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Der Governance-Konflikt des DeFi-Kreditvergabe- und Leihprotokolls Aave beginnt, Investoren erheblich zu kosten.
Der AAVE-Token ist in den letzten sieben Tagen um etwa 18 % gefallen und ist damit der schlechteste Performer unter den Top 100 Kryptowährungen, während Bitcoin, Ether und andere große Token weitgehend stabil bis leicht im Plus notieren.
Der Verkaufsdruck hebt sich in einem ansonsten stabilisierten Markt deutlich hervor, was darauf hindeutet, dass der Druck spezifisch auf Aave und nicht auf eine breitere Risikoaversion zurückzuführen ist.
Der Rückgang folgt einem zunehmenden Streit innerhalb der Aave-Governance darüber, wer die Kontrolle über die Marken, Domains und öffentlichen Kanäle des Protokolls innehat, wie CoinDesk berichtet.berichtete Anfang letzter Woche. Während diese Debatte letzte Woche hauptsächlich in Foren und in den sozialen Medien stattfand, scheinen Händler negativ auf die dadurch entstandene Unsicherheit hinsichtlich Kontrolle, Koordination und zukünftiger Entscheidungsfindung zu reagieren.
Daten, die vom Blockchain-Ermittler Onchain Lens erfasst wurden, zeigen, dass große Inhaber entschlossen handeln. Ein großer Inhaber verkaufte ungefähr 230.000 AAVE — im Wert von fast 35 Millionen US-Dollar zu aktuellen Preisen — innerhalb eines kurzen Zeitfensters am Montag, indem die Token gegen Ether-Derivate und Bitcoin getauscht wurden und somit einen deutlichen Intraday-Rückgang von nahezu 10 % auslösten.
Die Maßnahme verstärkte den Verkaufsdruck, der sich bereits seit dem Governance-Vorschlag aufgebaut hatte auf eine Snapshot-Abstimmung verschoben.
Gleichzeitig deutet die von On-Chain-Explorern gekennzeichnete Wallet des Aave-Gründers Stani Kulechov darauf hin, dass er die Kursrückgänge zum Kauf genutzt hat.
Wallet-Daten zeigen, dass Kulechov in der vergangenen Woche AAVE im Wert von etwa 12,6 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von rund 176 US-Dollar gekauft hat, was ihm einen nicht realisierten Verlust von etwa 2,2 Millionen US-Dollar einbrachte, da der Token weiter fiel.
Founder-Käufe werden oft als Vertrauenssignal interpretiert, doch in diesem Fall reichten sie nicht aus, um den breiteren Verkaufsdruck auszugleichen.
Die Divergenz zwischen AAVE und dem restlichen Markt ist auffällig. Bitcoin hat sich nahe 90.000 US-Dollar gehalten, während Ether, XRP und andere Hauptakteure ähnliche Rückgänge vermieden haben. Dieser Gegensatz deutet darauf hin, dass Händler nicht allgemein das Risiko im Kryptobereich reduzieren, sondern selektiv die Exponierung gegenüber Protokollen verringern, die mit internen Unsicherheiten konfrontiert sind.
Im Gegensatz zu makroökonomisch bedingten Verkaufswellen erzeugen Governance-Streitigkeiten ein unbefristetes Risiko.
Es gibt keinen klaren Zeitplan für eine Lösung, und die Ergebnisse können die Art und Weise, wie Wert durch ein Protokoll fließt, verändern. Im Fall von Aave betrifft die Frage, wer die Marke und die Front-End-Zugänge kontrolliert, direkt, wie die DAO ihre Macht außerhalb der Blockchain ausübt – ein Problem, das sich nicht mit schnellen Lösungen beheben lässt.