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Als der Vermögensverwalter T. Rowe Price mit 1,9 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten die Branche erster aktiv verwalteter Multi-Token Spot-Krypto-Exchange-Traded-Fund (ETF) im Juli erwarteten Anleger, vertraute Namen wie Bitcoin $BTC$64,978.05, Ether $ETH$1,918.72 und Solana (SOL) im Portfolio zu sehen. Was viele überraschte, war eine andere Kategorie von Beständen: Memecoins.
Für Blue Macellari, Leiter der Digital Assets bei T. Rowe Price und leitender Portfoliomanager des T. Rowe Price Active Crypto ETF (TKNZ), die Entscheidung drehte sich nicht darum, einem Internet-Hype nachzujagen. Es ging darum, das zu entwickeln, was sie als eine vollständige Darstellung des Kryptomarktes beschrieb.
Macellari sagte, dass aktives Management bedeutet, jeden berechtigten Token nach seinen Investitionsqualitäten zu beurteilen und ihn nicht aufgrund seines Rufs auszuschließen. Wenn eine etablierte Memecoin eine starke Dynamik aufweist oder das Portfolio verbessern könnte, so sagte sie, könnte es Anlegern, die sie aus Prinzip ausschließen, verwehrt bleiben, von dieser Chance zu profitieren.
„Wir wollten echtes aktives Management“, sagte sie. „Ich werde nicht aus Prinzip darauf beharren und sagen: ‚Ich werde ein intellektueller Snob sein‘, und wenn ein Memecoin performt, werden meine Investoren nicht daran teilhaben.“
Der in Baltimore ansässige Vermögensverwalter brachte TKNZ als den ersten aktiv verwalteten Multi-Token-Spot-Krypto-ETF der Branche auf den Markt. Im Gegensatz zu traditionellen Spot-Bitcoin- oder Ether-ETFs gibt der Fonds den Managern die Möglichkeit, die Bestände in einem Warenkorb von Kryptowährungen basierend auf Forschung, Marktbedingungen und Risikomanagement anzupassen. Derzeit fällt eine Verwaltungsgebühr von 0,75 % an, die im Rahmen eines vorübergehenden Gebührenerlasses bis Mai 2027 gilt.
Für viele Anleger bleiben Memecoins mit Spekulation gleichgesetzt. Macellari argumentierte, dass diese Sichtweise die Rolle etablierter Memecoins innerhalb von Blockchain-Ökosystemen übersieht.
"Dies sind etablierte Memecoins", sagte sie. "Dies sind Token, die seit Jahren bestehen und zu den größten Kryptovermögen nach Marktkapitalisierung gehören."
Der ETF listet bisher nur eine Memecoin, Dogecoin DOGE$0.07043, als Teil seiner Rotation, welche derzeit 1,26 % des Fonds ausmacht. Die Mehrheit, etwa 60 % des Fonds, ist in $BTC und $ETH investiert, wobei die drittgrößte Allokation Binance Coin BNB$595.79 darstellt.
Darüber hinaus ist Macellari der Ansicht, dass der Handel mit Memecoins wertvolle Informationen über den Zustand von Blockchain-Netzwerken liefert.
Wenn wir eine Blockchain betrachten, die eine Memecoin-Saison durchlaufen hat, ist das der nächstliegende Weg, um einen echten Belastungstest eines Netzwerks zu beobachten", sagte sie. "Um eine solche Aktivität zu unterstützen, muss eine Blockchain eine nahezu sofortige Abwicklung, geringe Transaktionskosten bieten und auch in Zeiten von Überlastung zuverlässig bleiben.