ru.cointelegraph.com
Криптовалютный рынок переживает жесткую переоценку венчурных стратегий и качества новых стартапов. По данным DeFi-аналитика Edgy, около 85% токенов, выпущенных в 2025 году, сейчас торгуются ниже цены размещения.
Конец эпохи венчурного доминирования
Аналитик подчеркнул, что наличие топового фонда в списке инвесторов больше не служит катализатором роста.
Так, если во втором квартале 2022 года криптофонды привлекли $17 млрд, то текущие объемы сбора средств составляют лишь 12% от пика, а количество новых фондов и вовсе упало до пятилетнего минимума.
При этом рост инвестиций на 84% в прошлом квартале до $8,5 млрд — это реализация резервов, накопленных в 2022 году, а коэффициент окупаемости инвестиций (ROI) венчурных компаний (VC) стабильно снижается последние три года.
«Старая схема поднять раунд, запустить токен и разгрузиться об розничных игроков» окончательно перестала работать, — отметил аналитик.
Он также отметил положительные стороны этого. По его мнению, когда влияние венчурных капиталистов ослабевает, выигрывают проекты с реальными пользователями и доходом — более справедливые запуски, меньше рагпулов со стороны инсайдеров.
Пользователь Arctic0x в свою очередь отметил, что этот цикл обнажил важную истину:
-
Ликвидность не равна качественному продукту. Можно создать ликвидный актив за счет маркетинга или спекуляций, но без ценности для пользователя проект может прогореть.
-
Привлечение инвестиций не гарантирует нахождение рыночной ниши. Сборы могут пройти хорошо из-за хайпа или репутации команды, но это не говорит о том, что продукт решает какую-то важную проблему.
-
Участие крупного VC не гарантирует успешный выход проекта на рынок. Даже если это Andreessen Horowitz или Sequoia Capital, куда важнее бизнес-модель и тайминг.
При этом пользователь 0xRegular предупредил, что в 2026 году количество убыточных запусков может только вырасти.
Копеечная выручка
Снижение влияния фондов открывает дорогу проектам с реальными пользователями и честными запусками без массовых сбросов со стороны инвесторов. Однако ситуация с инфраструктурными проектами выглядит тревожно.
Аналитик Wise Advice привел расчеты, согласно которым более 60 блокчейнов зарабатывают на комиссиях меньше $1000 в месяц.
Для сравнения, доходы некоторых сетей за последние 30 дней выглядят следующим образом:
-
IP — $707;
-
Corn — $424;
-
Mode — $400;
-
ETC — $361.
В основном это так называемые ghost chain — блокчейны или криптовалютные сети, которые технически продолжают функционировать, но заброшены пользователями или разработчиками.
По словам экспертов, такие цифры заставляют сомневаться в целесообразности поддержки огромного количества цепочек. Они надеются, что в ближайшем будущем рынок очистится от лишних звеньев, а разработчики сосредоточатся на продукте, а не на подготовке к следующему раунду финансирования.
https://youtu.be/bB2mNDwAUHY?si=sVnMMUleL8KkolEw