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Yuval Rooz hat eine klare Botschaft für den Smart-Contract-Sektor: Wenn Sie behaupten, die zukünftige Infrastruktur der globalen Finanzwelt zu sein, sollten Sie besser den Geldfluss nachweisen.
„Die Menschen haben diesen Netzwerken aufgrund dessen, was sie zu werden versprechen, einen großen Wert zugeschrieben“, sagte Rooz, CEO von Digital Asset und Mitbegründer des Canton Network. „Aber wenn man sich anschaut, wie viel tatsächliches Geschäft sie machen, zeigt sich eine enorme Diskrepanz.“
Das Canton Network ist eine datenschutzorientierte Blockchain-Infrastruktur, die darauf abzielt, Finanzinstitute und deren tokenisierte Vermögenswerte über interoperable, berechtigte Anwendungen zu verbinden.
„Das Problem betrifft nicht eine einzelne Blockchain. Viele Smart-Contract-Netzwerke wurden für den Einzelhandelsspekulation und den Tokenhandel konzipiert, nicht für regulierte, institutionelle Finanzabläufe“, sagte Rooz in einem Interview mit CoinDesk.
"Wenn man sich Kennzahlen wie nachhaltigen wirtschaftlichen Durchsatz, wiederkehrende Einnahmen und Aktivitäten mit Realwelt-Assets ansieht, besteht oft eine Diskrepanz zwischen Bewertung und tatsächlicher finanzieller Nutzung. Die Entwicklung von Infrastruktur für globale Institutionen erfordert eine ganz andere Designphilosophie in Bezug auf Datenschutz, Compliance und Interoperabilität," sagte er.
Rooz, der zuvor bei DRW und Citadel tätig war, bevor er Canton gründete, betonte, dass er nicht gegen Kryptowährungen eingestellt ist. Er zog eine Unterscheidung zwischen Vermögenswerten wie Bitcoin BTC$67.115,66, die vom Markt als Wertaufbewahrungsmittel oder digitales Gold geschätzt werden, und Smart-Contract-Plattformen, die versprechen, die Finanzinfrastruktur zu transformieren.
„Gold und Silber haben Wert, weil der Markt ihnen diesen zuschreibt“, so Rooz. „Bitcoin ist eine Anlageklasse. Aber Smart-Contract-Netzwerke präsentieren sich als die nächste Generation von Finanzinfrastrukturen. Wenn das das Verkaufsargument ist, sollten Finanzinstitute sie in großem Maßstab nutzen.“
Seiner Ansicht nach sind die meisten es nicht.
„Wenn Sie sehr kleine Wertbeträge in Ihrem Netzwerk verarbeiten, wie bewertet der Markt Sie dann mit 10 oder 11 Milliarden Dollar?“ sagte er unter Verweis auf große Kryptowährungen mit Marktkapitalisierung, die begrenzten realen Finanzdurchsatz verzeichnen. „Letztendlich ist es eine Memecoin. Es löst nicht das Problem, das es zu lösen versprochen hat.“
Ein spekulativer Konstruktionsfehler
Rooz argumentierte, dass die Lücke teilweise auf das Token-Design zurückzuführen ist. Viele Netzwerke haben das Bitcoin-Ausgabemodell kopiert und Token geprägt, um Validatoren zu belohnen, obwohl Bitcoin ein durch Miner gesichertes Asset ist und keine programmierbare Plattform, die Finanzanwendungen beherbergen soll.
„Bitcoin ist eine Anlageklasse, keine Plattform“, sagte er. „Menschen, die die Anlageklasse absichern, werden bezahlt. Jeder hat dieses Modell für Smart-Contract-Blockchains kopiert, und das war ein Fehler.“
Auf vielen Netzwerken fließen neu ausgegebene Token in erster Linie an Validatoren, unabhängig davon, ob die Chain eine bedeutende wirtschaftliche Aktivität generiert. Bei geringer Nutzung verwässert die Inflation die Inhaber, während kaum Wert auf den Token zurückfließt.
Im Gegensatz dazu erklärte Rooz, dass der Token von Canton darauf ausgelegt ist, den Dollar-Nutzen des Netzwerks selbst widerzuspiegeln. Jede Transaktion verbrennt Token, und es gibt keine Prioritäts- oder Front-Running-Gebühren. Wenn die Nutzung in Dollarwerten steigt, verlassen mehr Token den Umlauf.
„Wenn Sie davon ausgehen, dass der USD-Nutzen des Netzwerks weiter zunimmt, werden mehr Token aus dem Umlauf genommen und der Preis sollte steigen“, sagte er.
Canton verfügt zudem über eine „Mint-Kurve“, bei der neue Token in regelmäßigen Abständen ausgegeben werden. Diese Token sind jedoch nicht nur für Validatoren reserviert. Sie werden an Nutzer und Anwendungen verteilt, die Gebühren im Netzwerk erzeugen.
„Die Vergütung von Entwicklern sollte leistungsbasiert sein“, sagte Rooz. „Können Sie Kunden gewinnen? Können Sie Gebühren generieren? So wird man bezahlt.“
Er verwies auf Hyperliquid als Beispiel für ein Modell, das bei Investoren Anklang findet: Die Handelsplattform erzielt Einnahmen und verwendet diese, um Token zurückzukaufen. „Wenn man Rückkäufe tätigt, steigt der Preis. Das ist ein wesentlich überzeugenderer Grund, einen Token zu halten“, sagte er.
Mit anderen Worten, Wert muss fließen.
