Когда биткоин опустился до минимума в $62,5 тыс., в результате чего Strategy оказалась в минусе на 17,5% по своим 713 502 биткоинам.
«Цифровая крепость» устояла
Несмотря на масштабный квартальный убыток, финансовый директор Strategy Эндрю Канг (Andrew Kang) заявил, что финансовое положение компании «сильнее и устойчивее, чем когда-либо прежде».
Компания увеличила денежные резервы до $2,25 млрд в четвертом квартале, что покрывает 30 месяцев дивидендных выплат. Это говорит о финансовой устойчивости даже на фоне падения рынка.
У Strategy также нет крупных долговых обязательств до 2027 года, что означает отсутствие немедленного давления по погашению займов. Компании не придется в ближайшее время ликвидировать биткоины для выполнения обязательств.
«Причин для паники нет»
Глава Strategy Фонг Ле (Phong Le) заявил инвесторам на конференц-звонке по итогам квартала, что нет причин для беспокойства относительно финансового положения компании и ее биткоин-стратегии. «Я не волнуюсь, мы не волнуемся, и нет, у нас нет проблем», — подчеркнул он.
Ле отметил, что стоимость компании все еще превышает ее биткоин-резервы в $45 млрд, а конвертируемый долг в $8,2 млрд составляет лишь около 13% чистого левериджа — ниже показателей большинства компаний индекса Standard & Poor’s 500.
Мнение ИИ
Ситуация Strategy напоминает классическую дилемму «удвоения ставки». Компания держит 713 тыс. биткоинов — это примерно 3,4% от общей эмиссии монеты. Такая концентрация создает интересный парадокс: Strategy не может продать значительную часть резервов без обвала рынка, который усугубит убытки.
Исторические параллели ведут к компаниям вроде Kodak или Nokia, которые слишком поздно диверсифицировались и переключились на другие продукты. Разница в том, что Strategy делает ставку не на технологию, а на актив. Ключевой вопрос: сколько кварталов подряд инвесторы готовы наблюдать двузначные убытки, веря в «бессрочный горизонт»? Текущий леверидж в 13% выглядит комфортно, но при падении биткоина до $50 тыс. математика резко поменяется.
hashtelegraph.com
