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- Die Tether-Reserven bestehen größtenteils aus US-Staatsanleihen – unter den weltweit 100 größten Gläubigern der USA liegt Tether damit auf Platz 18.
- Ein Zusammenbruch von Tether könnte kurzfristig ein Marktchaos auslösen, aber auch Innovationen bei Stablecoins anregen.
Tether, das häufig als Rückgrat des Kryptowährungshandels bezeichnet wird, verarbeitet täglich Milliarden von Transaktionen. Der Stablecoin USDT, der für das Ökosystem von entscheidender Bedeutung ist, bietet Liquidität und Konsistenz inmitten der bekannten Volatilität von Kryptowährungen.
Dennoch haben zunehmende Fragen bezüglich des Supports von Tether und anderer Schwachstellen Diskussionen über seine Zuverlässigkeit ausgelöst. Auf der Grundlage der Ideen von Crypto Tips untersuchen wir die Reserven von Tether, die systematischen Risiken und die möglichen Folgen eines Ausfalls.
Ist Tether vollständig abgesichert?
Laut Tether ist jeder USDT durch Reserven gedeckt, aber wie setzen sich diese Reserven genau zusammen? Nach Schätzungen von BDO Italia verfügt Tether über 125 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten gegenüber 119 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten, was einen Puffer von 6 Milliarden US-Dollar ergibt. Dieser Puffer ist zwar bemerkenswert, wirft aber die Frage auf, ob er in Krisenzeiten ausreichend ist.
Die Zusammensetzung der Tether-Reserven zeigt, dass 3,95 % auf Edelmetalle, 3,81 % auf Bitcoin, 2,97 % auf andere Anlagen und 0,1 % auf Unternehmensanleihen entfallen, während 83,8 % der Reserven in Bargeld oder bargeldähnlichen Mitteln gehalten werden.
Die große Mehrheit der Barmitteläquivalente wird jedoch nicht in traditionellem Geld gehalten. Tether ist der 18. größte Inhaber dieser Wertpapiere weltweit; nur 0,7 % befinden sich in tatsächlichem Bargeld und Bankkonten; 80 % sind in US-Schatzanweisungen angelegt. Diese strategische Ausrichtung unterstreicht die Abhängigkeit von staatlich besicherten Wertpapieren und birgt systematische Risiken im Zusammenhang mit der Marktvolatilität.
Könnte Tether kollabieren?
Ob Tether fallen könnte, ist nicht nur eine theoretische Frage. Historische Beispiele wie Terra’s UST und das Anchor Protocol erinnern uns daran, dass selbst bekannte Initiativen scheitern können. Tether steht wegen seiner Offenheit in der Kritik, auch wenn es von Dritten geprüft wird.
Insbesondere wurde das Unternehmen im Jahr 2021 wegen ungenauer Angaben zu den Reserven mit einer Geldstrafe von 41 Millionen Dollar belegt. Kritiker behaupten, dass die fehlende Echtzeitüberprüfung und die selbstgewählten Prüfer das Vertrauen beeinträchtigen.
Tether ist nicht immun gegen die Risiken von Bitcoin, Edelmetallen und anderen Vermögenswerten, selbst wenn es einen beachtlichen Anteil an Staatsanleihen besitzt. Ein starker Marktrückgang könnte seine Stabilität gefährden. Experten sind jedoch der Meinung, dass angesichts der vorhandenen Reserven und der umsichtigen Finanzverwaltung ein solcher Zusammenbruch in naher Zukunft unwahrscheinlich ist.
Auswirkungen von Ripple auf das Kryptosystem
Sollte Tether zusammenbrechen, wären die Auswirkungen für den Kryptomarkt und darüber hinaus katastrophal. Der Zusammenbruch von Tether, dem nach Marktkapitalisierung größten Stablecoin, könnte eine Massenpanik auslösen und zu kaskadenartigen Ausverkäufen auf den gesamten Finanzmärkten führen. Dennoch ist der Effekt wahrscheinlich nur vorübergehend, da der fundamentale Wert einer dezentralen Technologie wie Bitcoin bestehen bleiben würde.
Die Geschichte zeigt, dass Fehler dazu führen, dass der freie Markt sich verändert und wächst. Ein Zusammenbruch von Tether könnte den Weg für Kreativität öffnen und die Schaffung von stärkeren und offeneren Stablecoins vorantreiben. So wie frühere Krisen die Widerstandsfähigkeit des Kryptosektors gestärkt haben, werden die aus den Fehlern von Tether gezogenen Lehren wahrscheinlich dazu beitragen, das größere Ökosystem zu stärken.
Obwohl die Beteiligung von Tether am Kryptomarkt zweifelsohne wichtig ist, sollten sich die Anleger genau über die möglichen Risiken im Klaren sein. Eine der größten Möglichkeiten, das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts oder Stablecoins zu reduzieren, ist immer noch die Diversifizierung.
Crypto Tips betont, dass die langfristige Überlebensfähigkeit von Kryptowährungen wie Bitcoin von ihrer Fähigkeit abhängt, unabhängig von zentralisierten Institutionen zu operieren.