incrypted.com
- Anthropic прогнозирует доход около $190 млрд-$200 млрд в 2028 году.
- Потенциальная оценка компании для IPO будет базироваться на этом показателе, а не на текущих результатах.
- Инвесторы используют мультипликатор стоимости предприятия к его доходу.
Компания Anthropic прогнозирует, что ее доход может достичь примерно $190 млрд-$200 млрд в 2028 году, а инвесторы уже используют эти показатели для оценки компании перед потенциальным выходом на биржу. Об этом сообщило Reuters со ссылкой на четырех людей, осведомленных о финансах и подготовке IPO Anthropic.
Такой прогноз существенно превышает обнародованный компанией в мае показатель годового темпа дохода (revenue run rate) в $47 млрд. Таким образом, будущая оценка Anthropic в значительной мере будет зависеть не от текущих финансовых результатов, а от способности компании реализовать масштабный рост в течение следующих двух лет.
Ранее Anthropic уже подала в SEC конфиденциальную заявку на проведение IPO, что стало первым формальным шагом к выходу на фондовый рынок. При этом сроки и параметры размещения остаются зависимыми от рыночных условий и решения регулятора.
Anthropic будут оценивать по будущему доходу
По данным источников издания, банкиры и потенциальные инвесторы используют для оценки Anthropic мультипликатор стоимости предприятия к доходу (EV/Revenue), применяя прогнозируемые финансовые показатели.
Такой подход распространен среди высокотехнологичных компаний, которые быстро растут, но еще не имеют стабильной прибыльности. В то же время оценка на два года вперед для IPO менее типична.
Причина — масштаб и скорость развития бизнеса Anthropic, а также огромные расходы на создание ИИ-инфраструктуры. Компания тратит значительные средства на:
- GPU и другие вычислительные мощности;
- обучение и работу ИИ-моделей;
- инференс;
- наем персонала;
- расширение инфраструктуры.
Инвесторы фактически делают ставку на то, что по мере роста Anthropic ее доход будет увеличиваться быстрее расходов, а операционная маржа будет постепенно расширяться.
Динамика компании уже демонстрирует масштаб этого роста. В конце 2025 года годовой темп дохода Anthropic составлял около $9 млрд, а к маю 2026 года превысил $47 млрд. Компания также прогнозировала как минимум $10,9 млрд дохода за II квартал 2026 года — более чем вдвое больше, чем в предыдущем квартале, — и ожидала первую квартальную операционную прибыль в $559 млн.
По словам компании, ее годовой темп дохода увеличивался более чем в десять раз ежегодно в течение трех лет до начала 2026 года.
Именно такая динамика объясняет, почему потенциальные инвесторы готовы оценивать Anthropic по финансовым показателям, которые компания может получить лишь в 2028 году.
Palantir, Cloudflare и SpaceX стали ориентирами
Во время подготовки к аналитическому дню Anthropic инвесторы также сравнивают компанию с публичными бизнесами, которые имеют схожие характеристики роста или значительную связь с ИИ.
Среди таких ориентиров источники называют:
- Palantir — компанию оценивают примерно в 53 годовых дохода, ожидаемых на 2026 год;
- Cloudflare — около 41,6 прогнозируемого годового дохода;
- SpaceX — также около 41,6 прогнозируемого дохода за 2026 год.
Каждая из этих компаний дает инвесторам разный ориентир для оценки Anthropic. Palantir рассматривают как пример бизнеса со стремительным ростом и значительной экспозицией к ИИ. Cloudflare является ориентиром для высокотехнологичной компании, сочетающей программное обеспечение и инфраструктуру, тогда как SpaceX демонстрирует модель оценки, в значительной степени основанную на будущем масштабе бизнеса.
Подобный подход уже использовали перед IPO других быстрорастущих компаний. В частности, инвесторы Cerebras Systems учитывали прогноз дохода на 2028 год перед ее выходом на биржу в 2026 году. В случае SpaceX прогнозы доходили до 2029 года еще до рекордного IPO компании в июне.
На этом фоне оценка Anthropic будет зависеть от того, сможет ли разработчик Claude превратить масштабные инвестиции в вычислительную инфраструктуру и развитие моделей в устойчивый рост дохода.
«Может ли Anthropic получить оценку в $2 трлн? Да, может. И я просто задаюсь вопросом, останется ли она на этом уровне со временем», — сказал Дэвид Меркель, руководитель инвестиционной компании Aleph Investments.
Он также поставил под сомнение масштаб экономического эффекта от развития ИИ:
«Действительно ли ИИ создает настолько большую дополнительную производительность? Это лишь вопросы, которые мы должны задавать, если думаем об оценке этой компании и инвестициях в нее».
Напомним, что о подготовке Anthropic к размещению стало известно в марте этого года. Уже в апреле аналитики The Kobeissi Letter назвали предварительную оценку компании на уровне более $1 трлн.
Позже, в мае, платформа Buidlpad решила провести pre-IPO проекта Antropic, но собрать запланированные $3 млн не удалось. Подробнее в материале: