpapierdefinition fallen. Dies beseitigt eine wesentliche regulatorische Unsicherheit und eröffnet den Weg für die Zulassung von Spot-ETFs über eine breitere Palette von Vermögenswerten hinweg. Korb- und indexbasierte ETPs liegen nun, gemessen an der Anzahl der anhängigen Anträge, nur noch hinter produkten mit Schwerpunkt auf Bitcoin und werden zunehmend mit CoinDesk-Indizes wie dem CD20 und CD100 als natürliche Benchmarks für diese Produkte in Verbindung gebracht.

Anzahl der ausstehenden Anträge auf Krypto-ETPs, 2025

Blick auf das zweite Quartal

Die Marktrichtung im zweiten Quartal wird von zwei Variablen geprägt sein: dem Verlauf des Nahost-Konflikts und der Reaktion der Federal Reserve auf Inflationsdaten. Eine Deeskalation würde den Druck auf die Energiepreise verringern und Bedingungen für eine Erholung schaffen; ein verlängerter Konflikt würde die finanziellen Rahmenbedingungen angespannt halten. Der Bitcoin-Höchststand im Oktober 2025 bei etwa 126.000 US-Dollar und die anschließende Korrektur stehen im Einklang mit dem historischen Halving-Zyklus, der typischerweise einen Rückgang von 18–24 Monaten nach dem Allzeithoch bewirkt. Der strukturelle Unterschied dieses Zyklus liegt in der institutionellen Nachfrage nach ETFs; an Spitzentagen im Jahr 2024 überschritten die Zuflüsse eine Milliarde US-Dollar, was dem Aufkauf von über 30 Tagen Mining-Angebot in einer einzigen Sitzung entspricht. In Kombination mit einem unterstützenden regulatorischen Umfeld und einem sich vertiefenden institutionellen Produktangebot ist die strukturelle Grundlage zu Beginn dieser Korrektur spürbar robuster als in früheren Zyklen.

Wesentliche Bestandteile

Ether verzeichnete im ersten Quartal einen Rückgang von 29,1 %, wobei US-amerikanische Spot-Ether-ETFs Nettoabflüsse von 758 Millionen US-Dollar verzeichneten. Die bedeutendere zukunftsorientierte Entwicklung ist Ethereums strukturelle Position im Bereich tokenisierter Vermögenswerte; zum ersten Quartal 2026 entfallen 59,4 % des gesamten Angebots an Real-World-Assets auf Ethereum. Der von BlackRock am 12. März lancierte ETHB-Staking-ETF mit einer prognostizierten jährlichen Rendite von 3–7 % bringt eine einkommensgenerierende Komponente in $ETH ein, was dessen Attraktivität für renditeorientierte Anleger erweitern könnte.

Solana fiel um 33,2 %, erzielte jedoch einen bemerkenswerten Meilenstein: Das Peer-to-Peer-Stablecoin-Transaktionsvolumen erreichte im ersten Quartal 2026 mit 832 Milliarden US-Dollar einen neuen Höchststand, was einen Wandel hin zur Zahlungsinfrastruktur widerspiegelt. Die Anzahl der Halter von Real-World-Assets auf Solana übertraf erstmals die von Ether, angetrieben durch Plattformen wie Ondo Global Markets und xStocks.

$XRP verzeichnete einen Rückgang von 27,1 %, doch die Erzählung konzentriert sich zunehmend auf die sich ausweitende institutionelle Infrastruktur von Ripple. $RLUSD erreichte zum Quartalsende eine Marktkapitalisierung von 1,42 Milliarden US-Dollar, und Ripples Akquisitionsstrategie, die von Prime Brokerage über Hidden Road (1,25 Milliarden US-Dollar, Clearing von 3 Billionen US-Dollar jährlich) bis hin zum Treasury-Management über GTreasury (1 Milliarde US-Dollar) reicht, deutet auf ein umfassendes Finanzökosystem rund um $XRP und $RLUSD hin. Der wichtigste Katalysator für Q2 ist, ob diese Integrationen in messbare On-Chain-Aktivitäten münden.

Diese Zusammenfassung wurde auf Basis des neuesten Berichts von CoinDesk Research „Digitale Vermögenswerte: Quartalsübersicht und Ausblick, mit den Schwerpunkten CoinDesk 5 und CoinDesk 20“ erstellt.

- Joshua de Vos, Leiter des Forschungsteams, CoinDesk

Weiterlesen

• JP Morgan CEO Jamie Dimon sagt, die Bank muss „schneller vorankommen”“ seine Blockchain-Bemühungen aufgrund der Bedrohungen, denen das Bankwesen durch die Blockchain-Technologie ausgesetzt ist, eingestellt.
• Morgan Stanleys eigener Bitcoin-ETF diese Woche geöffnet schafft Wettbewerb an der Wall Street.
• Das US-Finanzministerium schlägt vor neue Vorschriften für Stablecoin-Emittenten sie wie jedes andere Finanzunternehmen zu behandeln, das eine Verteidigung gegen illegale Nutzungen aufrechterhalten muss.