Digital Asset, das Unternehmen hinter Canton, gab im Dezember bekannt, dass es gesichert habestrategische Investitionen von vier großen traditionellen Finanzakteuren. Investoren in dieser Finanzierungsrunde waren BNY, ein Finanzdienstleistungsunternehmen, das verwaltet57 Billionen US-Dollar in Kundenvermögen, der Börsenbetreiber Nasdaq, das Finanzinformationsunternehmen S&P Global und iCapital, ein von BlackRock, Blackstone und JP Morgan unterstütztes FinTech-Unternehmen.
Bloomberg begann kürzlich mit der Veröffentlichung von Daten zu Aktivität auf Canton, und der Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), die branchenübliche Clearing- und Abwicklungsmarktinfrastruktur, gab im Dezember bekannt, dass sie ausgewählt hatteNetzwerk als Tokenisierungs-Partner, ein Zeichen für zunehmende institutionelle Akzeptanz.
Die Grenzen der TVL
Rooz steht dem Total Value Locked (TVL) als Leitkennzahl ebenso skeptisch gegenüber.
„TVL ist isoliert betrachtet eine sehr schlechte Kennzahl“, sagte er. „Wichtig ist die Nutzung.“
Cantons Design legt den Fokus auf konfigurierbare Privatsphäre für institutionelle Teilnehmer, wodurch ein Großteil der Netzwerkaktivitäten nicht öffentlich übertragen wird. Das macht traditionelle DeFi-ähnliche Dashboards unvollständig.
Da Transaktionen vertraulich bleiben können, „verlassen wir uns darauf, dass die Teilnehmer Informationen darüber veröffentlichen, was sie onchain tun“, sagte Rooz.
Dennoch zeichnen sich einige Datenpunkte ab. Broadridge, ein Anbieter von Finanzinfrastruktur, verarbeitet täglich rund 400 Milliarden Dollar an Repo-Transaktionen auf Canton, so Rooz. Andere Projekte im Netzwerk bewältigen vergleichbare Volumina, sagte er.
Das Netzwerk generiert nun täglich zwischen 2,5 und 3 Millionen US-Dollar an Gebühren, sagte Rooz, mit dem Ziel, diesen Betrag zu verdoppeln.
„Wenn ein Unternehmen Satzungen hätte, die vorsehen, dass jeglicher Gewinn zur Rückkauf von Aktien verwendet wird, und die Leistung weiterhin steigt, sollte der Aktienkurs steigen“, sagte Rooz. „Ein dezentralisiertes Netzwerk sollte auf die gleiche Weise behandelt werden. Blicken Sie auf die Einnahmen. Blicken Sie auf das Wachstum.“
Eine bevorstehende Abrechnung
Der breitere Markt, so sagte er, beginnt, diese Perspektive anzuwenden.
„Wenn der Markt gut ist, fließt Geld in Meme und spekulative Token“, sagte Rooz. „Wenn sich der Markt dreht, werden die Investoren viel anspruchsvoller.“
Viele Altcoins, die sich als Smart-Contract-Plattformen positionierten, wurden während der jüngsten Abschwünge stark getroffen, bemerkte er. Unterdessen haben sich Token, die an umsatzgenerierende Plattformen gebunden sind, besser behauptet.
Für Rooz signalisiert dies eine Hinwendung zu dem, was er als eine „rationalere wirtschaftliche Struktur“ bezeichnet.
„Krypto hat die Gesetze der Schwerkraft eine Zeit lang außer Kraft gesetzt“, sagte er. „Aber letztendlich gewinnt die Schwerkraft.“
Stablecoins und Product-Market-Fit
Selbst Stablecoins, die oft als bahnbrechender Anwendungsfall für Kryptowährungen gefeiert werden, haben aus Sicht von Rooz die Kluft noch nicht vollständig überwunden.
„Stablecoins haben noch nicht die Produkt-Markt-Passung erreicht“, sagte er. „Man kann von einer Produkt-Markt-Passung bei Stablecoins sprechen, wenn mehr als 50 % der Nutzung nicht kryptobezogen ist.“
Heute argumentierte er, dass ein Großteil der Nachfrage nach Stablecoins durch den Krypto-Handel und On-Chain-Spekulationen getrieben wird. Zahlungen in der realen Welt und nicht-krypto-finanzielle Anwendungen bleiben nach wie vor ein Minderheitsanteil der Aktivität.
Cantons Strategie besteht darin, sich stärker in den traditionellen Finanzsektor zu integrieren, indem reale Vermögenswerte und Sicherheiten onchain gebracht werden. Das Netzwerk kündigte kürzlich goldbezogene Initiativen an und plant weitere Integrationen von nicht-kryptografischen Sicherheiten.
Das Ziel ist klar: über krypto-native Vermögenswerte hinauszugehen und in etablierte finanzielle Arbeitsabläufe einzutreten.
„Wenn Smart-Contract-Blockchains die nächste Generation von Finanzinfrastrukturen sind, sollten Finanzunternehmen sie für Finanzanwendungen nutzen“, sagte Rooz. „Akzeptanz, Aktivität und Nutzung; der Wert wird folgen.“
Was den weiteren Kursverlauf des Canton-Tokens betrifft?
„Wenn Sie dem Token-Preis hinterherjagen, jagen Sie dem Falschen nach. Konzentrieren Sie sich auf den Nutzen. Konzentrieren Sie sich darauf, echte finanzielle Infrastruktur aufzubauen.“
Der Rest, schlug er vor, ist Schwerkraft.
Canton Coin (CC) wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei etwa 0,1538 USD gehandelt. Der Token ist seit Jahresbeginn um etwa 2 % gestiegen und hat somit die breiteren Kryptomärkte übertroffen. Die Marktkapitalisierung des Tokens beläuft sich derzeit auf rund 6 Milliarden USD.
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