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Der Markt für Bitcoin-Holder-Strategie (MSTR)-Aktien zählt laut FactSet und zu den am stärksten „geshorteten“, ein Börsenjargon, der die Dominanz von bearishen Spekulationen beschreibt,Goldman Sachs Daten. Dennoch spiegelt die Positionierung möglicherweise nicht die Anlegerneigung zu einem anhaltenden Preisverfall wider, so einige Beobachter.
Laut dem Bericht, der letzte Woche veröffentlicht wurde, beliefen sich die bärischen Short-Positionen auf Strategy (MSTR) auf 14 % seiner Marktkapitalisierung von zu diesem Zeitpunkt 34 Milliarden US-Dollar, was es nach diesem Maß zur am meisten geshorteten Aktie machte. Die Kryptowährungsbörse Coinbase (COIN) belegte mit 11 % ihrer Marktkapitalisierung den vierten Platz. Der Bericht verfolgte Positionierungen bei Aktien mit einer Marktkapitalisierung von über 25 Milliarden US-Dollar.
Dies geschieht, während Strategy etwa 7 Milliarden US-Dollar an unrealiserten Verlusten bei seinen Bitcoin-Beständen verzeichnet. Diese Zahl hat jedoch kurzfristig keine Auswirkungen auf die Aktie. Strategy begann im Jahr 2020 damit, $BTC in seine Bilanz aufzunehmen und hat seitdem 717.722 $BTC aufgekauft, mit einem Wert von 47 Milliarden Dollar. Zum Zeitpunkt der Erstellung lag seine Marktkapitalisierung näher bei 42 Milliarden Dollar, trotz eines Kursverlusts der Aktie von 20 % seit Jahresbeginn.
Eine Erklärung für das erhöhte Short-Interesse, das von Analysten angeboten wird, ist der Basis-Handel – eine Strategie, die darauf abzielt, von dem Preisunterschied zwischen zwei verwandten Märkten zu profitieren. In diesem Zusammenhang könnten Händler Bitcoin-Spot-ETFs wie BlackRocks IBIT gekauft haben, während sie gleichzeitig die MSTR-Aktie leerverkauften, um von einer Verengung der Prämie von MSTR auf seine $BTC-Bestände zu profitieren, sowie von jeglicher Finanzierung aus gepaarten Futures, falls diese eingesetzt werden, und dabei marktneutral zu bleiben.
"Ich vermute, dass ein großer Teil dieses Short-Interesses weiterhin das MSTR / $BTC-Basisgeschäft betrifft. Insbesondere Jane Street hat kürzlich eine auffallend große IBIT-Position erworben," sagte Brian Brookshire, Spezialist für Bitcoin-Schatzunternehmen, "sagte.
Laut aktuelle 13F-Einreichungen, Jane Street erwarb mehr als 7 Millionen Aktien des iShares Bitcoin Trust von BlackRock. Zudem hielt das Unternehmen eine bedeutende Position in MSTR.
Sollten sich Brookshires Instinkte bewahrheiten, könnten die Käufe von IBIT durch Jane Street Teil des Carry-/Basisgeschäf ts sein, gepaart mit Short-Positionen in MSTR.
Bislang in diesem Jahr hätte dieser Handel nicht funktioniert. Das MSTR-zu-IBIT-Verhältnis ist um etwa 12 % gestiegen, was bedeutet, dass MSTR sich auf der Abwärtsseite besser entwickelt hat als IBIT. MSTR ist im Jahresverlauf um 20 % gefallen, während IBIT um 27 % nachgegeben hat.
