coinedition.com
Alphabet, материнская компания Google, объявила о привлечении примерно 80 миллиардов долларов капитала для финансирования вычислительной инфраструктуры искусственного интеллекта. Масштаб повышения и структура, используемая для его осуществления, сразу привлекли внимание как на традиционных финансовых рынках, так и на крипторынках.
Стратегия Strategy по накоплению биткоина, конвертируемых привилегированных акций и программ акций на рынке сейчас используется одной из крупнейших компаний мира для покупки ИИ-чипов и строительства дата-центров.
«Инструменты финансирования, популяризированные MSTR для приобретения биткоина, теперь используются компанией Mag 7 для создания искусственного интеллекта», — сказал генеральный директор Strategy Фонг Ле, добавив: «ИИ и биткоин — это цифровые рельсы будущего.»
Как разрушаются 80 миллиардов долларов
Рейз состоит из трёх отдельных частей:
- $30 миллиардов: Поровну разделены между $15 миллиардами обыкновенных акций и $15 миллиардами обязательных конвертируемых привилегированных акций, конвертируемыми в обыкновенные примерно в мае 2029 года
- $40 миллиардов: программа на рынке, позволяющая Google постепенно продавать обыкновенные акции, начиная с третьего квартала 2026 года
- $10 миллиардов: Частное размещение напрямую в Berkshire Hathaway было разделено между акциями класса A по цене $351,81 и акциями класса C по $348,20
Berkshire развивает свою позицию в Google с третьего квартала 2025 года. Такое размещение значительно расширяет этот риск.
Возврат привилегированного капитала
Фонг Ле поделился диаграммой, показывающей структурный сдвиг, который ставит решение Google о финансировании в историческом контексте.
Привилегированный капитал был основной частью корпоративного финансирования с 1800-х до начала 1900-х годов, представляя 20–40% типичных структур капитала, особенно в железнодорожных и коммунальных компаниях. Рост ликвидных долговых рынков в середине XX века вытеснил предпочтительные инструменты в нишевое использование на десятилетия.
График утверждает, что цифровое кредитование сейчас восстанавливает привилегированный капитал в качестве основного слоя финансирования в цикле 2025 года. Обязательное конвертируемое предпочтительное предложение Google стоимостью 15 миллиардов долларов — не необычная структура. Это возвращение к модели финансирования, которая доминировала в корпоративном капитале более века, а теперь восстанавливается компаниями, чьи потребности в приобретении активов опережают то, что традиционные долговые рынки могут эффективно поглотить.
Стратегия нормализовала этот подход для компаний, занимающихся биткоин-казначейством. Google теперь вывела его на высший уровень мировых рынков технологического капитала. Ассет отличается, но архитектура идентична.
Связанно: Криптомайнинг превращается в гонку инфраструктуры ИИ между США и Китаем