За третий квартал ETF получили $9,4 млрд, а эфириум обогнал биткоин по росту

Третий квартал 2026 года стал для крипторынка не просто периодом восстановления. В американские спотовые ETF снова пошёл крупный капитал, эфириум заметно обогнал биткоин по доходности, причём рост продолжался даже на фоне высокой доходности казначейских облигаций США.

На 30 июня биткоин торговался примерно по $58,559, эфириум — около $1 570, следует из данных CoinMarketCap. К концу 30 сентября котировки достигли примерно $83,6 тыс. за $BTC и $2,69 тыс. за $ETH. Таким образом, за квартал биткоин прибавил около 42,8%, а Ethereum — 71,1%.

Для эфириум такой разрыв особенно важен, так как рынок рос не только за счёт крупнейшей криптовалюты. Капитал начал активнее перераспределяться в сторону второго по капитализации цифрового актива.

В ETF поступило около $9,4 млрд

Одним из наиболее заметных изменений III квартала стало восстановление притока в американские криптовалютные ETF.

По расчётам HCN на основе ежедневной статистики Farside Investors, спотовые биткоин-ETF получили за июль–сентябрь около $6,36 млрд чистого притока, а фонды на Ethereum — примерно $3,05 млрд. Совокупно инвесторы направили в эти инструменты около $9,41 млрд.

При этом капитал поступал неравномерно. Биткоин-ETF получили около $173 млн в июле, $3,54 млрд в августе и $2,65 млрд в сентябре. Для эфириума соответствующие показатели составили $367 млн, $1,85 млрд и $831 млн.

Чистый приток/отток средств в спотовые криптовалютные ETF в США за III квартал 2026 года

Разница становится ещё заметнее, если учитывать размер рынков. На конец июня капитализация биткоина составляла примерно $1,17 трлн, эфириум — около $189 млрд. Поэтому квартальный приток в ETF соответствовал приблизительно 0,5% капитализации $BTC и 1,6% капитализации $ETH.

Это не доказывает прямую причинную связь между ETF и ценой, однако показывает, что относительный масштаб институционального спроса на эфириум был существенно выше.

Рост происходил при дорогих деньгах

Сводить весь подъём крипторынка к улучшению глобальной ликвидности было бы неправильно.

19 августа Минфин США объявил, что с 9 сентября увеличит максимальный объём отдельных операций по обратному выкупу длинных казначейских облигаций с $2 млрд до $4 млрд. Само ведомство подчёркивает, что программа предназначена прежде всего для поддержания ликвидности рынка казначейских облигаций.

Одновременно стоимость долгосрочного долларового финансирования оставалась высокой. Согласно данным Минфина, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с примерно 4,79% в начале сентября до 5,29% 30 сентября, а 30-летних — с 5,27% до 5,64%.

Иными словами, биткоин и Ethereum росли не на фоне дешёвых денег. Это делает возвращение капитала через ETF более существенным фактором рыночной структуры.

SEC открывает дорогу токенизированным акциям

В сентябре изменилась и регуляторная среда. 17 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам США предоставила временное условное исключение, позволяющее отдельным площадкам тестировать торговлю токенизированными акциями через блокчейн-инфраструктуру при соблюдении установленных ограничений и требований.

Само по себе решение SEC не объясняет рост $BTC или $ETH. Его значение шире: американский регулятор начал формировать правовую конструкцию для использования блокчейна в торговле традиционными финансовыми активами.

Для эфириума этот процесс особенно важен, поскольку спрос на сеть всё больше связан не только с криптовалютными приложениями, но и с токенизацией реальных финансовых инструментов.

HCN AI Analyst пока не видит продолжения резкого роста биткоина

На 1 октября HCN AI Analyst сохраняет нейтральный взгляд на биткоин при горизонте 90 дней. При цене около $83,415 базовый сценарий модели предполагает достижение $83,424 с вероятностью 49%.

Медвежий сценарий предусматривает снижение до $79,773, он получил вероятность 32%, тогда как бычий вариант с целью $87,066 оценивается в 19%. Сигнал HCN составляет 51 из 100, рыночный режим классифицируется как нейтральный, обеспеченность входными данными — 95 из 100.

Контрольная дата прогноза — 31 декабря 2026 года.

Таким образом, после роста почти на 43% за III квартал модель не фиксирует достаточного импульса для продолжения движения прежними темпами. Наиболее вероятным сценарием остаётся консолидация около текущих уровней, а вероятность снижения пока превышает вероятность ускорения роста.

Прогноз HCN AI Analyst носит вероятностный характер и не является инвестиционной рекомендацией.