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$SKY, der native Token der DeFi-Plattform Sky (ehemals Maker), stieg um nahezu 10 %, nachdem das Protokoll eine Governance-Vorschlag ausgeführt das die Geschwindigkeit verlangsamt hat, mit der neue Token durch Staking-Belohnungen geschaffen werden, sein Kreditvergabesystem rund um die USDS-Stablecoin erweitert und ein umfangreiches Rückkaufprogramm aufrechterhalten hat, das Token aus dem Markt zieht.
Der Governance-Vorschlag, der am 27. Februar verabschiedet und am 2. März umgesetzt wurde, führte mehrere Änderungen im Sky Protocol ein, darunter Anpassungen der Staking-Belohnungen und die Einführung neuer Kreditinfrastrukturen, die darauf abzielen, die Reichweite des USDS-Stablecoin-Ökosystems zu erweitern.
Eine der am genauesten beobachteten Änderungen betraf die Staking-Belohnungen – die Rate, mit der neue Coins als Rendite für das Sperren bestehender Beteiligungen im Protokoll ausgegeben werden.
Langsamere Angebotssteigerung
Der Vorschlag „normalisierte“ die sogenannten $SKY-Staking-Emissionen, indem die Verteilung auf etwa 838,18 Millionen Token über die nächsten 180 Tage festgelegt wurde, was eine Reduzierung um etwa 161,82 Millionen Token im Vergleich zum vorherigen Zeitplan darstellt. Niedrigere Emissionen können den Verwässerungsdruck verringern, ein Faktor, den Trader bei der Bewertung von Governance-Token häufig genau beobachten.
Gleichzeitig hat das Protokoll kontinuierlich seinen eigenen Token durch ein automatisiertes Rückkaufprogramm zurückgekauft, das mit USDS finanziert wird. Laut dem Dashboard von Sky hat das System bisher etwa 114,5 Millionen US-Dollar ausgegeben, um rund 1,83 Milliarden $SKY-Token zurückzukaufen.
Die Käufe erfolgen den ganzen Tag über in kleinen Transaktionen, typischerweise im Umfang von etwa 10.000 US-Dollar pro Trade, wodurch ein stetiges Kaufinteresse am Markt entsteht. Insgesamt entfernt das Programm derzeit täglich etwa 3,6 Millionen $SKY-Token aus dem Umlauf.
In Kombination mit der Emissionsanpassung haben die Rückkäufe das effektive Angebot des Tokens verknappt. Daten aus dem Protokoll weist darauf hin, dass derzeit etwa 67 % von $SKY gestakt sind, während ein kleinerer Anteil aktiv am Markt gehandelt wird.
Der Governance-Vorschlag genehmigte zudem neue Infrastrukturen zur Erweiterung der Kreditmärkte rund um das Protokoll. Zwei neue „Launch Agents“ wurden integriert, um bei der Bereitstellung von Krediten sowie der Verwaltung der Liquiditätsinfrastruktur im Zusammenhang mit dem USDS-Stablecoin-System zu unterstützen.
Branchentrend
Im gesamten Kryptomarkt verlagert eine zunehmende Anzahl von Protokollen ihre Token-Modelle hin zu Rückkäufen und niedrigeren Emissionen, wodurch die inflationslastigen Anreizsysteme, die den frühen DeFi-Bereich dominierten, ersetzt werden.
In der Vergangenheit verteilten viele Protokolle große Mengen neu geprägter Token, um Liquiditätsanbieter, Händler und Governance-Teilnehmer anzuziehen. Während diese Anreize beim Aufbau von Netzwerken halfen, erzeugten sie auch anhaltenden Verkaufsdruck, da die Empfänger die Belohnungen häufig auf dem Markt verkauften.
In jüngerer Zeit haben Protokolle begonnen, sich in die entgegengesetzte Richtung zu bewegen. Anstatt mehr Token auszugeben, verwenden einige Protokolle ihre Einnahmen, um Token am offenen Markt zurückzukaufen oder die Emissionen ganz zu reduzieren.
Hyperliquid bietet ein aktuelles Beispiel. Die dezentrale Börse weist einen Teil des Handels Gebühren für den Kauf und das Burning seines HYPE-Tokens. Als das Handelsvolumen letzte Woche anstieg, erzielte das Protokoll mehr als 13 Millionen US-Dollar an wöchentlichen Gebühren, wodurch im Verlauf von sieben Tagen Token im Wert von etwa 9 Millionen US-Dollar verbrannt werden konnten.
Andere Projekte verfolgen ähnliche Ansätze. Das auf Solana basierende Jupiter stimmte im Februar dafür, ab 2026 keine Netto-Neuemissionen für seinen JUP-Token mehr zuzulassen, um das zusätzliche Angebot im Umlauf zu verhindern. Unterdessen genehmigte das Derivateprotokoll dYdX einen Plan, der 75 % der Protokolleinnahmen für Token-Rückkäufe verwendet.
Die Verschiebung spiegelt einen umfassenderen Versuch wider, die Token-Nachfrage stärker direkt an die Protokollaktivität zu koppeln und gleichzeitig die Verwässerung für bestehende Inhaber zu begrenzen.