cointelegraph-ru.com
Ситуация со Strategy «вышла из-под контроля», указал главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман.
Эксперт обратил внимание на риски компании по привилегированным акциям на $15 млрд, ежегодные выплаты по которым составляют $1,5 млрд. Обслуживание обязательств по ценным бумагам может оказаться затруднительным при сохранения непростых условий на рынке.
Дорман присоединился к лагерю скептиков, которые выражают сомнения в способности Strategy выдержать длительные колебания котировок без необходимости продажи приобретенных монет.
Strategy выпустила пять серий привилегированных акций — STRK, STRF, STRD, STRC и STRE — каждая из которых имеет разные условия выплаты дивидендов, приоритет и степень риска.
Согласно Дорману, стратегия корпорации базируется на предпосылке, что биткоин ($BTC) «взлетит до небес», что позволит и дальше обслуживать обязательства.
Привлечение финансирования помогло Strategy снять краткосрочные опасения по поводу дефолта. В то же время топ-менеджер назвал «непонятным» решение выкупить облигации со сроком погашения в 2029 году с учетом постоянного давления со стороны дивидендов.
По словам Дормана, такая структура оставляет только два крайних исхода: либо «продать $BTC, чтобы исполнить обязательства по префам», либо «прекратить выплату дивидендов». Причем каждый из них влечет за собой прямые и асимметричные последствия для Strategy, ее инвесторов и первой криптовалюты.
Сигнал о продаже
Согласно Polymarket, вероятность сокращения Strategy запасов цифровых активов оценивается в ~90% к 31 декабря 2026 года, 71% к 30 июня и 18% к 31 мая.
В этом году MicroStrategy приобрела 170 000 $BTC. Ее резервы выросли до 843 738 $BTC со средней стоимостью покупки в ~$75 700 за монету.
Ранее основатель компании Майкл Сэйлор допустил уменьшение запасов в первой криптовалюте, а также продажу акций и долговых инструментов.