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Europa läuft Gefahr, die Kontrolle über seine finanzielle Zukunft an den US-Dollar zu verlieren, sofern es den Euro nicht auf Blockchain-Basis bringt, so Jan-Oliver Sell, CEO des bankgestützten Stablecoin-Projekts Qivalis.
Die Warnung spiegelt die zunehmende Besorgnis unter europäischen Banken und politischen Entscheidungsträgern wider, dass die nächste Phase der globalen Finanzwelt, die zunehmend auf Blockchain-Infrastruktur basiert, überwiegend von an den Dollar gebundenen Stablecoins wie Tethers USDT und Circles USDC dominiert wird.
„Wenn wir keinen Euro Onchain mit ausreichender Liquiditätstiefe haben, ist die einzige Alternative der US-Dollar“, sagte Sell gegenüber CoinDesk. „Das stellt ein echtes Risiko für die finanzielle und digitale Souveränität Europas dar.“
Stablecoins sind nicht mehr nur Krypto. Sie stehen inzwischen im Zentrum der globalen Finanzsysteme mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von etwa 314 Milliarden US-Dollar, könnten jedoch in den nächsten fünf Jahren auf zwischen 800 Milliarden und 1,15 Billionen US-Dollar ansteigen, laut einer aktuellen Berechnung von Jeffries.
Im traditionellen Finanzwesen macht der Euro etwa 20 % bis 25 % der globalen Aktivitäten aus und ist damit die zweitgrößte Reservewährung der Welt, erklärte Sell. Onchain hingegen ist seine Präsenz nahezu nicht existent.
„Im Blockchain-Bereich macht der Euro etwa 0,2 % der Transaktionen aus“, sagte Sell. „Das ist eine enorme Diskrepanz.“
Top 12 EU-Banken im Wettlauf um die Vorherrschaft bei Stablecoins
Qivalis, unterstützt von einem Konsortium aus 12 führenden europäischen Banken darunter ING, UniCredit und BBVA, versucht, diese Lücke zu schließen, indem sie einen MiCA-konformen Euro-Stablecoin ausgeben.
Das Projekt strebt einen Start an, sobald die behördliche Genehmigung vorliegt. Sell nannte das zweite Halbjahr als Ziel, abhängig von den Lizenzierungsfristen der niederländischen Zentralbank.
Sell erklärte, das Konsortium habe zum Ziel, den „Standard“-Token in Euro für die globalen Kryptomärkte zu schaffen und damit effektiv eine europäische Alternative zu den dominierenden Dollar-Stablecoins zu etablieren.
„Wir wollen der weltweit führende Emittent von Euro-Stablecoins sein“, sagte er. Im Kern positioniert sich Qivalis als Infrastruktur und nicht nur als Token. „Wir bauen die Schnittstelle zwischen Blockchain und Euro“, sagte Sell. „Sie muss überall dort verfügbar sein, wo die Anwendungsfälle sind.“
Qivalis wurde entwickelt, um ein zentrales Problem anzugehen, das Euro-Stablecoins bislang zurückgehalten hat: die Fragmentierung.
„Einige Banken, die versuchen, ihre eigenen Münzen herauszugeben, fragmentieren den Raum weiter“, sagte Sell. „Die Zusammenführung von Institutionen schafft die Verteilung und Liquidität, die erforderlich sind, um die Nutzung zu ermöglichen.“
Nicht der digitale Euro der EZB
Das Projekt entsteht, während die Europäische Zentralbank (EZB) weiterhin an einem digitalen Euro arbeitet, den sie frühestens 2029 einführen möchte, doch Sell betonte, dass die beiden Bemühungen grundlegend unterschiedlich sind.
Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, erklärte kürzlich, dass die Bank hat seinen Teil des digitalen Zentralbank-Euros abgeschlossen und nun liegt es an den politischen Institutionen, zu handeln. Das Projekt, das darauf abzielt, ein öffentliches digitales Zahlungsmittel zu schaffen, wird derzeit vom Europäischen Rat und dem Europäischen Parlament geprüft.
Qivalis wird eine private, MiCA-regulierte Stablecoin herausgeben, während die Pläne der EZB auf zentralisierter Infrastruktur basieren.
„Wir sehen es nicht als Konkurrenz“, sagte Sell. „Es ist eine Erweiterung desselben Finanz-Stacks.“
Er beschrieb einen „monetären Stapel“, in dem Zentralbankgeld auf zentralisierten Systemen liegt, während blockchainbasierte Anwendungsfälle, wie grenzüberschreitende Zahlungen und Onchain-Abwicklung, einen euro-nativen Vermögenswert auf öffentlichen Netzwerken erfordern.
„Im Moment, wenn man onchain operieren möchte, ist man faktisch gezwungen, den Dollar zu verwenden“, sagte er.
Ein Wettlauf gegen die Dollar-Dominanz
Die Dringlichkeit hinter dem Projekt hängt damit zusammen, wie schnell sich die Finanzaktivitäten auf blockchainbasierte Systeme verlagern – vom Krypto-Handel über globale Zahlungen bis hin zu dezentralisierten Finanzsystemen.
Qivalis setzt darauf, dass ein von Banken unterstützter, regulierter Ansatz durch den Aufbau von Liquidität und die Integration über Börsen, Verwahrer und DeFi-Plattformen hinweg mit etablierten Dollar-Stablecoins konkurrieren kann.
„Wir wollen dieses gesamte Ökosystem rund um den Euro onchain aufbauen“, sagte Sell.
Ein Teil der Herausforderung besteht nicht nur darin, den Token auszugeben, sondern auch in Märkten, in denen Dollar-Stablecoins bereits fest verankert sind, eine Nachfrage zu schaffen.
Sell verwies auf das Währungsrisiko als einen Grund, warum euro-denominierte Alternativen an Bedeutung gewinnen könnten.
„Wenn Sie als europäischer Nutzer Renditen in Dollar erzielen, sind Sie ebenfalls einem Wechselkursrisiko ausgesetzt“, sagte er und wies darauf hin, dass Wechselkursbewegungen die Erträge ausgleichen können.
Eine Frage der finanziellen Souveränität
Da immer mehr Finanzaktivitäten auf Blockchain-Technologien verlagert werden, könnte das Fehlen eines breit akzeptierten Euro-Stablecoins Europa strukturell abhängig von dollarbasierter Infrastruktur machen.
„Eines der Risiken besteht darin, dass, wenn mehr Aktivitäten onchain stattfinden, ohne dass ein nutzbarer Euro vorhanden ist, alles einfach in Dollar abgewickelt wird“, sagte er.
„Wir streben danach, einen Eckpfeiler der europäischen digitalen Autonomie zu schaffen. Wenn wir dies nicht erreichen, werden wir mit einer Dollarisierung konfrontiert sein.“
Das Ziel, fügte er hinzu, sei nicht, den Dollar völlig zu ersetzen, sondern sicherzustellen, dass der Euro in einem sich schnell entwickelnden Finanzsystem wettbewerbsfähig bleibt.
„Es geht darum, den Euro im Bereich der zweiten globalen Reservewährung auch in diesem Bereich wieder an seinen Platz zu setzen“, sagte Sell. „Es geht darum, die finanzielle Zukunft wieder in unsere Hände als Europäer zu legen.“