cryptopolitan.com
Корпоративные держатели Bitcoin , компании Strategy (NASDAQ: MSTR) и Metaplanet (TYO:3350), снова оказались в списке компаний, подлежащих исключению из индекса MSCI, после того как индекс возобновил предложение об исключении обеих компаний из своих фондовых индексов.
Начинающиеся в этом месяце консультации вновь поднимают вопросы, связанные с 2025 годом, для компаний Strategy и Metaplanet, которым может грозить принудительная продажа акций изtracфондов, если MSCI каким-либо образом решит исключить одну или обе эти компании из своих глобальных инвестиционных рыночных индексов.
Нацелена ли MSCI на Strategy и другие компании, управляющие резервами?
В консультационном документе MSCI от августа 2026 года конкретно не упоминались компании, управляющие крипторезервами или цифровыми казначействами (DAT) . Однако в числе трех компаний, которые определенно будут исключены из списка в случае принятия предложения, были названы Strategy и Metaplanet. defiбыла одной из трех компаний, которые попадут в «список наблюдения».
По данным MSCI, компания нацелена на фирмы, подпадающие под определение «неработающих компаний», которое относится к предприятиям, ориентированным на накопление ценных активов, а не на получение cash от действующей деятельности.
Британская компания Yellow Cake, занимающаяся накоплением урана, стала третьей компанией, которой грозило исключение из списка. Между тем, турецкая Lydia Holdings и тайваньская Center Laboratories также попали в список компаний, находящихся под наблюдением MSCI.
Как MSCI выбирала компании для исключения из индекса?
MSCI обозначила тревожные сигналы, которые могут привести к исключению компаний из биржевого списка.
- Компании, чьи операционные активы составляют более 50% от общих активов, переходят на следующий этап проверки.
- Обзор пяти финансовых показателей, охватывающих интенсивность использования операционных активов, интенсивность расходов, cash поток, изменения справедливой стоимости и степень зависимости компании от внешнего финансирования для роста.
Компании, не преодолевшие хотя бы четыре из этих пяти препятствий, будут исключены из индекса MSCI.
Стратегия Майкла Сэйлора, которая включает 840 447 BTC на сумму примерно 53,18 миллиарда долларов и рыночную капитализацию в свободном обращении в размере 23,93 миллиарда долларов, в финансовом году 2025 года превысила бы все пять показателей.
Компания Sharplink, управляющая казначейскими операциями Ethereum была внесена в публичный список наблюдения, поскольку не прошла проверку только один раз. Два последовательных провала в течение года означают исключение из списка.
Что означает исключение компаний из индекса MSCI для фирм?
Включение в индекс MSCI может принести компаниям, прошедшим отбор, от 2 до 2,8 миллиардов долларов притока средств. Те, кто не попадет в индекс, также могут столкнуться с обратным притоком средств, поскольку фондам, которые повторяют индексы MSCI, придется избавляться от акций, которые им больше не разрешено держать.
Это уже вторая попытка MSCI решить эту проблему менее чем за год. В ходе консультаций в октябре 2025 года основное внимание было уделено компаниям, управляющим «цифровыми активами», и был выбран любой бизнес, у которого как минимум половина активов находится в криптовалюте.
MSCI отменила специфическое ограничение для криптовалют после того, как инвесторы усомнились в том, что простой тест активов может отличить операционную компанию от инвестиционного инструмента. Новая система заменяет этот единый порог более широким фильтром, основанным на коэффициентах, поэтому она включает в список держателей урана наряду с Bitcoin .
Компания Strategy уже изложила свою позицию. В письме от декабря 2025 года компания настаивала на том, что ведет активную деятельность, создавая Bitcoin, и управляя аналитическим программным обеспечением, а не просто храня статическое количество монет.
Приём отзывов заканчивается 30 сентября
Ничего еще не решено. MSCI собирает комментарии от участников рынка до 30 сентября 2026 года, решение ожидается примерно 16 октября.
Любые изменения, которые будут приняты, вступят в силу на заседании по пересмотру индекса в ноябре 2026 года, и MSCI подчеркнула, что консультации не гарантируют реализацию ни одного из предложенных ею изменений. На данный момент ни Strategy, ни Metaplanet не были исключены из индекса.