Швеция пересматривает планы по цифровому кроне на фоне роста цифрового евро и стейблкоинов в долларах

Шведский Риксбанк заявил, что цифровой евро и стейблкоины, обеспеченные долларом США, возможно, скоро потребуют пересмотра вопроса о выпуске цифрового кронa, хотя решение о его эмиссии еще не принято. В письме от 7 октября письмо в парламент банк аргументировал, что изменения, произошедшие с момента предыдущего расследования, могут обосновать переоценку необходимости Швеции в цифровых деньгах центрального банка.

Почему центральный банк вновь поднимает этот вопрос

Вопрос безопасности является еще одним фактором, побуждающим рассмотреть введение цифрового кронa. Поскольку 95% финансового сектора Швеции управляется частными институтами, Риксбанк обеспокоен тем, как платежная система может быть защищена от кибератак или серьезных сбоев. Цифровой кронa позволит осуществлять платежи через шведские и европейские платежные системы независимо от перебоев в энергоснабжении и телекоммуникациях.

Пятилетний этап разработки, если парламент когда-либо даст согласие

Несмотря на растущий интерес к идее цифрового кронa, Риксбанк не предполагает, что он будет запущен сейчас. В письме Риксбанка парламенту четко указано, что данный вопрос остается открытым.

«Риксбанк не занимал позицию относительно того, следует ли выпускать цифровой кронa.»

— Риксбанк, письмо Комитету по финансам

Введение цифровой кроны потребует одобрения парламента. Даже после получения необходимых разрешений центральный банк считает, что создание необходимой инфраструктуры займёт около пяти лет, не учитывая время, необходимое для изменения действующих законов. Таким образом, цифровая крона может быть введена лишь где-то после 2030 года, даже если законодатели примут это решение прямо сейчас.

Что даст Швеции подключение к цифровому евро

Работа над рамочными документами цифрового евро в ЕС продвигается: ожидается, что переговоры завершатся в 2026 году. Европейский центральный банк (ЕЦБ) планирует начать пилотную программу в конце 2027 года и надеется запустить её к 2029 году, в зависимости от законодательства.

15 сентября ЕЦБ объявил о призыве к онлайн- и мобильным торговцам из зоны евро принять участие в пилотной программе. Отобранные компании протестируют бета-версию цифрового евро в смоделированных платежных средах. Результаты этих тестов помогут ЕЦБ оценить, как валюта будет функционировать в повседневных транзакциях.

Валюта рассчитана примерно на 350 миллионов жителей еврозоны; она будет предлагать офлайн-платежи и платежи с условиями, но без программируемых ограничений на расходы. Швеция опасается, что будущая европейская платежная инфраструктура может поставить крону в невыгодное конкурентное положение.

Долларовые стейблкоины значительно превосходят евро

Согласно данным Token Terminal, объем стейблкоинов составляет 301,4 млрд долларов США, включая 299,9 млрд долларов США (99,5%) в долларах США. Доля евро-стейблкоинов составляет всего 913,1 млн долларов США (0,3%).

Тем не менее рост ускоряется. DECTA зафиксировала рост на 128% восьми евро-стейблкоинов, соответствующих требованиям MiCA: с 295,6 млн до 673,9 млн долларов США за год, завершившийся 28 июня 2026 года. Объем торгов вырос на 43,1%, достигнув 67,3 млн долларов США.

Cryptopolitan также сообщил об увеличении капитализации евро-стейблкоинов на 189,5% со второй половины 2024 года. Риксбанк не считает вероятной какую-либо непосредственную угрозу для использования национальной кроны. Однако он проявляет осторожность в отношении рисков, связанных с долгосрочным использованием цифровой кроны.

Тревога ЕЦБ, спокойствие ESM

Выступление ЕЦБ предупреждает, что доллар-стейблкоины могут углубить зависимость от расчетов в долларах США. Напротив, рабочая бумага ЕСМ показывает, что общее финансовое воздействие остается управляемым, хотя банки могут потерять дешевые розничные депозиты и стать более зависимыми от дорогостоящего оптового финансирования. Ее авторы также отмечают риски незаконных платежей и регуляторного арбитража.

Тем временем, Криптополитан сообщает, что компании ЕС должны до 8 января 2027 года устранить оставшиеся exposures к стейблкоинам, не соответствующим требованиям MiCA. Такие ограничения могут сместить торговые площадки, а не устранить спрос на токены, привязанные к доллару. Для криптовалютных рыков непосредственная проблема заключается в платежной инфраструктуре и ликвидности, а не в установившемся ценовом шоке.