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Der durchschnittliche Cardano-Inhaber, der im vergangenen Jahr gekauft hat, verzeichnet einen Verlust von 43 %. Der Derivatemarkt wettet darauf, dass sich die Lage verschlechtert. Doch wenn beide Ereignisse gleichzeitig eintreten, bedeutete das historisch gesehen das Gegenteil.
Daten von Santiment zeigen, dass das 365-Tage-Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) von $ADA auf -43 % gefallen ist, was bedeutet, dass Wallets, die im vergangenen Jahr im Cardano-Netzwerk aktiv waren, im Durchschnitt einen Verlust von 43 % auf ihre Positionen verzeichnen.
Die Kennzahl befindet sich tief in dem, was Santiment als „Chancenbereich“ bezeichnet, eine Spanne, der frühere Fälle im Jahr 2023 und Ende 2024 vorausgingen und Erholungen begleiteten, während der MVRV zum Mittelwert von null zurückkehrt.
MVRV misst die durchschnittlichen Handelsrenditen über einen bestimmten Zeitraum und tendiert im Laufe der Zeit immer dazu, wieder gegen null zu konvergieren. Wenn der Wert extrem negativ ist, haben die Halter, die am ehesten in Panik verkaufen würden, höchstwahrscheinlich bereits verkauft.
Der verbleibende Bestand befindet sich in Händen, die entweder zum Halten verpflichtet sind oder den Verlust bereits akzeptiert haben. Dies ist die Art von Positionierung, die weiteren Verkaufsdruck verringert und die Voraussetzungen für eine Erholung schafft, sobald ein Katalysator eintritt.
Gleichzeitig hat sich bei Binance die durchschnittliche wöchentliche Funding-Rate für $ADA auf den negativsten Wert seit Juni 2023 verlagert. Die Funding-Raten spiegeln das Gleichgewicht zwischen Long- und Short-Positionen bei unbefristeten Futures wider. Eine stark negative Rate bedeutet, dass Shorts dominieren und Long-Positionen eine Zahlung leisten, um ihre Positionen offen zu halten. Einfach ausgedrückt: Der Derivatemarkt ist auf der bärischen Seite überfüllt.
Diese Überfüllung ist es, die das zu einem konträren Signal macht. Wenn Short-Positionen derart konzentriert sind, löst jede positive Kursbewegung Liquidationen aus, die Short-Verkäufer zum Rückkauf ihrer Positionen zwingen, was den Preis nach oben treibt und weitere Liquidationen auslöst.
Die Kaskade wirkt auch umgekehrt, doch das historische Muster bei $ADA zeigt, dass Extremwerte der Finanzierungsrate dieses Ausmaßes häufiger Short Squeezes vorausgegangen sind als weiteren Kursrückgängen.
Das letzte Mal, dass beide Signale so deutlich übereinstimmten, war Mitte 2023, als $ADA bei etwa 0,25 $ gehandelt wurde, bevor es in den folgenden 18 Monaten um rund 300 % anstieg. Das bedeutet jedoch nicht, dass das gleiche Ergebnis garantiert ist, da $ADA seit seinem Höchststand im September um 71 % gefallen ist, der breitere Markt mit einem Krieg, anhaltender Inflation und keiner Zinssenkung in Sicht zu kämpfen hat und die Ökosystemmetriken von Cardano nicht das Wachstum der Nutzung gezeigt haben, das eine fundamentale Neubewertung rechtfertigen würde.
Aber Bodenindikatoren beziehen sich nicht auf Fundamentaldaten. Sie betreffen die Positionierung. Und die Positionierung bei Cardano derzeit, mit durchschnittlichen Haltern bei -43 % Rendite und Shorts auf einem Drei-Jahres-Hoch, ist genau die Art von Konstellation, bei der die nächste Bewegung die Mehrheit überraschend treffen wird.
$ADA war Handel am Dienstag bei 0,26 $, etwa 7 % im Wochenverlauf gefallen.