rbc.ru
Публичная DAT-компания ETHZilla, специализировавшаяся на управлении резервом Ethereum, объявила, что в марте сменит название на Forum Markets и получит новый тикер на бирже NASDAQ, пишет Decrypt. Компания меняет бизнес-стратегию, переходя от накопления криптовалюты к токенизации активов реального мира.
Большая часть криптоказначейств была запущена в 2025 году. Фактически это выглядело так, что инсайдеры криптобизнеса или ориентированные на крипторынок инвестфонды находили непопулярные публичные компании, ставили свое руководство и заявляли о смене деятельности на накопление криптовалют. Как правило, акции сразу после анонса взлетали в цене, инвесторы готовы были платить премию, чтобы получить экспозицию в криптовалютах через обычные биржи, не владея монетами напрямую. Зачастую к запуску DAT-компаний была причастна единая группа инвесторов, которую Bloomberg называл «принстонской мафией».
ETHZilla переориентировалась на создание крипторезерва летом 2025 года. В ее запуске участвовали более 60 инвесторов, включая Polychain Capital, GSR, Electric Capital, а также основателей DeFi-проектов Lido, EigenLayer, Frax, EtherFi, Compound и Gauntlet. На пике ETHZilla владела более чем 100 тыс. $ETH и входила в пятерку крупнейших публичных держателей Ethereum.
Акции ETHZilla достигли максимума $107 в августе прошлого года, вскоре после того, как компания объявила о планах создать резерв Ethereum, отказавшись от своего прежнего биотехнологического бизнеса под брендом 180 Life Sciences. Новая стратегия вызвала интерес у инвесторов, но позже, когда цена акций упала, инвесторы начали выходить из проекта, и компания стала распродавать активы.
В конце августа 2025 года Ethereum обновил исторический максимум около $5 тыс., но с тех пор подешевел на 60% и торгуется по $2 тыс.
$ETH/USD
В октябре ETHZilla продала $ETH на $40 млн для выкупа собственных акций, а в декабре — еще на $74,5 млн для погашения долга. На прошлой неделе стало известно, что Питер Тиль и его фонд Founders Fund полностью вышли из капитала этого DAT-проекта. Ранее структуры Тиля владели 7,5% акций ETHZilla.
Под брендом Forum Markets компания планирует сосредоточиться на разработке токенизированных продуктов, обеспеченных реальными активами. Сейчас стартап тестирует новое направление — он приобрел авиационные двигатели примерно на $12,2 млн, передал их в лизинг и предлагает токенизированный доступ к долям в этом оборудовании.
По итогам торгов 25 февраля цена акций ETHZilla (ETHZ) — $3,91. Это примерно на 96% ниже августовского пика.
Большие убытки
С проблемами сталкиваются и другие криптоказначейства. Так, крупнейшие игроки — Strategy Майкла Сэйлора и BitMine Тома Ли — имеют нереализованные убытки на миллиарды долларов. Но при этом гиганты продолжают покупать биткоин и Ethereum, придерживаясь своей стратегии.
В начале февраля Ли назвал бумажный убыток на $6,7 млрд по Ethereum «не багом, а фичей». В Strategy заявили, что компания способна пережить падение курса биткоина до $8 тыс.
Вопросы управления
Тем временем компания с $BNB-резервом CEA Industries выразила претензии по поводу стратегии к семейному офису Чанпэна Чжао YZi Labs, сообщили в Protos. CEA Industries управляла канадскими магазинами по продаже вейпов, но летом 2025 года сменила бизнес-модель и перешла к формированию резерва криптовалюты от Binance. Тогда акции CEA взлетели до многолетнего пика, но к текущему моменту подешевели на 95%.
В качестве управляющего активами CEA Industries в $BNB выступала компания 10X Capital при поддержке YZi Labs. Теперь компания требует раскрыть информацию, как именно семейный офис CZ «поддерживал» управление криптовалютой со стороны 10X Capital. Офис Чжао оспаривает претензию СЕА и требует от нее отказаться от ложных заявлений.
Компаниям, ориентированным на казначейские операции, в конечном счете нужны приносящие доход направления бизнеса и более широкий спектр активов, чтобы оставаться на плаву в долгосрочной перспективе, считают эксперты. Одним из таких примеров недавно называли сеть американских бургерных Steak 'n Shake. В ее ресторанах запустили прием оплат в биткоинах, которые она направляет в резерв и выплачивает из него бонусы сотрудникам.