cointelegraph-ru.com
Главное преимущество токенизации — не ускорение расчетов и не круглосуточная торговля, а новый подход к сборке инвестиционных портфелей. Так считает Томас Сай, глава направления мультиактивных решений в New York Life Investment Management (NYLIM).
Обычно сторонники технологии называют ключевыми плюсами переноса традиционных активов в блокчейн быстрые расчеты, торговлю без перерывов и использование токенов в децентрализованных финансах. Но, как отметил Сай, важнее другое — сама архитектура портфелей.
Его команда распоряжается примерно $11 млрд в составе инвестиционного подразделения страховщика New York Life с активами $807 млрд. По словам топ-менеджера, блокчейн со временем позволит игрокам рынка собирать индивидуальные портфели для каждого клиента в массовом масштабе — то, чего нынешняя финансовая система обеспечить не может.
«Мы считаем, что будущее индустрии управления активами — за кастомизацией, — сказал Сай. — Единственная технология, способная обеспечить это в масштабе, — блокчейн».
Его слова указывают на менее очевидный сценарий применения токенизации — на фоне того, как Уолл-стрит развивает блокчейн-направления.
Банки, управляющие компании и инфраструктурные фирмы все чаще выпускают токенизированные версии фондов денежного рынка, инструментов частного кредита и акций. Многие рассчитывают, что технология обновит финансовую инфраструктуру.
По прогнозу Citi, рынок токенизированных активов реального мира способен вырасти до $5,5 трлн к 2030 году.
NYLIM пополнила список крупных управляющих, сделавших ставку на токенизацию: фирма объединилась с Centrifuge (CFG), чтобы перевести в ончейн одну из своих стратегий по высокодоходным корпоративным облигациям.
Впрочем, смысл проекта не столько в запуске блокчейн-версий существующих фондов, сколько в улучшении самого процесса сборки портфелей. По словам Сая, кастомизированные стратегии нередко сочетают ETF, облигации, частное кредитование и другие активы. Это порождает операционную сложность и мешает масштабировать персонализацию.
«Конечная цель — встроить кастомизацию в сам актив, а не выстраивать ее вокруг операционных процессов, связанных с разными активами», — пояснил он.
Токенизация способна также упростить трансфер-агентские функции, расчеты и другие бэк-офисные процессы, снижая издержки — а это в итоге выгодно инвесторам.
«Если удастся снизить эти издержки на 10% или 20%, это станет лучшим результатом для наших клиентов», — отметил Сай.
По теме: токенизация не решает проблему неликвидных активов по волшебству — мнение
На очереди — DeFi
По мнению Сая, первым практическим мостом для выхода традиционных институтов в ончейн стали стейблкоины. Их совокупная капитализация превысила $300 млрд, а сами они все активнее применяются для трансграничных платежей.
Банки, платежные сервисы и финтех-компании внедряют стейблкоины для международных расчетов и управления казначейством. Многие из них со временем начнут искать токенизированные активы институционального уровня, где такие средства могли бы приносить доходность, а не оставаться просто денежными остатками.
«Стейблкоины, вероятно, стали одним из главных прорывов последних двух лет, — сказал Сай. — Их внедрение стало для институтов входной точкой в ончейн».
Он рассчитывает, что этот сдвиг в ближайшие несколько лет расширит спрос на токенизированные инвестиционные продукты.
NYLIM изучает и DeFi, однако, по словам топ-менеджера, для более широкого участия институтов нужна более зрелая инфраструктура — включая токенизированное обеспечение, централизованный клиринг и услуги прайм-брокериджа.
«Я действительно вижу сценарий применения для DeFi, но нужно немного больше времени, чтобы эта сфера институционализировалась», — заключил он.