news.bitcoin.com
По мнению генерального директора QI Research Даниэль ДиМартино Бут, чиновники Федеральной резервной системы рискуют совершить самую серьезную ошибку в истории центрального банка в области денежно-кредитной политики, сохраняя высокие ставки в то время, как экономика США скатывается к рецессии.
Основные выводы:
- Генеральный директор QI Research Даниэль ДиМартино Бут заявляет, что ФРС рискует совершить историческую ошибку в политике, удерживая ставки на высоком уровне, в то время как ВВП в IV квартале составил 0,5%.
- Потребительские расходы в США замедлились до 0,6% в начале 2026 года, а 14 месяцев подряд отрицательных пересмотров данных по занятости сигнализируют об ущербе для рынка труда.
- Отчет по занятости за апрель и борьба Кевина Уорша за утверждение в должности с сенатором Томом Тиллисом определят следующий шаг ФРС в области денежно-кредитной политики.
Драгоценные металлы и краткосрочные облигации — лучший выбор в условиях жесткой политики ФРС, считает Даниэль ДиМартино Бут
Даниэль ДиМартино Бут высказала эти замечания в интервью с Дэвидом Лином в программе «The David Lin Report» (TDLR) после того, как общий индекс потребительских цен (CPI) за месяц составил 3,3% — это самый высокий показатель с мая 2024 года, а базовый CPI вырос до 2,6% на фоне роста цен на нефть.
Протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам, опубликованные в тот же день, показали, что несколько членов обсуждали возможность повышения процентных ставок, если инфляция останется выше целевого уровня. Бут отвергла любое повышение ставок в ближайшей перспективе как политически мотивированную инсценировку, а не здравое экономическое мышление.
«Идея о том, что ФРС собирается повысить ставки в таких условиях, просто нелепа», — сказала Бут. «Это войдет в историю как одна из крупнейших ошибок в политике Федеральной резервной системы. Федеральная резервная система собирается игнорировать то, что у них прямо перед глазами».
В четвертом квартале 2025 года ВВП США вырос всего на 0,5%. Личное потребление, которое составляло 1,9% в рамках этого показателя, с тех пор замедлилось до 0,6% в январе и феврале 2026 года, до того как полная тяжесть роста цен на бензин ударила по бюджетам домохозяйств. Модель GDPNow Атлантского ФРС прогнозирует рост в первом квартале на уровне 1,3%.
Бут указала на данные Национального бюро экономических исследований по личным доходам после государственных трансфертов, которые уже демонстрируют рецессионные показатели. Она сослалась на 14 месяцев подряд отрицательных пересмотров данных по заработной плате и отметила, что экономисты крупных компаний, работающие на стороне продавцов, начали открыто использовать слово «рецессия».
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета достиг самого низкого значения за всю историю опросов. Ожидания по безработице составили 68%, что Бут охарактеризовала как глубокую рецессию. Отдельный показатель, отслеживающий, является ли сейчас подходящим временем для покупки дома, резко упал.
Продленное пребывание Пауэлла на посту
Что касается руководства ФРС, Бут заявила, что Джером Пауэлл, вероятно, останется на своем посту дольше, чем ожидает Белый дом. Она указала на сенатора Тома Тиллиса, который не покинет свой пост до 3 января 2027 года, как на препятствие, не позволяющее даже вынести утверждение Кевина Варша на голосование в комитете. Уголовные обвинения против Пауэлла остаются нерешенными, и Бут заявила, что каждый чиновник ФРС будет использовать «ястребиную» позицию в качестве прикрытия, пока ситуация не изменится.
«Пока уголовные обвинения против Джерома Пауэлла не будут сняты, каждый чиновник Федеральной резервной системы, занимающий сегодня свой пост, будет прятаться за всем, чем только можно, чтобы оправдать сохранение «ястребиной» позиции и угрозы повышения ставок», — сказала Бут. «Точка».
Данные CME Fedwatch показали, что вероятность снижения ставок до конца апреля отсутствует, а значимые шансы появятся только к декабрьскому заседанию. Бут заявил, что правильным политическим ответом для ФРС было бы публично поддержать работников, страдающих от высоких цен на топливо, дефляции заработной платы и растущего числа увольнений, даже если снижение ставок принесет лишь ограниченное облегчение.
Ставка по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой немного снизилась до 6,37% после пяти недель подряд роста. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала с 4,35% до 4,31% в течение недели, что, по словам Бут, отражает то, что рынки оценивают шок роста больше, чем угрозу инфляции.
Инвесторам Бут рекомендовала ориентироваться на короткий конец кривой доходности как на лучшую позицию в преддверии возможного изменения курса ФРС. По ее словам, драгоценные металлы нашли дно и остаются надежным средством хеджирования от кредитных событий, финансовой нестабильности и инфляции. Она подтвердила свою точку зрения, что дивиденды Chevron остаются надежными.
Отчет по занятости за апрель — следующий важный показатель, за которым следит Бут, учитывая, что отчет по занятости за март был поддержан аномалиями сезонной корректировки, включая 79 000 работников, учтенных как пострадавшие от погодных условий, и 100 000 рабочих мест, добавленных посредством корректировки по модели «рождения-смерти».